Definición de préstamo paralelo

¿Qué es un préstamo paralelo?

Un préstamo paralelo es un acuerdo de cuatro vías en el que dos empresas matrices en diferentes países piden prestado dinero en sus monedas locales y luego lo prestan a la filial local del otro país.

El objetivo de un préstamo paralelo es evitar pedir dinero prestado fuera del país con posibles restricciones y comisiones. Por supuesto, cada empresa puede entrar directamente en el mercado de divisas (forex) para asegurar sus fondos en la moneda correspondiente, pero entonces se enfrentará al riesgo cambiario.

Los primeros préstamos paralelos se implementaron en la década de 1970 en el Reino Unido para eludir los impuestos que se introdujeron para encarecer la inversión extranjera. Hoy en día, los swaps de divisas han reemplazado en gran medida esta estrategia, que es similar a un préstamo back-to-back.

¿Cómo funciona un préstamo paralelo?

Por ejemplo, supongamos que una empresa india tiene una filial en el Reino Unido y una empresa del Reino Unido tiene una filial en la India. Las filiales de cada empresa necesitan el equivalente a 10 millones de libras esterlinas para financiar sus operaciones e inversiones. En lugar de que cada empresa tome prestados fondos en su moneda local y luego los convierta a otra moneda, las dos empresas matrices celebran un acuerdo de préstamo paralelo.

Una empresa india pide prestado 909.758.269 rupias (equivalentes a 10 millones de libras esterlinas) de un banco local. Al mismo tiempo, una empresa británica pide prestado 10 millones de libras esterlinas a un banco local. Luego, cada uno presta dinero a las filiales del otro, acordando un período de tiempo y una tasa de interés específicos (la mayoría de los préstamos de este tipo son reembolsables en 10 años). Al final de los préstamos, el dinero se devuelve con intereses y las empresas matrices devuelven este dinero a sus bancos de origen. No era necesario ningún cambio de una moneda por otra y, por lo tanto, ni las dos filiales ni sus empresas matrices estaban expuestas al riesgo de tipo de cambio debido a las fluctuaciones del tipo de cambio rupia/libra esterlina.

Las empresas también pueden otorgarse préstamos entre sí directamente, evitando por completo a los bancos. Al final del plazo del préstamo, la empresa reembolsa el préstamo a una tasa fija acordada al comienzo del plazo del préstamo, garantizando así el riesgo cambiario durante el plazo del préstamo.

[Important: By having each party borrow funds in its home currency, a parallel loan seeks to avoid exchange risk—an adverse change in exchange rates between two currencies.]

Pros y contras de los préstamos paralelos

Como se mencionó, los préstamos paralelos evitan el riesgo cambiario y posiblemente restricciones legales a los préstamos transfronterizos. También permiten tasas de interés más bajas porque cada empresa local puede tener la ventaja de obtener préstamos dentro de su propio territorio en lugar de hacerlo como filial local de una empresa extranjera. La calificación crediticia de la filial puede no ser tan alta y, como empresa extranjera, puede considerarse más riesgosa.

A la hora de obtener préstamos paralelos, el mayor desafío al que se enfrentan las empresas es encontrar contrapartes con necesidades de financiación similares. E incluso si encuentran socios adecuados, las condiciones deseadas por ambos pueden no coincidir. Algunas partes utilizan un corredor, pero luego se deben agregar los honorarios de intermediación al costo de financiamiento.

El riesgo de incumplimiento también es un problema porque el hecho de que una de las partes no pague el préstamo a tiempo no exime a la otra parte de sus obligaciones. Normalmente, este riesgo se compensa mediante otro acuerdo de financiación o cláusula de contingencia incluida en el acuerdo de préstamo original.

Consideraciones especiales para préstamos paralelos

Las empresas podrían implementar la misma estrategia de cobertura negociando efectivo o futuros en los mercados de divisas. De hecho, a medida que el comercio de divisas se ha expandido en las últimas dos décadas y las plataformas digitales permiten operar prácticamente las 24 horas del día, los préstamos paralelos se han vuelto menos comunes. Sin embargo, pueden ser más convenientes, especialmente si ambas partes planean prestarse mutuamente directamente.