Transacción de cobertura: qué es, cómo funciona

¿Qué es una operación de cobertura?

Una transacción de cobertura es una acción táctica que realiza un inversor para reducir el riesgo de perder dinero (o quedarse sin dinero) mientras implementa su estrategia de inversión.

Comprender las transacciones de cobertura

Una transacción de cobertura normalmente involucra derivados como opciones o contratos de futuros, pero también puede involucrar activos inversamente correlacionados y puede tomar muchas formas diferentes. Si bien generalmente se usan para limitar las pérdidas que una posición puede enfrentar si la tesis de inversión original es incorrecta, también se pueden usar para asegurar una cantidad específica de ganancias. Como tales, son una herramienta común tanto para las empresas como para los administradores de carteras que buscan reducir el riesgo general de la cartera.

Las transacciones de cobertura pueden estar relacionadas con inversiones o con operaciones comerciales normales, pero la cobertura en sí suele ser de naturaleza de mercado. Una transacción de cobertura basada en inversiones puede utilizar instrumentos derivados como opciones de venta, futuros o contratos a término.

Estos derivados operan de manera muy similar a la dinámica de una póliza de seguro. Quienes compran un derivado con fines de cobertura pagan una prima. Si algo sale mal con una inversión estratégica, la póliza de seguro (cobertura táctica) dará sus frutos, pero si todo sale mal, la cobertura se convierte en un costo irrecuperable. Estos costos suelen ser mucho más bajos que las pérdidas potenciales que estos inversionistas enfrentan si su inversión sale mal, y si la inversión rinde como se esperaba, estos costos hundidos suelen ser considerados aceptables por el inversionista.

Uno de los problemas de considerar la cobertura como un simple seguro es que, a diferencia de los seguros, existe una tercera posibilidad que los inversores inexpertos suelen pasar por alto: que el valor de la inversión aumente, pero sólo en una pequeña cantidad. En este escenario, el inversor puede encontrar que una pequeña ganancia se ha convertido en una pérdida cuando se tiene en cuenta el coste de la transacción de cobertura.

Los inversores también pueden utilizar la compra de activos inversamente correlacionados como cobertura contra los riesgos generales de la cartera asociados con un activo en particular. Por ejemplo, los inversores buscan acciones que tengan una baja correlación con el S&P 500 para obtener cierto nivel de protección contra caídas en el valor de las acciones ampliamente mantenidas incluidas en el índice. Estos tipos de transacciones de cobertura a menudo se denominan diversificación porque no brindan la protección directa que brindan los derivados.

Transacciones de cobertura en negocios globales

Las transacciones de cobertura son fundamentales para la economía global. Por ejemplo, si la empresa nacional A vende bienes a la empresa extranjera B, la primera transacción es una venta. Digamos que la venta se liquidará en la moneda de la Compañía B. Si a la Compañía A le preocupan las fluctuaciones monetarias que afectan el valor del contrato cuando el dinero realmente llega y se convierte a la moneda local de la Compañía A, puede celebrar un acuerdo de cobertura. operaciones en el mercado cambiario, tomando posiciones mutuamente compensadas que minimicen el riesgo cambiario.

Cabe señalar que las operaciones de cobertura no necesariamente cubren el valor total de la venta o posición del activo. Aunque la cobertura perfecta es matemáticamente posible, casi nunca se utiliza porque es más cara de lo deseado. Esto podría deberse a una de dos razones:

1. Eliminar todo riesgo elimina la mayor parte de la recompensa. En las transacciones de cobertura, los inversores intentan limitar el riesgo de caída, pero no eliminar el potencial de subida.
2. Calcular, monitorear e implementar una cobertura ideal puede requerir más tiempo y gastos que el costo de aceptar pérdidas limitadas.