Definicion de Descuento por riesgo: qué es, cómo funciona, ejemplos
El descuento por riesgo es una técnica financiera que ajusta el valor presente de un activo o flujo de efectivo para reflejar el riesgo asociado con su pago futuro. Este descuento toma en cuenta la probabilidad de que el pago prometido no se cumpla debido a factores como la volatilidad del mercado o la solvencia del emisor. Este ajuste se calcula mediante una tasa de descuento que refleja el riesgo percibido y se aplica al valor futuro del activo o flujo de efectivo para obtener su valor presente. Un ejemplo común de descuento por riesgo es el uso de tasas de descuento más altas para activos o proyectos considerados más riesgosos, lo que disminuye su valor presente.
¿Qué es un descuento por riesgo?
El descuento por riesgo se refiere a una situación en la que un inversor está dispuesto a aceptar un rendimiento esperado más bajo a cambio de menos riesgo o volatilidad. El grado en que un inversionista en particular, ya sea un individuo o una empresa, está dispuesto a intercambiar riesgo por ganancias depende de la tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión específicos de ese inversionista.
Resultados clave
- El descuento por riesgo se refiere a una situación en la que un inversor acepta un rendimiento esperado más bajo a cambio de un menor riesgo.
- La prima de riesgo es el riesgo asumido por encima de la tasa libre de riesgo con la expectativa de un mayor rendimiento.
- La diferencia entre el rendimiento esperado de una inversión particular y la tasa libre de riesgo se denomina prima de riesgo o descuento por riesgo, dependiendo de si el rendimiento es mayor o menor.
- Los riesgos que conducen a mayores rendimientos y menores riesgos para algunos inversores incluyen el riesgo de acciones, el riesgo de duración y el riesgo crediticio.
- Los inversores eligen inversiones con primas de riesgo o descuentos por riesgo en función de su tolerancia al riesgo.
Comprender el descuento por riesgo
La prima de riesgo se refiere al rendimiento mínimo esperado que un inversor estará dispuesto a mantener por una inversión cuyo riesgo es mayor que la tasa libre de riesgo o la cantidad ofrecida por el activo más seguro disponible, como las letras del Tesoro. Por tanto, la prima de riesgo es la disposición del inversor a aceptar riesgo a cambio de beneficios. Quienes optan por aceptar un descuento por riesgo en lugar de una prima de riesgo tienden a ser reacios al riesgo.
Por ejemplo, un inversor que decida descontar el riesgo podría optar por comprar un bono corporativo de alta calidad con un rendimiento al vencimiento del 5% en lugar de un bono de menor calificación de otra empresa con un rendimiento al vencimiento del 5,5%. El inversor decide sacrificar el mayor rendimiento del segundo bono a cambio de la seguridad del primer bono de alta calificación. Esto se llama descuento por riesgo.
Prima de riesgo y descuento de riesgo
En finanzas, la prima de riesgo a menudo se mide en relación con las letras del Tesoro, la inversión más segura y generalmente menos rentable. La diferencia entre el rendimiento esperado de una inversión particular y la tasa libre de riesgo se denomina prima de riesgo o descuento por riesgo, dependiendo de si el inversionista elige una inversión cuyo rendimiento esperado es mayor o menor que la tasa libre de riesgo.
En renta fija, la diferencia entre un bono del Tesoro y otro instrumento de deuda del mismo vencimiento pero de diferente calidad se denomina diferencial de crédito.
En el caso de las acciones, el rendimiento esperado se mide combinando el rendimiento de los dividendos y el rendimiento del capital. La rentabilidad esperada no es una cantidad observable, como ocurre con los bonos, aunque se cree que existe y se denomina prima de capital.
En general, una acción no tiene un descuento por riesgo porque se desconoce en qué dirección se moverá el precio de la acción durante un período de tiempo determinado. Su precio depende de muchos factores, por lo que al inversor le resultará difícil estimar su beneficio. Las acciones son más riesgosas que los bonos o las inversiones con tasas libres de riesgo.
Uno de los activos más fiables son las letras del Tesoro estadounidense. Como las letras del Tesoro son de bajo riesgo, ofrecen una baja tasa de rendimiento.
Las primas de riesgo como impulsores de la rentabilidad
Los rendimientos esperados de diferentes inversiones están determinados por sus diferentes riesgos. Los inversores esperan ser compensados por los riesgos que asumen y las fuentes de estos riesgos varían. Varias fuentes de riesgo, a veces denominadas factores de rentabilidad, incluyen el riesgo de acciones (volatilidad de los precios a lo largo del tiempo), el riesgo de duración (sensibilidad a los cambios en las tasas de interés) y el riesgo de crédito (la probabilidad de incumplimiento del prestatario).
Los inversores intentan minimizar el riesgo general de su cartera mediante la construcción de una cartera que genere rendimiento a partir de varias fuentes equilibradas de riesgo. Aquellos inversores que sean capaces de asumir más riesgos elegirán inversiones que proporcionen un mayor rendimiento, mientras que aquellos inversores que no puedan asumir riesgos significativos elegirán inversiones con un descuento por riesgo.
El descuento por riesgo no tiene en cuenta el período de tiempo que se debe comprometer el dinero en la inversión.
Ejemplos de descuentos por riesgo
Por ejemplo, un multimillonario podría invertir 500.000 dólares en un oleoducto en un país devastado por la guerra donde, si tiene éxito, obtendría millones de dólares en ganancias. Sin embargo, si no tiene éxito, el multimillonario perderá los 500.000 dólares sin mucho daño a sus otras finanzas.
Por otro lado, una madre soltera de dos hijos que trabaja como camarera podría invertir 50 dólares al mes en un certificado de depósito (CD) con un rendimiento del 0,7% anual en lugar de invertir 100 dólares en bonos corporativos de una empresa mediocre. Se espera que el rendimiento sea del 8% anual. La madre elegirá inversiones más seguras y de menor rendimiento, mientras que el multimillonario se contenta con inversiones arriesgadas y posiblemente de mayor rendimiento.
Consideraciones Especiales
El descuento por riesgo no tiene en cuenta el valor temporal del dinero ni el período de tiempo que la inversión estará bloqueada. Esto se expresa mediante la tasa de descuento ajustada al riesgo, una métrica que mide el valor de los pagos futuros en dólares de hoy. En resumen, la tasa de descuento ajustada al riesgo ofrece un mayor descuento en las inversiones a largo plazo que en las inversiones a corto plazo y un mayor descuento en las inversiones de bajo riesgo que en las riesgosas.
Por ejemplo, un CD a largo plazo debe pagar una tasa de interés más alta que un CD a corto plazo debido al período de tiempo que los fondos del depositante no están disponibles. Del mismo modo, los inversores exigen tipos de interés más bajos para los bonos corporativos de alta calificación que los que esperan de los bonos basura. La tasa de descuento ajustada al riesgo tiene en cuenta tanto la duración como el riesgo de la inversión.
¿Qué es la tolerancia al riesgo?
La tolerancia al riesgo se refiere a la voluntad de un inversor o empresa de asumir riesgos por la posibilidad de obtener mayores rendimientos. Algunas industrias, como la de capital de riesgo, tienen tasas de fracaso extremadamente altas, aunque en casos raros sus inversiones pueden ser extremadamente rentables. Por el contrario, muchos bancos sólo prestan préstamos para proyectos empresariales muy predecibles y, como resultado, su rentabilidad es comparativamente baja.
¿Cómo encontrar la tasa de descuento de riesgo?
La tasa de descuento de riesgo es la diferencia entre el rendimiento de una inversión y la tasa de rendimiento libre de riesgo. Si una inversión tiene un rendimiento menor que la tasa libre de riesgo, la diferencia se denomina descuento por riesgo; de lo contrario se denomina prima de riesgo.
¿Cómo calcular la prima de riesgo?
La prima de riesgo representa el rendimiento adicional de una inversión que es mayor que el rendimiento de una inversión libre de riesgo. Por lo general, se calcula restando el rendimiento de la inversión de la tasa de interés de un activo de riesgo extremadamente bajo, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Por ejemplo, si una inversión gana un interés del 2% y el Tesoro paga un interés del 0,5%, la prima de riesgo de esa inversión es del 1,5%.
¿Cómo puedo reducir el riesgo en mi cartera?
Una de las formas más sencillas de reducir el riesgo es diversificar, distribuyendo su cartera entre muchas empresas y tipos de activos diferentes. Dado que el colapso de todos estos activos es extremadamente improbable, una cartera bien diversificada tendrá menos riesgos graves que una altamente concentrada.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es un descuento por riesgo?
El descuento por riesgo se refiere a la situación en la que un inversor acepta un rendimiento esperado más bajo a cambio de un menor riesgo o volatilidad.
2. ¿Cómo encontrar la tasa de descuento de riesgo?
La tasa de descuento de riesgo es la diferencia entre el rendimiento de una inversión y la tasa de rendimiento libre de riesgo. Se puede encontrar restando el rendimiento de la inversión de la tasa de interés de un activo de riesgo extremadamente bajo, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
3. ¿Cómo calcular la prima de riesgo?
La prima de riesgo se calcula restando el rendimiento de una inversión de la tasa de interés de un activo de riesgo extremadamente bajo, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Esto representa el rendimiento adicional de una inversión que es mayor que el rendimiento de una inversión libre de riesgo.
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