Relación precio-investigación (PRR): significado, fórmula, limitaciones

Definicion de Relación precio-investigación (PRR): significado, fórmula, limitaciones

La **relación precio-investigación (PRR)** es un indicador que relaciona el precio de mercado de una empresa con su inversión en investigación y desarrollo (I+D). Se calcula mediante la fórmula PRR = I+D / Precio de mercado y ayuda a evaluar la eficiencia de la empresa en la generación de valor a través de la inversión en I+D. Sin embargo, tiene limitaciones, ya que no considera otros factores que puedan afectar la rentabilidad de la empresa.

¿Qué es la relación precio-investigación (PRR)?

La relación precio-investigación (PRR) mide la relación entre la capitalización de mercado de una empresa y sus gastos en investigación y desarrollo (I+D). La relación precio-investigación se calcula dividiendo el valor de mercado de una empresa por sus gastos de investigación y desarrollo durante los últimos 12 meses. Un concepto similar es el rendimiento del capital de investigación.

El valor de mercado se determina multiplicando el número total de acciones en circulación por los precios actuales de las acciones. La definición de gasto en I+D puede variar entre industrias, pero las empresas de la misma industria suelen seguir definiciones similares de gasto en I+D.

Los gastos de I+D pueden incluir costos asociados con elementos como investigación pura, concesión de licencias de tecnologías, compra de tecnologías patentadas de terceros o costos de introducción de innovaciones a través de obstáculos regulatorios. Los gastos de investigación y desarrollo generalmente se revelan y explican en el estado de resultados o en las notas a pie de página relacionadas a los estados financieros publicados.

Fórmula PRR:

$\begin{aligned} &\text{PRR}=\frac{\text{Capitalización de mercado}}{\text{Gastos de investigación y desarrollo}}\\ \end{aligned}$

¿Qué te dice el PRR?

El autor y experto financiero Kenneth Fisher desarrolló la relación precio-investigación para medir y comparar el gasto relativo en I+D de las empresas. Fisher sugiere comprar empresas con PRR entre 5 y 10 y evitar empresas con PRR superiores a 15. Al buscar PRR bajos, los inversores deberían poder descubrir empresas que redirigen las ganancias actuales a I+D, asegurando así mejor las ganancias futuras a largo plazo.

La relación precio-investigación (PRR) es una comparación de cuánto dinero gasta una empresa en investigación y desarrollo en relación con su capitalización de mercado. Esta relación es más importante en empresas basadas en investigación, como empresas farmacéuticas, empresas de software, fabricantes de hardware y empresas de productos de consumo. En estas industrias intensivas en conocimiento, la inversión en innovación científica y tecnológica es fundamental para el éxito y el crecimiento a largo plazo y puede ser un indicador importante de la capacidad de una empresa para generar ganancias en el futuro.

En comparación, entre pares, una relación precio-investigación más baja puede considerarse atractiva, ya que puede indicar que la empresa está invirtiendo mucho en investigación y desarrollo y que es más probable que tenga éxito en generar rentabilidad futura. Un ratio relativamente más alto puede indicar lo contrario: la empresa no está invirtiendo lo suficiente en el éxito futuro. Sin embargo, el problema está en los detalles, y una empresa con una relación precio-investigación más baja puede simplemente tener una capitalización de mercado menor y no necesariamente estar mejor invertida en I+D.

Del mismo modo, una relación precio-investigación relativamente favorable no garantiza el éxito de futuras innovaciones de productos, y grandes cantidades de gasto en I+D no garantizan ganancias futuras. Lo que realmente importa es la eficacia con la que una empresa utiliza sus fondos de investigación y desarrollo. Además, el nivel apropiado de gasto en I+D varía según la industria y la etapa de desarrollo de la empresa. Como ocurre con cualquier análisis de ratios, el ratio precio-investigación debe verse como parte de un mosaico más amplio de datos utilizados para formarse una opinión de inversión.

Resultados clave

La relación precio-investigación es una medida de cómo las empresas gastan en I+D.
Un PRR en el rango de 5x-10x se considera ideal, mientras que se deben evitar niveles superiores a 15x.
Sin embargo, el PRR no mide la eficacia con la que los gastos en I+D se traducen en productos viables o en crecimiento de las ventas.

Diferencia entre PRR y modelo de flujo de precio al alza

El gurú de la inversión en tecnología, Michael Murphy, sugiere un modelo de flujo de precio/crecimiento. La corriente Precio/Crecimiento intenta identificar empresas que producen ganancias estables y continuas y al mismo tiempo invierten mucho dinero en I+D. Para calcular el flujo de crecimiento, simplemente tome la I+D de los últimos 12 meses y divídala por el número de acciones en circulación para obtener I+D por acción. Sume esto a las ganancias por acción de la empresa y divídalo por el precio de la acción.

La idea es que los bajos ingresos pueden compensarse con mayores gastos en I+D y viceversa. Si una empresa decide gastar dinero hoy y descuidar el futuro, las ganancias actuales por acción pueden superar los gastos de I+D. Ambos casos dan como resultado un ratio alto, lo que significa ganancias sólidas por acción o gastos de I+D. De esta manera, los inversores pueden evaluar el crecimiento potencial de las ganancias ahora y en el futuro.

Limitaciones de la relación precio-investigación (PRR)

Desafortunadamente, si bien los modelos PRR y Murphy son excelentes para ayudar a los inversores a identificar empresas que participan en I+D, ninguno de ellos indica si el gasto en I+D está teniendo el efecto deseado (es decir, crear con éxito productos rentables a lo largo del tiempo).

En otras palabras, el PRR no mide la eficacia con la que la dirección asigna el capital. Por ejemplo, grandes gastos en I+D no garantizan que el lanzamiento de nuevos productos o la introducción al mercado generen ganancias en trimestres futuros. Al evaluar la I+D, los inversores deben determinar no sólo el monto de la inversión, sino también en qué medida la inversión en I+D beneficia a la empresa.

Las empresas suelen citar el número de patentes como un indicador real del éxito de la I+D. Se argumenta que cuantas más patentes se presenten, más productivo será el departamento de I+D. Pero en realidad, la relación entre patentes y dólares de investigación y desarrollo tiende a reflejar las actividades de los abogados y administradores de una empresa, más que sus ingenieros y desarrolladores de productos. Además, no hay garantía de que una patente llegue a convertirse algún día en un producto comercializable.

Preguntas Frecuentes

1. ¿Qué es la relación precio-investigación (PRR)?
La relación precio-investigación (PRR) mide la relación entre la capitalización de mercado de una empresa y sus gastos en investigación y desarrollo (I+D). Se calcula dividiendo el valor de mercado de una empresa por sus gastos de investigación y desarrollo durante los últimos 12 meses.

2. ¿Qué te dice el PRR?
La relación precio-investigación (PRR) es una medida de cómo las empresas gastan en I+D. Un PRR en el rango de 5x-10x se considera ideal, mientras que se deben evitar niveles superiores a 15x. Sin embargo, el PRR no mide la eficacia con la que los gastos en I+D se traducen en productos viables o en crecimiento de las ventas.

3. ¿Cuál es la diferencia entre PRR y el modelo de flujo de precio al alza?
El modelo de flujo de precio/crecimiento intenta identificar empresas que producen ganancias estables y continuas y al mismo tiempo invierten mucho dinero en I+D. Por otro lado, el PRR se enfoca en la relación entre la capitalización de mercado de una empresa y sus gastos en I+D, pero no mide la eficacia con la que esos gastos se traducen en productos viables o en crecimiento de las ventas.

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