Definicion de Inflar una cartera: significado, historia, ejemplo
Inflar una cartera significa aumentar artificialmente el valor de activos o inversiones. Se refiere a prácticas fraudulentas que manipulan los precios de los activos para generar ganancias. Este término tiene su origen en el mundo financiero, donde se utiliza para describir estrategias de manipulación de mercado. Un ejemplo de inflar una cartera sería comprar grandes cantidades de acciones de una empresa para aumentar su precio, y luego venderlas cuando el precio alcanza su punto máximo.
¿Qué es el bombeo de cartera?
El bombeo de cartera, también conocido como “coloración de cinta”, es la práctica de inflar artificialmente el rendimiento de una cartera de inversiones. Por lo general, esto se hace comprando una gran cantidad de acciones en posiciones existentes poco antes del final del período del informe.
Esta práctica es especialmente común entre los fondos de inversión que mantienen posiciones en valores relativamente ilíquidos porque los precios de dichos valores se manipulan más fácilmente. Los reguladores de valores, como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), buscan identificar y penalizar dicho comportamiento mediante el seguimiento de transacciones sospechosas.
Resultados clave
- La inflación de cartera es la práctica de inflar artificialmente el rendimiento de la cartera.
- Esto se hace comprando acciones en posiciones existentes poco antes del informe de rendimiento de la cartera.
- Inflar una cartera ayuda a que un fondo parezca más atractivo y permite a los administradores de fondos ganar más comisiones.
- La conciencia pública sobre el bombeo de cartera ha crecido a través de una serie de artículos académicos influyentes, y la práctica ahora está regulada más estrictamente por los reguladores de valores.
- Si se detecta, el bombeo de cartera resultará en multas y suspensión de licencias comerciales para los responsables.
Comprender el bombeo de cartera
La inflación de la cartera es perjudicial para los inversores porque crea una visión inexacta del rendimiento de la cartera. Esto, a su vez, puede dar lugar a que los gestores de inversiones cobren comisiones de incentivo que no están justificadas por su desempeño real.
A modo de ejemplo, consideremos un fondo de inversión que posee acciones de XYZ Corporation compradas a 10 dólares por acción. Si la acción está valorada en 7 dólares justo antes del período de presentación de informes del fondo de inversión, un administrador sin escrúpulos podría inflar su valor colocando un gran volumen de nuevos pedidos de la acción a un precio de oferta inflado, como 14 dólares por acción.
A corto plazo, esta nueva demanda impulsará el rendimiento informado del fondo, ya que la posición en XYZ ahora estará valorada en 14 dólares por acción en lugar de 7 dólares. Sin embargo, a los pocos días de la manipulación, la acción probablemente volverá a su valor de 7 dólares.
Historia del bombeo de cartera
El bombeo de carteras comenzó a ganar atención generalizada con la publicación de un artículo de 2002 titulado «Basado en la cinta: evidencia de comportamiento de juego en fondos mutuos de acciones». Este artículo publicado en Revista de Finanzasproporcionó evidencia clara de que el bombeo de cartera es un fenómeno generalizado.
Desde ese estudio, la SEC y otros reguladores han intensificado la supervisión del bombeo de cartera. Sin embargo, hay motivos para creer que este fenómeno continúa hasta el día de hoy.
En 2017, un investigador de la Universidad de Texas publicó un estudio titulado “Portfolio Pumping in Mutual Fund Families”, en el que describió cómo algunos administradores de fondos continúan utilizando estrategias de bombeo de cartera explotando lagunas legales en el régimen regulatorio.
Se ha demostrado que el bombeo de cartera entre los fondos mutuos de acciones estadounidenses es más común en los fondos administrados individualmente que en los fondos administrados en equipo; en un 45%.
Hoy en día, los administradores de inversiones poco éticos también pueden utilizar tecnologías de negociación de alta frecuencia (HFT) para implementar esquemas de bombeo de cartera. La práctica ha sido objeto de escrutinio por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que puede castigar las violaciones imponiendo multas civiles y prohibiendo a los participantes trabajar en la industria de valores.
Afortunadamente, las mismas tecnologías avanzadas que se utilizan para manipular a los inversores también pueden utilizarse para detectar y prevenir la manipulación. Con este fin, los reguladores utilizan varios programas de análisis avanzados para monitorear patrones comerciales sospechosos utilizando datos de precios y volúmenes de varios mercados.
ejemplo real
En 2014, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) acusó al fondo de cobertura Archer Advisors LLC de inflar la cartera y defraudar a los inversores, en particular a su propietario Steven R. Markusen y al empleado Jay C. Cope. El plan de bombeo de cartera se llevó a cabo sobre acciones de CyberOptics Corp.; acciones poco negociadas.
Las acciones constituían más del 75% de los activos de Archer, por lo que Markusen y Cope eran conscientes de que cualquier negociación que hicieran con las acciones afectaría su precio. «Marcaron el cierre» del último día hábil del mes 28 veces.
Esto significó que realizaron múltiples pedidos para comprar acciones antes del cierre para aumentar el precio de cierre, lo que infló (infló) artificialmente el valor de las tenencias actuales de Archer. Las inversiones fueron valoradas al final del último día.
Este valor se utilizó para calcular el beneficio mensual que aparecía en el folleto del fondo y se informaba a los inversores. Los rendimientos también se utilizaron para calcular las comisiones de gestión de fondos.
¿Cuáles son las sanciones por un esquema de bombeo de cartera?
Las sanciones por el esquema de cartera son principalmente multas impuestas a los infractores. Las multas varían en tamaño y corresponden a la cantidad que los delincuentes defraudaron a los inversores. Las sanciones también incluyen la suspensión o terminación de las licencias comerciales.
¿El bombeo de cartera manipula las calificaciones Morningstar de un fondo?
Sí, las investigaciones muestran que algunos fondos mutuos están ampliando sus carteras para mejorar sus calificaciones Morningstar. Estos fondos están sobrevalorados a final de mes debido a la rebaja de calificación de Morningstar a final de mes. Originalmente, el lanzamiento se producía al final de un trimestre o año, pero debido a una mayor atención, ahora ocurre al azar al final de los meses.
¿Qué es un circuito de bomba y descarga?
Los programas de bombeo y descarga los llevan a cabo personas que poseen determinadas acciones. Luego, estas personas exageran las acciones mediante patrocinios, publicidad engañosa u otros medios clandestinos sin ningún razonamiento fáctico o verdad para inducir a otros a comprar las acciones, aumentando así su valor. Una vez que el valor de sus acciones ha aumentado, se deshacen de ellas y obtienen ganancias.
¿Es ilegal marcar el cierre?
El marcado de cierre es ilegal. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) define la “marca de cierre” como “un intento de influir en el precio de cierre de una acción mediante la ejecución de órdenes de compra o venta al cierre del mercado o cerca de él”.
Preguntas Frecuentes
Preguntas:
1. ¿Cuáles son las sanciones por un esquema de bombeo de cartera?
2. ¿El bombeo de cartera manipula las calificaciones Morningstar de un fondo?
3. ¿Qué es un circuito de bomba y descarga?
Respuestas:
1. Las sanciones por el esquema de cartera son principalmente multas impuestas a los infractores. Las multas varían en tamaño y corresponden a la cantidad que los delincuentes defraudaron a los inversores. Las sanciones también incluyen la suspensión o terminación de las licencias comerciales.
2. Sí, las investigaciones muestran que algunos fondos mutuos están ampliando sus carteras para mejorar sus calificaciones Morningstar. Estos fondos están sobrevalorados a final de mes debido a la rebaja de calificación de Morningstar a final de mes. Originalmente, el lanzamiento se producía al final de un trimestre o año, pero debido a una mayor atención, ahora ocurre al azar al final de los meses.
3. Los programas de bombeo y descarga los llevan a cabo personas que poseen determinadas acciones. Luego, estas personas exageran las acciones mediante patrocinios, publicidad engañosa u otros medios clandestinos sin ningún razonamiento fáctico o verdad para inducir a otros a comprar las acciones, aumentando así su valor. Una vez que el valor de sus acciones ha aumentado, se deshacen de ellas y obtienen ganancias.
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