Valor en riesgo (VaR) – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Valor en riesgo (VaR) – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

El Valor en Riesgo (VaR) es una medida que se utiliza en finanzas para estimar el máximo monto de pérdidas que se podrían experimentar en una inversión o cartera de activos en un periodo de tiempo determinado, con un nivel de confianza dado. Es una forma de evaluar el riesgo y tomar decisiones de inversión más informadas.

En otras palabras, el VaR establece la pérdida máxima en la que puede incurrir una inversión en un horizonte de tiempo, dado un nivel de confianza (1-α), típicamente 95% o 99%. Por ejemplo, la pérdida máxima para un mes con una probabilidad del 95% será igual o inferior a 5 millones de euros. O lo que es lo mismo, hay un 5% de posibilidades de que la pérdida sea de al menos 5 millones de euros al mes. Por tanto, también mide la pérdida mínima en la que incurrirá una inversión para el nivel de significación (α).

Aunque parece un método complicado, en realidad solo mide tres variables, por lo que es muy fácil de entender y aplicar. Las tres variables son la cantidad de pérdida, la probabilidad de pérdida y el tiempo. Siguiendo con el ejemplo anterior, una empresa puede estimar que hay un 5% de posibilidades de perder más de 5 millones de euros al mes. Esto significa que hay un 5% de posibilidades de que la empresa pierda más de 5 millones de euros al mes y un 95% de que la pérdida sea menor. Por ello, la empresa tendrá que tener en cuenta que cada 100 meses perderá al menos 5 millones de euros.

El VaR mide el riesgo financiero de una inversión, por lo que tiene una amplia aplicación en el mundo de las finanzas. La pérdida máxima se puede calcular tanto para un activo financiero individual como para una cartera de activos financieros. Es ampliamente utilizado en el análisis de riesgos para medir y controlar el nivel de riesgo que una empresa es capaz de soportar.

Las empresas pueden evaluar los beneficios de cada inversión en comparación con su VaR y así invertir más dinero donde hay un mayor retorno por unidad de riesgo. Por supuesto, es importante mantener las inversiones en diferentes unidades de negocio para lograr una mayor diversificación del riesgo, que es uno de los beneficios que se observan al utilizar el VaR.

Formas de calcular el VaR

Hay tres formas principales de calcular el VaR:

1. VaR paramétrico: Se utilizan datos de rentabilidad estimada y se supone una distribución normal de la rentabilidad.
2. VaR histórico: Se utilizan datos históricos.
3. VaR para Montecarlo: Utiliza software de computadora para generar cientos o miles de posibles resultados basados ​​en los datos ingresados ​​por el usuario.

Beneficios del VaR

Entre los beneficios del VaR:

• Combina todos los riesgos de una inversión en un solo número, por lo que es muy fácil evaluar el riesgo.
• Es una medida de riesgo altamente estandarizada y, por lo tanto, se puede comparar ya que se calcula ampliamente.
• Cuando la correlación entre distintas inversiones sea inferior a 1, el VaR conjunto será inferior a la suma del VaR.

Desventajas del VaR

De igual forma, entre las desventajas del VaR tenemos:

• El VaR es tan útil como los buenos resultados utilizados para calcularlo. Si los datos incluidos son incorrectos, el VaR no será de utilidad.
• El VaR no tiene en cuenta todos los peores escenarios posibles. Para solucionar este problema, el VaR se complementa con pruebas de estrés que tienen en cuenta escenarios extremos no cubiertos por el VaR.
• Algunos métodos de su cálculo son costosos y difíciles de usar (Monte Carlo).
• Los resultados obtenidos por diferentes métodos pueden ser diferentes.
• Esto crea una falsa sensación de seguridad, aunque solo es una posibilidad. Esto no debe darse por sentado.
• No calcula el importe de la pérdida esperada, que queda como un porcentaje de la probabilidad, es decir, si hay un 1% de probabilidad de perder más de 5 millones de euros, ¿cuál será el importe de la pérdida esperada? Para ello se utiliza la técnica de expectativa de pérdida o Tail VaR.
• En ocasiones, la diversificación que proporciona el VaR no es intuitiva. Podemos pensar que es mejor invertir solo en aquellos sectores que tienen una mayor rentabilidad por unidad de riesgo, pero de esta forma no diversificamos el riesgo.

Importancia del VaR

Desde el inicio de la crisis en 2008, el VaR ha adquirido especial importancia, especialmente en los departamentos de tesorería de los bancos. El aumento de los requerimientos de capital (Basilea III) en relación con el sector bancario y, en consecuencia, el mayor control de riesgos obligan a los departamentos de riesgos a asignar VaR diarios, semanales y mensuales para diversas tasas de interés, bonos, negociación, volatilidad u otros instrumentos negociables en los mercados. No obstante, también tiene especial importancia en el mundo de la gestión de activos, en la gestión de carteras o en otros sectores relacionados con los mercados financieros.

Ejemplo de VaR con un 95 % de confianza

Imagine una empresa que tiene un 5% de posibilidades de perder 5 millones de euros al mes o, lo que es lo mismo, un VaR de 5 millones de euros a una tasa del 5%. Esto significa que hay un 5% de posibilidades de que la empresa pierda más de 5 millones de euros al mes y un 95% de que la pérdida sea menor. Por ello, la empresa tendrá que tener en cuenta que cinco de cada 100 meses perderá al menos 5 millones de euros, o que uno de cada 20 meses perderá al menos 5 millones de euros.

En la distribución de frecuencias podemos ver como la cola del 5% determina que de cada 100 meses, 5 de ellos incurrirán en pérdidas mayores o iguales al VaR:

Riesgo crediticio

¿Problemas o dudas? Te ayudamos

Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org