Definicion de Teoría del ciclo de elecciones presidenciales: significado, revisión, ejemplos
La Teoría del ciclo de elecciones presidenciales es una teoría que sugiere que los ciclos económicos pueden afectar los resultados de las elecciones presidenciales. Se basa en la idea de que los votantes evalúan la gestión del presidente saliente en función de la situación económica en el momento de la elección. Algunos ejemplos de esta teoría incluyen la relación entre el desempeño económico y la reelección de presidentes, como el modelo de la prosperidad.
¿Cuál es la teoría del ciclo de elecciones presidenciales?
Una teoría del ciclo de elecciones presidenciales desarrollada por Almanaque del comerciante de acciones El fundador de Yale Hirsch sostiene que los rendimientos del mercado de valores siguen un patrón predecible cada vez que se elige un nuevo presidente de Estados Unidos. Según esta teoría, los mercados bursátiles estadounidenses tienen un desempeño más débil en el primer año, luego se recuperan hasta alcanzar su punto máximo en el tercer año y luego caen en el cuarto y último año del mandato de un presidente, después de lo cual el ciclo comienza de nuevo con las próximas elecciones presidenciales.
Resultados clave
- La teoría del ciclo electoral se basa en la creencia de que los cambios en las prioridades presidenciales tienen un impacto importante en el mercado de valores.
- La teoría sugiere que los mercados funcionan mejor en la segunda mitad del mandato presidencial, cuando el presidente intenta estimular la economía para ser reelegido.
- Los datos de las últimas décadas parecen respaldar la idea de que las acciones suben en la segunda mitad de un ciclo electoral, aunque el tamaño limitado de la muestra impide sacar conclusiones firmes.
Comprender la teoría del ciclo de elecciones presidenciales
El investigador del mercado de valores Yale Hirsch publicó la primera edición Almanaque del comerciante de acciones en 1967. La guía se ha convertido en una herramienta popular para los comerciantes diarios y los administradores de fondos que esperan maximizar sus ganancias sincronizando el mercado. El Almanaque presentó una serie de teorías influyentes, incluido el «Rally de Santa Claus» en diciembre y la hipótesis de los «mejores seis meses», que postula que los precios de las acciones tienden a caer en el verano y el otoño.
Los aforismos de Hirsch también incluían la creencia de que el ciclo de elecciones presidenciales de cuatro años era un indicador clave del desempeño del mercado de valores. Utilizando décadas de datos, un historiador de Wall Street sugirió que el primer o segundo año del mandato de un presidente coincidió con el desempeño más débil de las acciones.
Según la teoría de Hirsch, una vez que un jefe ejecutivo ingresa a la Oficina Oval, tiende a trabajar en sus propuestas políticas más profundas y complacer los intereses especiales de quienes lo hicieron elegir.
Sin embargo, a medida que se acercan las próximas elecciones, el modelo sugiere que los presidentes se centrarán en fortalecer la economía para poder ser reelegidos. Como resultado, es probable que los principales índices bursátiles aumenten de valor. Según la teoría, los resultados son bastante estables, independientemente de las tendencias políticas del presidente.
Teoría del ciclo de elecciones presidenciales comparada con el desempeño histórico del mercado
Una infinidad de factores pueden influir en el desempeño del mercado de valores en un año determinado, algunos de los cuales no tienen nada que ver con el Presidente o el Congreso. Sin embargo, los datos de las últimas décadas sugieren que, de hecho, puede haber una tendencia a que los precios de las acciones suban a medida que el líder del poder ejecutivo se acerca a una nueva elección.
En 2016, Lee Ball, investigador de Charles Schwab, analizó datos de mercado desde 1933 hasta 2015 y descubrió que, en general, el tercer año de la presidencia coincidió con el mayor crecimiento del mercado. El S&P 500, un índice de acciones bastante amplio, ha producido los siguientes rendimientos promedio en cada año del ciclo presidencial desde 1933:
- El año después de las elecciones: +6,7%
- Segundo año: +5,8%
- Tercer año: +16,3%
- Cuarto año: +6,7%
Desde 1930, el S&P 500 ha promediado un rendimiento anual ajustado a la inflación del 6,34%. Entonces, si bien las cifras no muestran una caída significativa en los años uno y dos como predijo Hirsch, sí parece haber un salto en el año tres.
Sin embargo, los promedios por sí solos no nos dicen si una teoría tiene valor; también es una cuestión de cuán confiable es de un ciclo electoral al siguiente. Entre 1933 y 2019, el mercado de valores subió en el 70% de los años calendario. Pero durante el tercer año del ciclo de elecciones presidenciales, el S&P 500 subió el 82% de las veces cada año, mostrando una consistencia notable. En comparación, durante el primer y segundo año de la presidencia, el mercado fue rentable el 59% del tiempo.
En los últimos 80 años, la ganancia promedio del mercado de valores ha sido de más del 16% en el tercer año de una presidencia, aunque el número limitado de ciclos electorales hace difícil sacar conclusiones confiables de esta teoría.
La presidencia de Donald Trump fue una excepción notable a la caída de las acciones en el primer año que predice la teoría. El republicano presionó agresivamente por exenciones del impuesto sobre la renta personal y empresarial que se aprobaron a finales de 2017, lo que provocó un repunte que hizo que el S&P 500 subiera un 19,4%. En su segundo año de mandato, el índice cayó un 6,2%. Pero el tercer año volvió a ser un momento particularmente fuerte para las acciones, con el S&P subiendo un 28,9%.
Limitaciones de la teoría del ciclo de elecciones presidenciales
En general, el poder predictivo de la teoría del ciclo de elecciones presidenciales es mixto. Si bien los rendimientos promedio del mercado en los años uno y dos fueron en general algo lentos, como sugirió Hirsch, la dirección de los precios de las acciones no fue consistente de un ciclo al siguiente. La corrida alcista del tercer año fue más sólida, con ganancias promedio que superaron con creces a otros años. Además, aproximadamente el 82% de todos los ciclos desde 1933 han visto ganancias de mercado en el año posterior a las elecciones de mitad de período.
Sin embargo, sigue siendo cuestionable si los inversores se sentirán cómodos cronometrando el mercado basándose en la suposición de Hirsch. Debido a que las elecciones presidenciales en Estados Unidos ocurren sólo una vez cada cuatro años, simplemente no hay una muestra de datos lo suficientemente grande para sacar conclusiones. La realidad es que sólo ha habido 23 elecciones desde 1933.
E incluso si dos variables están correlacionadas (en este caso, el ciclo electoral y la eficiencia del mercado) eso no significa que exista una relación de causa y efecto. Es posible que los mercados tengan una tendencia alcista en el tercer año de una presidencia, pero no debido a ningún cambio en las prioridades por parte del equipo de la Casa Blanca.
Esta teoría se basa en una sobreestimación del poder presidencial. En un año determinado, el mercado de valores puede verse influenciado por una serie de factores que tienen poco o nada que ver con la alta dirección. La influencia presidencial en la economía también está limitada por su naturaleza cada vez más global. Los acontecimientos políticos o los desastres naturales, incluso en otros continentes, pueden afectar los mercados estadounidenses. Como lo es, por supuesto, una pandemia global.
Consideraciones Especiales
En una entrevista en 2019 Revista de Wall StreetJeffrey Hirsch, hijo del arquitecto de la teoría de las elecciones presidenciales y actual editor de la revista Almanaque del comerciante de acciones, indicó que el modelo aún conserva su valor, especialmente cuando se trata del tercer año de vigencia. «Hay un presidente que hace campaña desde un púlpito de matones, insistiendo en permanecer en el cargo, y eso tiende a impulsar el mercado al alza», dijo al periódico.
Sin embargo, en la misma entrevista, Hirsch reconoció que la teoría también está sujeta a eventos únicos en un ciclo determinado que podrían afectar el sentimiento de los inversores. Señaló que la composición del Senado y la Cámara de Representantes, por ejemplo, también puede ser un factor importante para determinar los movimientos del mercado. «No se deben sacar conclusiones precipitadas cuando no hay muchos datos», dijo. Revista.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Cuál es la teoría del ciclo de elecciones presidenciales?
Según la teoría del ciclo de elecciones presidenciales, desarrollada por el fundador de Yale Hirsch, los rendimientos del mercado de valores siguen un patrón predecible cada vez que se elige un nuevo presidente de Estados Unidos. Esta teoría sostiene que los mercados bursátiles estadounidenses tienen un desempeño más débil en el primer año, luego se recuperan hasta alcanzar su punto máximo en el tercer año y luego caen en el cuarto y último año del mandato de un presidente.
2. ¿Cómo se compara la teoría del ciclo de elecciones presidenciales con el desempeño histórico del mercado?
En general, los datos de las últimas décadas sugieren que puede haber una tendencia a que los precios de las acciones suban a medida que el líder del poder ejecutivo se acerca a una nueva elección. El S&P 500 ha producido rendimientos promedio específicos en cada año del ciclo presidencial desde 1933, con el tercer año de la presidencia coincidiendo con el mayor crecimiento del mercado.
3. ¿Cuáles son las limitaciones de la teoría del ciclo de elecciones presidenciales?
El poder predictivo de la teoría del ciclo de elecciones presidenciales es mixto, ya que la dirección de los precios de las acciones no fue consistente de un ciclo al siguiente. Además, hay una limitada muestra de datos debido a que las elecciones presidenciales en Estados Unidos ocurren sólo una vez cada cuatro años, lo que hace difícil sacar conclusiones confiables. La influencia presidencial en la economía está también limitada por factores globales y eventos únicos en un ciclo específico que podrían afectar el mercado.
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