Spread bajista: descripción general y ejemplos de spreads de opciones

¿Qué es una propagación bajista?

Un diferencial bajista es una estrategia de opciones que se utiliza cuando alguien es moderadamente bajista y quiere maximizar las ganancias y minimizar las pérdidas. El objetivo es que el inversor obtenga beneficios cuando baje el precio del valor subyacente. La estrategia implica comprar y vender simultáneamente opciones de venta o compra sobre el mismo contrato subyacente con la misma fecha de vencimiento pero diferentes precios de ejercicio.

Un diferencial bajista puede contrastarse con un diferencial alcista, que utilizan los inversores que esperan un crecimiento moderado del valor subyacente.

Comprender los diferenciales bajistas

El principal incentivo para que un inversor utilice un diferencial bajista es que espera que el valor subyacente disminuya, pero no mucho, y quiere beneficiarse de ello o proteger su posición actual. Hay dos tipos principales de diferenciales bajistas que un operador puede iniciar: un diferencial de venta bajista y un diferencial de compra bajista. Ambos casos se clasificarían como diferenciales verticales.

Un diferencial de venta bajista implica comprar simultáneamente una opción de venta para beneficiarse de una caída esperada en el valor subyacente, y emitir (escribir) otra opción de venta con la misma fecha de vencimiento pero con un precio de ejercicio más bajo para generar un rendimiento compensatorio. poner opción. Lo instalé primero. Esta estrategia da como resultado un débito neto en la cuenta del comerciante.

Un diferencial de compra bajista, por otro lado, implica vender (escribir) una opción de compra para obtener ingresos y comprar una opción de compra con la misma fecha de vencimiento pero con un precio de ejercicio más alto para limitar el riesgo al alza. Esta estrategia da como resultado un crédito neto a la cuenta del comerciante.

Los diferenciales bajistas también pueden incluir probabilidades, como comprar una opción de venta para vender dos o más opciones de venta a un precio de ejercicio más bajo que el de la primera. Dado que se trata de una estrategia de diferencial que paga cuando el subyacente cae, perderá si el mercado sube. Sin embargo, la pérdida se limitará a la prima pagada sobre el diferencial.

Ejemplo de un spread de venta de osos

Digamos que un inversor es bajista con respecto a las acciones de XYZ cuando cotizan a 50 dólares por acción y cree que el precio de las acciones disminuirá durante el próximo mes. Un inversor puede establecer un diferencial de venta bajista comprando una opción de venta de $48 y vendiendo (escribiendo) una opción de venta de $44 para un débito neto de $1.

En el mejor de los casos, el precio de las acciones sería de 44 dólares o menos. En el peor de los casos, el precio de las acciones alcanza o supera los 48 dólares, las opciones caducan sin valor y el operador reduce el coste del diferencial.

• Punto de equilibrio = ejercicio 48 – costo del diferencial = $48 – $1 = $47.
• Beneficio máximo = ($48 – $44) – Costo del diferencial = $4 – $1 = $3.
• Pérdida máxima = costo del diferencial = $1.

Ejemplo de diferencial de llamada bajista

También puede utilizar un diferencial de llamada bajista. Un inversor es bajista con respecto a las acciones de XYZ cuando cotizan a 50 dólares por acción y cree que el precio de las acciones disminuirá durante el próximo mes. El inversionista vende (escribe) el call de $44 y compra el call de $48, recibiendo un crédito neto de $3.

Si el precio de las acciones termina en $44 o menos, las opciones caducarán sin valor y el operador mantendrá el diferencial. Por el contrario, si el precio de las acciones finalmente alcanza o supera los $48, entonces el operador reduce el monto del diferencial negativo ($44-$48).

• Punto de equilibrio = ejercicio 44 + diferencial de crédito = $44 + $3 = $47.
• Beneficio máximo = diferencial de crédito = $3,00.
• Pérdida máxima = diferencial de crédito – ($48 – $44) = $3 – $4 = $1.

Ventajas y desventajas de los diferenciales bajistas

Los diferenciales bajistas no son adecuados para todas las condiciones del mercado. Funcionan mejor en mercados donde el activo subyacente cae moderadamente y no produce grandes movimientos de precios. Además, si bien los diferenciales bajistas limitan las pérdidas potenciales, también limitan las ganancias potenciales.