Definicion de Retorno del capital invertido: qué es, fórmula y cálculo, ejemplo
Retorno del capital invertido: beneficio obtenido de una inversión, calculado dividiendo la ganancia neta entre la inversión inicial. Ejemplo: Si se invierte 1000 y se obtiene una ganancia neta de 200, el retorno del capital invertido es del 20%.
¿Qué es el rendimiento del capital invertido (ROIC)?
El rendimiento del capital invertido (ROIC) mide la eficiencia de una empresa a la hora de asignar capital a inversiones rentables. Se calcula dividiendo el beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT) por el capital invertido.
El ROIC proporciona información sobre qué tan bien una empresa utiliza su capital para generar ganancias. La comparación del ROIC de una empresa con su costo de capital promedio ponderado (WACC) muestra si el capital invertido se está utilizando de manera efectiva.
Resultados clave
- El rendimiento del capital invertido (ROIC) es un cálculo que se utiliza para determinar qué tan bien una empresa está asignando su capital a proyectos o inversiones rentables.
- El ROIC, por otro lado, es la cantidad de dinero que gana una empresa que excede el costo promedio que paga por su deuda y capital.
- Para calcular el ROI, se divide el beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT) por el capital invertido.
- El ROIC se puede utilizar como guía para calcular el valor de otras empresas.
- Se dice que una empresa crea valor si su ROIC excede su costo de capital promedio ponderado (WACC).
Wikieconomia / Dennis Madamba
Fórmula y cálculo del ROIC
Fórmula ROIC:
ROIC
«=»
NOPAT
Capital invertido
Dónde:
NOPAT
«=»
Beneficio operativo neto después de impuestos
\begin{alineado} &\text{ROIC} = \frac{ \text{NOPAT} }{ \text{Capital invertido} } \\ &\textbf{donde:}\\ &\text{NOPAT} = \text{ Beneficio operativo neto después de impuestos} \\ \end{aligned} ROIC«=»Capital invertidoNOPATDónde:NOPAT«=»Beneficio operativo neto después de impuestos
En otras palabras, ROIC = (ingreso neto – dividendos) / (deuda + capital). La fórmula ROIC se calcula estimando el valor en el denominador del capital total, que es la suma de la deuda y el capital de la empresa.
Hay varias formas de calcular este valor. Una es restar el efectivo y los pasivos corrientes que no devengan intereses (NIBCL), incluidos los pasivos fiscales y las cuentas por pagar, del activo total si no están sujetos a intereses o cargos.
Otro método para calcular el capital invertido es sumar el valor en libros del capital social de una empresa al valor en libros de su deuda y luego restar los activos no operativos, incluido el efectivo y equivalentes de efectivo, los valores negociables y los activos de operaciones discontinuadas.
La última forma de calcular el capital invertido es obtener el índice de capital de trabajo restando los pasivos circulantes de los activos circulantes. Luego obtiene capital de trabajo no monetario restando el efectivo del costo del capital de trabajo que acaba de calcular. Finalmente, el capital de trabajo no monetario se agrega a los activos fijos de la empresa.
Un ROIC por encima del costo de capital implica que la empresa está sana y en crecimiento, mientras que un ROIC por debajo del costo de capital sugiere un modelo de negocio insostenible.
El valor del numerador también se puede calcular de varias formas. La forma más sencilla es restar los dividendos de los ingresos netos de la empresa.
Por otro lado, debido a que una empresa puede haber recibido una fuente única de ingresos no relacionada con su negocio principal (por ejemplo, una ganancia inesperada por las fluctuaciones monetarias), a menudo es preferible considerar la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT). ). NOPAT se calcula ajustando la utilidad operativa por impuestos:
NOPAT = (beneficio operativo) x (1 – tasa impositiva efectiva)
Ejemplo de retorno de la inversión
Target Corporation (TGT) calcula el ROI directamente en su 10-K, mostrando los componentes que entraron en el cálculo:
El cálculo del ROIC comienza con los ingresos operativos y luego agrega otros ingresos netos para llegar al EBIT. Luego se vuelven a sumar los intereses del arrendamiento operativo y se resta el impuesto sobre la renta para llegar al NOPAT. El capital invertido de Target incluye acciones, deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento operativo. Target resta efectivo y equivalentes de efectivo de la suma de estas cifras para llegar a su capital invertido.
Lo que el ROIC puede decirle
El ROIC siempre se calcula como un porcentaje y generalmente se expresa como una cifra anualizada o de 12 meses. Debe compararse con el costo de capital de la empresa para determinar si la empresa está creando valor.
Si el ROIC excede el costo de capital promedio ponderado (WACC, por sus siglas en inglés) de una empresa (la medida más comúnmente utilizada del costo de capital), se crea valor y estas empresas cotizarán con una prima. El criterio habitual para evidenciar la creación de valor es un rendimiento de dos puntos porcentuales por encima del costo de capital de la empresa.
Algunas empresas operan con rentabilidad cero y, si bien pueden no ser destructoras de valor, estas empresas no tienen capital excedente para invertir en crecimiento futuro.
Para comprender mejor qué es un ROIC decente o aceptable, puede comparar empresas que operan en el mismo sector. Si una empresa produce consistentemente un ROIC más alto que sus pares, generalmente significa que está mejor administrada y es más rentable. Para las empresas maduras y establecidas, también puede resultar útil comparar el ROIC actual con el ROIC pasado.
El ROIC puede variar significativamente según la industria y es especialmente importante cuando se consideran empresas que invierten capital de manera más intensiva.
El ROIC funciona bien junto con las métricas de valoración
El ROIC proporciona el contexto necesario para otras métricas, como la relación precio-beneficio (P/E). Cuando se ve de forma aislada, la relación P/E puede indicar que la empresa está sobrevendida, pero la disminución puede deberse al hecho de que la empresa ya no genera valor para los accionistas al mismo ritmo (o en absoluto). Por otro lado, las empresas que constantemente ofrecen altas tasas de rendimiento sobre el capital invertido probablemente merezcan cotizar con una prima en comparación con otras acciones.
Limitaciones del ROIC
El ROIC es una de las métricas de valoración más importantes e informativas para calcular. Sin embargo, esto es más importante para algunos sectores que para otros. Algunas empresas, como las que operan plataformas petrolíferas o producen semiconductores, invierten capital mucho más intensamente que aquellas que requieren menos equipos.
La principal desventaja de esta métrica es que no dice nada sobre qué segmento del negocio genera valor. Si realiza el cálculo basándose en los ingresos netos (menos dividendos) en lugar de NOPAT, el resultado puede ser aún más opaco ya que los ingresos pueden surgir de un evento único y no recurrente.
¿Qué es el capital invertido?
El capital invertido es la cantidad total de dinero recaudada por una empresa mediante la emisión de valores, que es la suma de las obligaciones de capital, deuda y arrendamiento de capital de la empresa. El capital invertido no es una partida separada en el estado financiero de una empresa porque la deuda, los arrendamientos de capital y el capital se contabilizan por separado en el balance.
¿Qué indica el rendimiento del capital invertido?
El rendimiento del capital invertido (ROIC) mide la eficacia con la que una empresa dirige el capital bajo su control hacia inversiones o proyectos rentables. El ROIC da una idea de qué tan bien una empresa utiliza el dinero recaudado del exterior para generar ganancias. La comparación del rendimiento del capital invertido de una empresa con su costo de capital promedio ponderado (WACC) muestra si su capital invertido se está utilizando de manera efectiva.
¿Cómo se calcula el ROIC?
La fórmula ROIC es el beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT) dividido por el capital invertido. Es poco probable que las empresas con rendimientos sobre el capital estables o en mejora utilicen cantidades significativas de capital nuevo.
Línea de fondo
El ROIC es una métrica financiera popular. Nos dice qué tan bien una empresa está utilizando su capital y si está creando valor a través de sus inversiones. Como mínimo, el retorno de la inversión de una empresa debe ser mayor que su costo de capital. Si no es así, el modelo de negocio no es sostenible.
El ROIC es especialmente útil cuando se estudian empresas que invierten grandes cantidades de capital. Además, como muchos otros indicadores, resulta más informativo cuando se comparan empresas similares que operan en el mismo sector. A menudo, las empresas del sector con mayor retorno de la inversión negocian con una prima.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es el rendimiento del capital invertido (ROIC)?
El rendimiento del capital invertido (ROIC) mide la eficiencia de una empresa a la hora de asignar capital a inversiones rentables. Se calcula dividiendo el beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT) por el capital invertido. El ROIC proporciona información sobre qué tan bien una empresa utiliza su capital para generar ganancias.
2. ¿Cómo se calcula el ROIC?
La fórmula ROIC es el beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT) dividido por el capital invertido. Es poco probable que las empresas con rendimientos sobre el capital estables o en mejora utilicen cantidades significativas de capital nuevo.
3. ¿Qué indica el rendimiento del capital invertido?
El rendimiento del capital invertido (ROIC) indica qué tan bien una empresa utiliza el dinero recaudado del exterior para generar ganancias. La comparación del ROIC de una empresa con su costo de capital promedio ponderado (WACC) muestra si su capital invertido se está utilizando de manera efectiva.
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