Bear Squeeze: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es un apretón de osos?

Una contracción bajista es una situación en la que los vendedores se ven obligados a cerrar sus posiciones cuando los precios suben repentinamente, lo que se suma al creciente impulso alcista.

Entendiendo el apretón del oso

Una contracción bajista es un cambio repentino en las condiciones del mercado que obliga a los operadores que intentan beneficiarse de la caída de los precios a recomprar los activos subyacentes a un precio más alto que el que vendieron al iniciar la operación. Como sugiere el término, los operadores se ven obligados a abandonar sus posiciones, generalmente con pérdidas.

Una contracción bajista puede ser un evento deliberado instigado por autoridades financieras como los bancos centrales, o puede ser un subproducto de la psicología del mercado donde los creadores de mercado, aprovechando el alivio de la presión de venta, intensifican sus esfuerzos de compra para hacer subir el precio de ese valor. Se lleva a cabo una contracción bajista orquestada por un banco central para respaldar el precio de una moneda en el mercado de divisas (FX). Esto se logra comprando grandes volúmenes de esa moneda, lo que reduce significativamente la oferta disponible en el mercado, lo que hace que la moneda se aprecie bruscamente y cree una presión bajista.

Aunque es más común en los mercados de divisas, una contracción bajista puede ocurrir en cualquier mercado donde el precio de un activo haya aumentado repentinamente. Los vendedores que venden en corto divisas u otros activos deben comprar al precio vigente en el mercado para cubrir su posición, lo que, dada la velocidad del movimiento, a menudo resulta en pérdidas significativas.

A menudo, una contracción bajista se asocia con una contracción corta, una frase más popular entre el inversor medio. Una contracción corta es una situación en la que un valor muy en corto, como una acción o una materia prima, sube bruscamente, lo que obliga a más vendedores en corto a cubrir sus posiciones cortas, lo que solo aumenta la presión al alza sobre el precio de ese valor. Es probable que los creadores de mercado que puedan monopolizar el mercado inicien una contracción bajista si creen que las condiciones están maduras para tal evento.

En el mercado de valores, una contracción bajista suele deberse a un acontecimiento positivo que sugiere que la acción puede recuperarse. Si bien la mejora de las acciones puede ser sólo temporal, pocos vendedores en corto pueden permitirse el lujo de correr el riesgo de sufrir pérdidas descontroladas en sus posiciones cortas y pueden optar por cerrarlas, incluso si eso significa pérdidas significativas.

Si una acción comienza a subir rápidamente, la tendencia podría continuar aumentando porque los vendedores en corto probablemente querrán salir del juego. Por ejemplo, si una acción sube un 15% en un día, quienes tienen posiciones cortas pueden verse obligados a liquidar y cubrir su posición comprando acciones. Si suficientes vendedores en corto recompran las acciones, el precio subirá aún más.

Beneficio de una contracción bajista

En cambio, buscan activos que tengan un alto interés a corto plazo: la cantidad de acciones que se han vendido en corto pero que aún no han sido cubiertas o cerradas. Los contrarios buscan estos activos precisamente por la posibilidad de una contracción corta y pueden acumular posiciones largas en activos activamente puestos en corto.

La recompensa de riesgo de negociar activos con posiciones cortas de un solo dígito favorece a los oponentes con posiciones largas. Su riesgo está limitado por el precio pagado por ello, mientras que el beneficio potencial es ilimitado. Este riesgo va en contra del perfil de riesgo-recompensa de un vendedor en corto, que teóricamente enfrenta pérdidas ilimitadas si una acción despega en una situación de breve contracción.

Ejemplo de contracción bajista

Consideremos una hipotética empresa de biotecnología, Medico, cuyo fármaco candidato se encuentra en ensayos clínicos avanzados. Existe un escepticismo significativo entre los inversores sobre si este fármaco candidato funcionará y, como resultado, cinco millones de los 25 millones de acciones en circulación de Medico se han puesto en corto. Así, el interés a corto plazo de Medico es del 20%, y con un volumen de negociación diario medio (ADTV) de un millón de acciones, el índice de interés a corto plazo (SIR) es de cinco. Básicamente, esto significa que los vendedores en corto tardarán cinco días en recomprar todas las acciones de Medico que se vendieron en corto.

Digamos que debido a la enorme cantidad de posiciones cortas, el precio de Medico cayó de $15 hace unos meses a $5 justo antes de que se publicaran los resultados del ensayo clínico. El anuncio de los resultados muestra que el fármaco candidato de Medico funciona mejor de lo esperado. Las acciones de Medico subirán con esta noticia, posiblemente a $8 o más, ya que los especuladores compran acciones y los vendedores en corto intentan cubrir sus posiciones cortas, lo que lleva a más compras y mayores aumentos en el precio de las acciones de Medico.