Definición de Swap de divisas | Diccionario Economico
Swap de divisas es un tipo de contrato entre dos partes para intercambiar de forma temporal y bilateral dos cantidades de moneda diferente, con el fin de beneficiarse de las diferencias en los tipos de cambio y cubrir el riesgo de fluctuaciones en los mercados de divisas.
Se trata de productos derivados ya que están sujetos a la evolución de las divisas. También se conocen como «swaps de divisas».
Esquema de intercambio de divisas
La operación se desarrolla en tres etapas:
- En primer lugar: En la fecha de costo o de inicio de la transacción, las dos empresas intercambian el valor nominal de sus respectivas deudas al tipo de cambio spot o al contado que sirve como referencia para la transacción.
- Durante el período de intercambio: Los flujos de efectivo o intereses denominados en distintas monedas se intercambian al tipo de cambio previamente pactado entre ellas.
- Después del vencimiento: Vuelven a canjear el valor nominal y los intereses, que quedan pendientes, y se cancela la operación.
Por ejemplo, dos empresas celebran un swap de divisas por € y $ a un plazo de 15 años, mediante el cual intercambiarán un importe nominal de 10 millones de unidades monetarias y 100 mil unidades monetarias cada 3 meses. A pagará € y B pagará $ y las cantidades se liquidarán según el tipo de cambio acordado previamente entre las dos empresas. Tras el canje, se devuelven 10 millones en consecuencia.
Los bancos suelen utilizar swaps para cubrir las posiciones de sus balances. En particular, tienden a mantener montos muy elevados en swaps de tipos de interés y recurren a swaps de divisas cuando tienen deuda denominada en otra divisa.
Elementos de los swaps de divisas
Un swap de divisas refleja un acuerdo sobre el intercambio regular de flujos de efectivo entre dos empresas. Este sigue siendo un contrato de canje de deuda, por lo que debe especificar los términos en los que se cierra el acuerdo antes de que comience el canje.
Dado que son derivados OTC, las dos empresas participantes ejecutan swaps de divisas, y de hecho todos los swaps, según sus necesidades. Es decir, acuerdan entre ellos las condiciones y dan a luz un producto personalizado.
- Fecha de inicio y finalización: Estas fechas limitan el plazo del swap e indican un intercambio de monto nocional o principal entre contrapartes.
- nominal o básico: Es la cantidad de dinero que devenga intereses para ser intercambiada. Como hemos visto, las empresas también intercambian nominales. Estos montos se determinan en la moneda respectiva al tipo de cambio acordado.
- Tipo de cambio para la duración del swap: Por el valor nominal y porcentaje de cada contraparte. Puede ser de tipo fijo, tipo flotante o mixto.
- Moneda extranjera.
- Frecuencia de pago: es costumbre establecer pagos trimestrales.
- Base de cálculo de flujo.
Los derivados OTC en España suelen requerir la firma de un CMOF (contrato marco de operaciones financieras) entre entidades. Determinar en qué consiste el contrato, las obligaciones de las partes, las reglas para su cálculo, intereses, plazos, etc. En EE. UU., este contrato se denomina ISDA (International Swaps and Derivatives Association). Promueven la integridad del mercado y limitan el riesgo de mercado.
Estructura de los swaps de divisas
La estructura swap puede ser de tres tipos:
- tipo de interés fijo: Las empresas acuerdan pagos trimestrales al valor nominal de la operación, determinado por una tasa fija previamente pactada entre ellas. Por ejemplo, dos empresas fijaron una tasa fija de 1,16 EUR/USD durante toda la duración del swap. Si sube a 1,19 EUR/USD, la empresa que paga el EUR sufrirá pérdidas y viceversa.
- tipo variable: Las sociedades acuerdan pagos trimestrales al valor nominal de la operación, determinado por una tasa variable previamente pactada entre ambas partes. Por ejemplo, un tipo de referencia prenegociado como Euribor, Libor, etc.
- Tasa fija y variable: Las empresas acuerdan que una de ellas paga una tasa fija a cambio de recibir una tasa variable de la otra. Por ejemplo, uno paga una tarifa plana de EUR/USD 1,16 y el otro paga una tarifa base.
Ganancia de intercambio
Se trata de instrumentos de gran liquidez diseñados específicamente para reducir el coste de financiación y optimizar la estructura de la deuda. De hecho, los swaps existen para crear coberturas perfectas que otros productos financieros, como la banca, no pueden ofrecer. Sus principales áreas de aplicación:
- Cobertura y reducción del riesgo de tipo de cambio: Como protección contra las fluctuaciones del tipo de cambio. Por ejemplo, para pagar una deuda denominada en moneda extranjera, como bonos extranjeros. Las empresas utilizan swaps de divisas cuando emiten bonos de esta clase para financiar proyectos internacionales. Los bonos extranjeros están denominados en la moneda del mercado del país donde se venderán, por lo que buscarán un swap de tipo de cambio fijo que financie el pago de intereses y principal, ya cambio pagan en la moneda local. Este tipo de swap de divisas se denomina swap de divisas cruzadas.
- conseguir financiación más barato que en el mercado exterior mediante el canje de deudas con empresas de este mercado.
- Especulación beneficiarse.
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