Definición de Valor de empresa (Enterprise Value) – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico
El valor de empresa es una medida financiera que representa el valor total de una empresa, incluyendo su capitalización de mercado, deuda y otros elementos financieros. Es utilizado para determinar el precio justo de una empresa en una transacción de adquisición o valoración de activos.
Este valor se puede calcular de dos maneras:
- Cálculo del valor de los flujos de efectivo futuros
- En términos de contabilidad.
A continuación, veremos cada uno de los métodos de cálculo, así como un ejemplo en cada caso.
Valor presente
Valor empresarial basado en flujos de efectivo futuros
El valor de una empresa se puede calcular como el valor presente de todos sus flujos de caja futuros (Free Cash Flows – FCF en inglés), descontados a una tasa de descuento que es un promedio ponderado de los riesgos/rentabilidades exigidos por los inversionistas. Esta tasa es el WACC (costo promedio ponderado de capital).
La fórmula para su cálculo es la siguiente:
En el siguiente ejemplo, vemos cuánto es mayor el valor de la empresa 1 (808) que el valor de la empresa 2 (730). Como se indica en la definición del concepto WACC, es el promedio ponderado de los dos recursos de valor con los que cuenta una empresa: deuda financiera y patrimonio. Entonces, un WACC más alto significa costos más altos para la empresa.
Como en el ejemplo, un valor más alto significa un valor más bajo para sus ganancias futuras. Esto es así porque, en consecuencia, tendrás que afrontar mayores costes.
Por su parte, los flujos de caja futuros también pueden provocar cambios en el valor de la empresa. En este ejemplo, comparamos dos empresas con el mismo WACC=5%. Por otro lado, los flujos de efectivo futuros de la empresa 4 son mayores en el año 2 (400) y en el año 3 (600) en comparación con la empresa 3.
Esto tiene un impacto directo en el valor futuro de la empresa, siendo la empresa 4 más alta ya que se espera un mayor flujo de caja.
El valor de la empresa en términos contables.
En este caso, desde el punto de vista contable, el valor de mercado de los recursos que financian los activos al costo será el valor de la empresa.
La fórmula para su cálculo es la siguiente:
El valor de mercado de las acciones (FP) se conoce como capitalización de mercado. Se calcula como el valor total de la empresa en bolsa:
Capitalización de mercado = número de acciones x precio de mercado de una acción.
Por su parte, deberá expresarse la deuda financiera neta (excluida la tesorería), su valor en libros. Por descomposición, podemos calcular el valor de una empresa como:
VE = KB + D + AP – T
Dónde:
- ANTES DE CRISTO: capitalización de mercado
- D: Deber
- PENSILVANIA: Compartimiento de preferencias
- Tú: Tesorería y equivalentes
El valor empresarial resultante debe ser el mismo.
Costo promedio ponderado de capital (WACC) Valor de empresa/EBITDA – EV/EBITDA
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