Suscripción de reservas: qué es y cómo funciona

¿Qué es la suscripción de reservas?

La suscripción de reserva es un tipo de acuerdo de venta de acciones en una oferta pública inicial (IPO) en el que el banco de inversión asegurador se compromete a comprar todas las acciones restantes después de haber vendido todas las acciones que pueda al público. En un acuerdo de reserva, el asegurador acepta comprar todas las acciones restantes a un precio de suscripción que generalmente es menor que el precio de mercado de las acciones.

Este método de suscripción garantiza a la empresa emisora ​​que la IPO recaudará una determinada cantidad de dinero.

Comprensión de la suscripción de reservas

Aunque la capacidad de comprar acciones por debajo del precio de mercado puede parecer un beneficio de la suscripción de reservas, el hecho de que al asegurador le queden acciones para comprar indica una falta de demanda de la oferta. Por tanto, la suscripción de reservas transfiere el riesgo de la empresa que cotiza en bolsa (el emisor) al banco de inversión (el asegurador). Debido a este riesgo adicional, la comisión del asegurador puede ser mayor.

Suscripción de reserva o compromiso firme

Como compromiso firme, el banco de inversión asegurador ofrece una garantía para comprar todos los valores ofrecidos por el emisor al mercado, independientemente de si puede vender las acciones a los inversores. Los emisores prefieren acuerdos de suscripción de compromiso firme a acuerdos de suscripción de reserva (y todos los demás) porque garantizan que todo el dinero se recibirá de inmediato.

Por lo general, un asegurador sólo aceptará un compromiso firme de suscripción si la IPO tiene una gran demanda porque él mismo está asumiendo el riesgo; requiere que el asegurador ponga en riesgo su propio dinero. Si la empresa no puede vender los valores a los inversores, tendrá que decidir qué hacer con las acciones restantes: conservarlas y esperar un aumento de la demanda, o tal vez intentar venderlas con descuento, registrando una pérdida en el mercado. Comparte.

El asegurador en la suscripción de compromiso firme a menudo insistirá en una cláusula de liberación del mercado que lo liberará de la obligación de recomprar todos los valores si ocurre un evento que degrade la calidad de los valores. Las malas condiciones del mercado generalmente no son razones aceptables, pero los cambios significativos en el negocio de una empresa, si el mercado está en recesión, o el mal desempeño de otras OPI son a veces razones por las que los suscriptores recurren a una cláusula de salida.

Mejores esfuerzos de reserva y suscripción

En la suscripción de «mejores esfuerzos», los aseguradores harán todo lo posible para vender todos los valores ofrecidos, pero el asegurador no está obligado a comprar todos los valores bajo ninguna circunstancia. Este tipo de acuerdo de suscripción generalmente se establece cuando se espera que la demanda del suministro sea débil. Según este tipo de acuerdo, todos los valores no vendidos serán devueltos al emisor.

Como sugiere el nombre, el asegurador simplemente promete hacer todo lo posible para vender las acciones. Este acuerdo reduce el riesgo para el asegurador, ya que no es responsable de las acciones no vendidas. El asegurador también puede cancelar la emisión por completo. El asegurador recibe una tarifa fija por sus servicios, que perderá si decide cancelar la emisión.