¿Qué es el valor relativo? Definición, cómo medirla y ejemplo

¿Qué es el valor relativo?

El valor relativo es un método para determinar el valor de un activo que tiene en cuenta el valor de activos similares. Esto contrasta con el valor absoluto, que sólo considera el valor intrínseco de un activo y no lo compara con otros activos. La relación precio-beneficio (P/E) es un método de valoración popular que se puede utilizar para medir el valor relativo de una acción.

Comprender el valor relativo

Los inversores en valor estudian los estados financieros de las empresas competidoras antes de decidir dónde invertir su dinero. Examinan notas a pie de página relevantes, comentarios de la gerencia y datos económicos para evaluar el valor de una acción en relación con sus pares.

Los pasos de evaluación relativos pueden incluir:

• Primero, identificar activos y corporaciones comparables. En estos casos, puede resultar útil observar la capitalización de mercado y las cifras de ingresos o ventas. Los precios de sus acciones reflejan cómo el mercado valora empresas comparables en un momento dado.
• Deducir múltiplos de precios a partir de estos números iniciales. Los múltiplos de precios pueden incluir relaciones como la relación P/E o la relación precio/ventas (relación P/S).
• Comparar estos índices entre un grupo de pares o competidores de una empresa para determinar si las acciones de la empresa están infravaloradas en relación con otras empresas.

Beneficios de la valoración relativa

Los inversores siempre deben elegir entre inversiones que estén realmente disponibles en un momento dado, y la valoración relativa les ayuda a hacerlo. En 2019, era fácil mirar retrospectivamente los precios de la mayoría de las acciones estadounidenses en 2009 y darse cuenta de que estaban infravaloradas. Sin embargo, esto no ayuda a elegir las mejores inversiones en la actualidad. Aquí es donde entra en juego el método de valoración relativa, como la relación capitalización bursátil/PIB. El Banco Mundial mantiene datos sobre la capitalización bursátil como porcentaje del PIB de muchos países durante varias décadas.Con las acciones estadounidenses cerca de máximos históricos en 2019 en términos de capitalización bursátil como porcentaje del PIB, las acciones en la mayoría de los demás países han sido relativamente baratas.

Críticas a la valoración relativa

La principal desventaja de la valoración relativa es que puede condenar a los inversores a sacar lo mejor de una mala situación. Cuando la valoración relativa se limita a una clase de activos, poco más puede hacer que reducir las pérdidas en circunstancias extremas. Por ejemplo, durante el mercado bajista de 2000-2002, los fondos de valor generalmente tuvieron un desempeño mucho mejor que el S&P 500. Desafortunadamente, la mayoría de ellos aún así perdió dinero.

Puntuación relativa frente a puntuación interna

La valoración relativa es uno de los dos métodos importantes para determinar el valor monetario de una empresa; el otro es la evaluación interna. Los inversores pueden estar familiarizados con el método de flujo de caja descontado (DCF) para determinar el valor intrínseco de una empresa. Aunque la valoración relativa implica muchos ratios, el modelo DCF utiliza proyecciones de los flujos de efectivo libres futuros de una empresa y los descuenta. Esto se logra mediante el uso de una tasa anual obligatoria. Con el tiempo, el analista llegará a una estimación del valor actual, que luego podrá utilizarse para evaluar el potencial de la inversión. Si el valor del DCF excede el costo de la inversión, esta puede ser una buena oportunidad.

Ejemplo de valor relativo

Considere la siguiente tabla de información financiera que compara a Microsoft con otras empresas de tecnología.