Definicion de ¿Qué es una oferta pública de adquisición? Definición, tipos y ejemplo.
Una **oferta pública de adquisición** es una propuesta formal para comprar una cantidad significativa de acciones de una empresa disponible para el público en general. Puede ser **amistosa** o **hostil**, y su objetivo es adquirir el control de la empresa. Un ejemplo es cuando una empresa invierte para adquirir una parte mayoritaria de otra.
¿Qué es una oferta pública de adquisición?
Una opa es un tipo de acción corporativa en la que una empresa hace una oferta para comprar otra empresa. En una oferta pública de adquisición, la empresa que hace la oferta se denomina adquirente y el objeto de la oferta se denomina empresa objetivo. La empresa adquirente suele ofrecer efectivo, acciones o una combinación de ambos en un intento de tomar el control de su objetivo.
Resultados clave
- Una oferta pública de adquisición es una acción corporativa en la que una empresa hace una oferta para comprar otra empresa.
- La empresa adquirente normalmente ofrece al objetivo efectivo, acciones o una combinación de ambos.
- Las sinergias, los beneficios fiscales o la diversificación pueden citarse como motivos de una oferta pública de adquisición.
- Dependiendo del tipo de oferta, las ofertas públicas de adquisición normalmente se presentan al consejo de administración de la empresa objetivo para su aprobación y luego a los accionistas.
- Hay cuatro tipos de ofertas públicas de adquisición: amistosas, hostiles, inversas o backflip.
Comprensión de las ofertas públicas de adquisición
Cualquier actividad que se espera que tenga un impacto directo y material en las partes interesadas (como accionistas y acreedores) se denomina acción corporativa. Las acciones corporativas requieren la aprobación de la junta directiva de la empresa (B o D) y, en algunos casos, la aprobación de ciertas partes interesadas. Las acciones corporativas pueden variar desde quiebras y liquidaciones hasta fusiones y adquisiciones (M&A), como ofertas públicas de adquisición.
Los gestores de adquirentes potenciales suelen tener diferentes motivos para presentar ofertas públicas de adquisición y pueden citar un cierto nivel de sinergia, beneficios fiscales o diversificación. Por ejemplo, un comprador puede perseguir a una empresa objetivo porque los productos y servicios de esa empresa son similares a los suyos. En este caso, adquirir una empresa puede ayudar al comprador a eliminar la competencia o brindarle acceso a un mercado completamente nuevo.
Un comprador potencial de adquisición normalmente hace una oferta para comprar el objetivo, generalmente en forma de efectivo, acciones o una combinación de ambos. La propuesta se presenta al B de D de la empresa, quien aprueba o rechaza el acuerdo. Si se aprueba, la junta votará con los accionistas para obtener una mayor aprobación. Si están dispuestos a proceder, el acuerdo deberá ser revisado por el Departamento de Justicia (DOJ) para garantizar que no viole las leyes antimonopolio.
La investigación empírica es mixta, pero la historia muestra que en el análisis posterior a una fusión, los accionistas de la empresa objetivo suelen ser los que más se benefician, probablemente a través de las primas pagadas por los adquirentes. A diferencia de muchas películas populares de Hollywood, la mayoría de las fusiones comienzan de manera amistosa. Si bien la idea de adquisiciones hostiles por parte de tiburones es muy divertida, los conocedores corporativos saben que las ofertas hostiles son esfuerzos costosos y muchos fracasan, lo que puede resultar costoso desde un punto de vista profesional.
La mayoría de las ofertas de adquisición comienzan siendo amigables.
Tipos de ofertas públicas de adquisición
Generalmente existen cuatro tipos de ofertas públicas de adquisición: amistosas, hostiles, inversas o backflip.
Amigable
Una oferta pública de adquisición amistosa se produce cuando tanto el adquirente como las empresas objetivo negocian conjuntamente los términos del acuerdo. El B de D de la empresa objetivo aprobará el acuerdo y recomendará a los accionistas votar a favor de la propuesta.
La cadena de farmacias CVS adquirió Aetna en una adquisición amistosa por 69 mil millones de dólares en efectivo y acciones. El acuerdo se anunció en diciembre de 2017, fue aprobado por los accionistas de ambas empresas en marzo de 2018 y luego recibió luz verde del Departamento de Justicia en octubre de 2018.
Hostil
En lugar de pasar por la B o D de la empresa objetivo, una oferta hostil implica hacer la oferta directamente a los accionistas de la empresa objetivo. Los postores hostiles emiten una oferta pública de adquisición, dando a los accionistas la oportunidad de vender sus acciones al comprador con una prima significativa dentro de un período de tiempo determinado.
A diferencia de una adquisición amistosa, la empresa objetivo no está dispuesta a seguir adelante con el acuerdo y puede recurrir a ciertas tácticas para evitar ser absorbida. Estas estrategias pueden incluir pastillas venenosas o un paracaídas dorado.
Asegurar la regresión
En una adquisición inversa, una empresa privada hace una oferta para comprar una corporación pública. Dado que la empresa pública ya cotiza en bolsa, esta adquisición puede ayudar a una empresa privada a cotizar en bolsa sin tener que pasar por el tedioso y complejo proceso de presentación requerido para una oferta pública inicial (IPO).
voltereta hacia atrás
Las ofertas públicas de adquisición de Backflip son bastante raras en el mundo empresarial. En este tipo de licitación, el comprador espera convertirse en una filial del objetivo. Una vez que se completa la fusión, el comprador retiene el control de la corporación combinada, que generalmente lleva el nombre del objetivo. Este tipo de adquisición se suele utilizar cuando el comprador no tiene reconocimiento de marca de la empresa objetivo.
Ejemplo de propuestas de adquisición
En julio de 2011, el inversor activista Carl Icahn ofreció pagar a los accionistas de Clorox 76,50 dólares por acción para privatizar la empresa. En ese momento, Icahn era el mayor accionista de la empresa y acumuló una participación del 9% a partir de diciembre de 2010. Sin embargo, su oferta no solicitada fue rechazada por la junta directiva.
Posteriormente, Icahn elevó su oferta a 80 dólares por acción, valorando la empresa en 10.700 millones de dólares. Esta propuesta también fue rechazada por la junta. Sus propuestas fracasaron e Icahn intentó tomar el control de la junta directiva de la empresa. Ante una importante resistencia de la empresa y los accionistas, abandonó sus esfuerzos en septiembre de ese año.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es una oferta pública de adquisición?
Una opa es un tipo de acción corporativa en la que una empresa hace una oferta para comprar otra empresa. En una oferta pública de adquisición, la empresa que hace la oferta se denomina adquirente y el objeto de la oferta se denomina empresa objetivo. La empresa adquirente suele ofrecer efectivo, acciones o una combinación de ambos en un intento de tomar el control de su objetivo.
2. ¿Cuáles son los tipos de ofertas públicas de adquisición?
Existen cuatro tipos de ofertas públicas de adquisición: amistosas, hostiles, inversas o backflip.
3. ¿Cuál es un ejemplo de propuesta de adquisición?
En julio de 2011, el inversor activista Carl Icahn ofreció pagar a los accionistas de Clorox 76,50 dólares por acción para privatizar la empresa. Sin embargo, su oferta no solicitada fue rechazada por la junta directiva. Posteriormente, Icahn elevó su oferta a 80 dólares por acción, valorando la empresa en 10.700 millones de dólares. Esta propuesta también fue rechazada por la junta. Sus propuestas fracasaron e Icahn intentó tomar el control de la junta directiva de la empresa. Ante una importante resistencia de la empresa y los accionistas, abandonó sus esfuerzos en septiembre de ese año.
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