Documento de Índice de Desempeño (PIP): Qué es, cómo funciona

¿Qué es el papel índice (PIP)?

Performance Index Paper (PIP) es un papel comercial a corto plazo cuya tasa de interés está denominada y pagada en una moneda cuyo valor varía con el valor de otra moneda.

Comprensión del documento de índice de desempeño (PIP)

Las tasas de interés de los valores indexados están determinadas por el tipo de cambio entre la moneda base y la contramoneda. Los PIP son productos estructurados que pueden adaptarse a los requisitos específicos de una empresa, aunque los umbrales mínimos suelen ser altos.

Los papeles indexados son un tipo de papel comercial en un swap de divisas y pueden utilizarse para cubrir el riesgo cambiario. Por ejemplo, un importante exportador estadounidense preocupado por la depreciación del euro frente al dólar estadounidense puede utilizar un programa PIP que cubra el riesgo de una depreciación del euro.

Un swap de divisas, también llamado swap de cupón de divisas o swap combinado de tipos de interés y divisas (CIRCUS), tiene un lado que es un pago de tasa fija y el otro lado que es un pago de tasa flotante. En dichos swaps, un préstamo denominado en una moneda y registrado a una tasa fija generalmente se intercambia por un préstamo a una tasa flotante denominado en otra moneda. Normalmente se utiliza cuando las dos monedas no tienen mercados de swap activos.

Las empresas e instituciones utilizan swaps de divisas para cubrir el riesgo cambiario y de tipos de interés y para igualar los flujos de efectivo de activos y pasivos. Son ideales para cubrir transacciones crediticias porque los términos del swap pueden coincidir con los parámetros subyacentes del préstamo. Las transacciones suelen involucrar a dos contrapartes y la institución financiera que las facilita. Las corporaciones multinacionales utilizan estos instrumentos para tomar posiciones especulativas y como cobertura, especialmente contra monedas que no tienen mercados de swaps líquidos. Los movimientos en las monedas y las tasas de interés tanto en monedas como en países afectarán los resultados de los swaps.

Otros swaps relacionados

Un swap de divisas básico es un acuerdo para intercambiar divisas entre dos partes. Los pagos de principal e intereses de un préstamo emitido en una moneda se reemplazan por los pagos de principal e intereses de un préstamo de igual valor en otra moneda. La Reserva Federal (Fed) ofreció tales swaps a varios países en desarrollo en 2008 durante la Gran Recesión.

El Banco Mundial introdujo por primera vez los swaps de divisas en 1981. Dichos swaps pueden realizarse sobre préstamos con un vencimiento de hasta 10 años. Los swaps de divisas se diferencian de los swaps de tipos de interés en que también implican un intercambio de principal. En un swap de divisas, cada contraparte continúa pagando intereses sobre el monto principal intercambiado hasta que vence el préstamo. Al vencimiento, los montos del principal se intercambian al tipo de cambio originalmente acordado, evitando el riesgo de transacción del tipo al contado.