Sobrepeso (inversión): definición, recomendaciones, pros y contras

¿Qué es el sobrepeso?

Una inversión sobreponderada es un activo o sector industrial que constituye un porcentaje superior al normal de una cartera o índice. Un inversor puede decidir dedicar una gran parte de su cartera a un sector que parece particularmente prometedor, o puede sobreponderar acciones y bonos defensivos en un momento en que los precios son volátiles.

Los analistas y comentaristas también utilizan la sobreponderación y su opuesto, la infraponderación, para recomendar comprar o evitar determinadas inversiones o sectores. Por ejemplo, si el gasto federal en defensa va a aumentar o disminuir, un analista puede recomendar que un inversor aumente o disminuya la exposición de las empresas relacionadas con la defensa.

Además, muchos analistas están sobreponderando acciones que creen que superarán a su sector en los próximos meses. Las calificaciones alternativas tienen el mismo peso (para los artistas con desempeño promedio) o menos peso (para los artistas con desempeño por debajo del promedio).

Entendiendo el exceso de peso

En sentido estricto, la sobreponderación se refiere al exceso de un activo en un fondo o cartera de inversiones en relación con el índice de referencia que sigue.

Los índices están ponderados. Es decir, rastrean el desempeño de un conjunto de acciones, cada una de las cuales representa un porcentaje de un índice que varía según su impacto percibido en su conjunto.

Los fondos mutuos también están ponderados y un porcentaje del fondo puede dedicarse a efectivo o bonos que devengan intereses para reducir el riesgo general. Esta es la razón por la que el rendimiento de incluso los fondos mutuos indexados puede diferir ligeramente entre sí y del propio índice.

El objetivo del administrador del fondo es igualar o superar el índice con el que se compara. Esto se puede lograr aumentando o disminuyendo el peso de algunas partes del todo.

Venciendo la tendencia

De lo contrario, no existe una definición clara de sobrepeso. Esto es simplemente una desviación de la norma, cualquiera que sea. Por ejemplo, un administrador de fondos mutuos de tecnología global que ve venir una desaceleración podría mover algunos activos adquiriendo una sobreponderación en algunas de las acciones de primera línea más estables. Un inversor con una cartera diversificada que anticipa una recesión podría apostar por bonos que devengan intereses y acciones que paguen dividendos.

La sobreponderación también puede referirse (en un sentido más amplio) a la creencia de un analista de que una acción superará a otras acciones en su sector o mercado. En este sentido, se trata de una recomendación de compra. Cuando un analista sugiere infraponderar un activo, está diciendo que actualmente parece menos atractivo que otras opciones de inversión.

Violación de la norma

Los administradores de cartera se esfuerzan por crear una cartera equilibrada para cada inversor y personalizarla en función de la tolerancia al riesgo de ese individuo. Por ejemplo, un inversor más joven con un apetito de riesgo moderado estaría mejor atendido por una cartera compuesta por un 60% de acciones y un 40% de bonos. Si el mismo inversor decide trasladar otro 15% del saldo a acciones, la cartera se clasificará como sobreponderada.

La cartera puede estar sobreponderada en un sector particular, como la energía, o en un país en particular. Puede estar sobreponderado en una categoría, como acciones de crecimiento agresivo o acciones de alto rendimiento de dividendos. En este contexto, el término «sobreponderación» suele implicar que la cartera se compara con un índice estándar o de referencia predeterminado.

Reevaluar los pros y los contras

Los fondos o carteras gestionados activamente adoptarán una posición sobreponderada en determinados valores si hacerlo les ayudará a lograr mayores rendimientos. Por ejemplo, un administrador de fondos podría aumentar la ponderación de un valor de un típico 15% de una cartera a un 25% en un intento de aumentar el rendimiento de la cartera general.

Otra razón para aumentar la ponderación de un activo de cartera es cubrir o reducir el riesgo asociado con otra posición sobreponderada. La cobertura implica tomar una posición compensatoria u opuesta en el valor subyacente. El método de cobertura más común es el mercado de derivados.

Por ejemplo, si posee acciones de una empresa que actualmente se cotiza a $20 por acción, podría comprar una opción de venta de un año sobre esas acciones a $10. Un año después, si la acción se vende por más de 10 dólares, deja que la opción de venta expire y pierde sólo el precio de compra. Si las acciones se venden por menos de $10, puede ejercer la opción de venta y recibir $10 por sus acciones.

El peligro de sobreponderar una inversión es que puede reducir la diversificación general de la cartera. Una diversificación reducida puede exponer la participación a un riesgo de mercado adicional.

Uso del exceso de peso en valoraciones y recomendaciones.

Cuando los analistas de investigación o de inversiones definen una acción como sobreponderada, refleja la creencia de que el valor superará a su industria, su sector o a todo el mercado.

Las calificaciones de sobreponderación de los analistas para las acciones minoristas sugieren que las acciones tendrán un rendimiento superior al rendimiento promedio de toda la industria minorista durante los próximos ocho a 12 meses.

Recomendaciones de pesaje alternativas: igual peso o bajo peso. La ponderación igual implica que se espera que el valor tenga un desempeño en línea con el índice, mientras que la infraponderación significa que se espera que el valor tenga un desempeño inferior al índice en cuestión.