Definicion de Roll Down: qué significa, cómo funciona, tipos
El «Roll Down» es un concepto técnico que se refiere a la estrategia de inversión en la que un inversor vende un activo o valor y reinvierte el dinero obtenido en otro activo de mayor rendimiento. Funciona aprovechando las tendencias del mercado y puede realizarse de forma gradual o simultánea. Los tipos de «Roll Down» incluyen el «Roll Down de bonos» y el «Roll Down de opciones».
¿Qué es el roll-down?
Roll down es una estrategia de ajuste en el comercio de opciones que permite al operador mejorar sus oportunidades de ganancias al reducir el precio de ejercicio a una posición más ventajosa.
Resultados clave
- Esta estrategia permite a los operadores cambiar el contrato de opción a un precio de ejercicio más bajo.
- Los operadores ejecutan una orden de diferencial para cerrar efectivamente un contrato y abrir otro a un precio de ejercicio más bajo.
- Esta acción generalmente se toma en anticipación de continuas caídas de precios.
Entendiendo el Roll Down
La reducción se realiza cerrando el contrato original y abriendo un nuevo contrato sobre el mismo activo subyacente con un precio de ejercicio más bajo. Como se trata de una transacción, solo se cobra una comisión.
Los operadores de opciones pueden descubrir que pueden ganar más dinero manteniendo una posición a un precio de ejercicio más bajo. Simplemente cerrar su operación anterior y volver a ingresar a la misma posición con un precio de ejercicio más bajo hace que la caída sea un poco más efectiva. Para reducir una opción, un operador debe realizar una orden que cerrará su posición actual y abrirá una posición del mismo tipo pero con un precio de ejercicio más bajo. Esto se puede hacer simplemente abriendo una operación con un margen de opción que coincida con lo que pueda necesitar.
Digamos, por ejemplo, que un inversor poseía 100 acciones valoradas en unos 200 dólares. El inversor quiere conservar las acciones el mayor tiempo posible, pero también quiere generar algunos ingresos al poseerlas. El inversor vende la opción de compra cubierta y realiza una operación de opción con un precio de ejercicio de 210 dólares un mes antes del vencimiento. Dos semanas después, el precio de las acciones cayó por debajo de los 195 dólares. El inversionista se da cuenta de que podría obtener más ganancias si pudiera pasar del precio de ejercicio de $210 al precio de ejercicio de $200.
En este escenario, el inversor puede cerrar la posición call cubierta de $210 (comprarla nuevamente a un precio más bajo) y luego vender otra call cubierta a $200, o simplemente puede vender en corto la posición call con diferencial vertical (también conocida como call bajista). ). spread) que incluye precios de ejercicio de $210 y $200. La acción para iniciar esta transacción se desglosa de la siguiente manera:
- Compre el contrato al precio de ejercicio de 210 dólares.
- Vender el contrato al precio de ejercicio de 200 dólares.
- Dado que la posición original se abrió vendiendo el contrato al precio de ejercicio de $210, esta acción ahora cierra esa posición, dejando el nuevo contrato al precio de ejercicio de $200 como el único contrato abierto restante.
- Por lo tanto, la posición se reduce efectivamente de $210 a $200 por operación.
Otros tipos de rollos
Una reducción puede ocurrir como parte de cualquier estrategia de opciones cuando un operador quiere beneficiarse de un precio de ejercicio más bajo. Puede ocurrir una caída a la baja con llamadas, opciones de venta o operaciones con diferenciales existentes. La reducción, ya sea una opción de compra o de venta, suele ser una estrategia bajista que capitaliza nuevas caídas de precios.
Con los pases de lista, el nuevo puesto será más caro que el anterior debido a la menor huelga. Los nuevos contratos de venta valdrán menos que los antiguos contratos de venta. Dependiendo de si las posiciones antiguas y nuevas son largas o cortas, el resultado de la agregación puede ser un débito o un crédito en la cuenta. Cuánto depende esto de la diferencia de precio de las opciones enrolladas.
Hay varias razones por las que un operador podría abandonar una posición. Estos incluyen no ejercer posiciones de venta cortas. O podría ser simplemente una expresión de un creciente sentimiento bajista hacia la posición de venta larga y un deseo de prorrogar el contrato a una fecha posterior. Recuerde que una opción de venta larga dentro del dinero (ITM) pierde la mayor parte de su valor en el tiempo, por lo que pasar a una opción fuera del dinero (OTM) le dará al operador una ganancia parcial y posiblemente un mayor retorno de la inversión debido al menor precio de las nuevas opciones de venta.
La reducción, ya sea una opción de compra o de venta, suele ser una estrategia bajista que capitaliza nuevas caídas de precios.
Una posición de compra larga puede pasar a un precio de ejercicio más bajo si el precio del activo subyacente ha disminuido pero el operador aún cree que eventualmente aumentará. Por tanto, la posición se mantiene y las pérdidas se reducen algo.
Si el nuevo contrato tiene un precio de ejercicio más alto y una fecha de vencimiento posterior, la estrategia se llama roll-and-go. Si el nuevo contrato tiene un precio de ejercicio más bajo y una fecha de vencimiento posterior, se denomina «roll down and forward».
Los operadores de opciones utilizan estrategias de seguimiento para responder a las condiciones cambiantes del mercado y generar ganancias, limitar pérdidas y gestionar el riesgo.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es el roll-down?
Respuesta: El roll-down es una estrategia de ajuste en el comercio de opciones que permite al operador mejorar sus oportunidades de ganancias al reducir el precio de ejercicio a una posición más ventajosa.
2. ¿Cómo se realiza el roll down?
Respuesta: La reducción se realiza cerrando el contrato original y abriendo un nuevo contrato sobre el mismo activo subyacente con un precio de ejercicio más bajo. Esto se puede hacer simplemente abriendo una operación con un margen de opción que coincida con lo que pueda necesitar.
3. ¿Qué otros tipos de rollos existen?
Respuesta: Además del roll-down, existen otros tipos de rollos, como el roll-and-go, que implica un nuevo contrato con un precio de ejercicio más alto y fecha de vencimiento posterior, y el roll down and forward, que implica un nuevo contrato con un precio de ejercicio más bajo y fecha de vencimiento posterior. Los operadores utilizan estas estrategias para responder a las condiciones cambiantes del mercado y gestionar el riesgo.
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