¿Qué son los futuros de divisas? Cómo funcionan en el comercio y la inversión

¿Qué son los futuros de divisas?

Los futuros de divisas son contratos de futuros negociados en bolsa que especifican el precio en una moneda al que se puede comprar o vender otra moneda en el futuro. Los contratos de futuros de divisas son legalmente vinculantes y las contrapartes que aún mantienen los contratos en la fecha de vencimiento deben entregar la cantidad de divisas al precio especificado en la fecha de entrega especificada. Los futuros de divisas se pueden utilizar para cubrir otras operaciones o riesgos cambiarios, o para especular sobre los movimientos de los precios de las divisas.

Los futuros de divisas pueden contrastarse con los forwards de divisas no estandarizados, que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC).

Comprender los futuros de divisas

El primer contrato de futuros de divisas se creó en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) en 1972 y hoy es el mercado de futuros de divisas más grande del mundo. Los contratos de futuros de divisas se valoran diariamente al precio de mercado. Esto significa que los operadores son responsables de mantener capital suficiente en su cuenta para cubrir los márgenes y las pérdidas incurridas después de abrir una posición.

Los operadores de futuros pueden renunciar a sus obligaciones de comprar o vender una moneda antes de la fecha de entrega del contrato. Esto se hace cerrando la posición. Con excepción de los contratos que involucran el peso mexicano y el rand sudafricano, los contratos de futuros de divisas se entregan físicamente cuatro veces al año, el tercer miércoles de marzo, junio, septiembre y diciembre.

Por ejemplo, comprar un contrato de futuros de euros en una bolsa de EE. UU. a un precio de 1,20 significa que el comprador acepta comprar el euro a un precio de 1,20 dólares. Si dejan que el contrato expire, serán responsables de comprar 125.000 € a un precio de 1,20 dólares. Cada contrato de futuros en euros en la Bolsa Mercantil de Chicago vale 125.000 euros, por lo que un comprador tendría que comprar esa cantidad. Por otro lado, el vendedor del contrato deberá aportar euros y recibirá dólares estadounidenses.

La mayoría de los participantes en los mercados de futuros son especuladores que abandonan sus posiciones antes del vencimiento de los futuros. En última instancia, no entregan moneda física. Más bien, ganan o pierden dinero en función de los cambios en los precios de los propios contratos de futuros.

La pérdida o ganancia diaria de un contrato de futuros se refleja en la cuenta comercial. Esta es la diferencia entre el precio de entrada y el precio de futuros actual multiplicado por la unidad del contrato, que en el ejemplo anterior es 125 000. Por ejemplo, si el contrato cae a 1,19 o sube a 1,21, esto representaría una ganancia o pérdida de 1250. Dólares estadounidenses por contrato, dependiendo de en qué lado de la transacción se encuentre el inversor.

Diferencia entre tasa al contado y tasa de futuros

El tipo de cambio al contado de una moneda es el tipo de cambio cotizado actual al que se puede comprar o vender una moneda a cambio de otra moneda. Las dos monedas involucradas se denominan «par». Si un inversor o cobertura opera a un tipo de cambio al contado, el intercambio de divisas se produce en el momento de la operación o poco después. Debido a que los tipos de cambio a plazo se basan en el tipo de cambio al contado de una moneda, los futuros de divisas tienden a cambiar a medida que cambian los tipos de cambio al contado.

Si el tipo de cambio al contado de un par de divisas aumenta, los precios de futuros del par de divisas tienen una alta probabilidad de subir. Por otro lado, si el tipo de cambio al contado de un par de divisas baja, los precios de futuros tienen una alta probabilidad de bajar. Sin embargo, este no es siempre el caso. A veces, el tipo de cambio al contado puede cambiar, pero los futuros que vencen en fechas lejanas no. Esto se debe a que los cambios en la tasa al contado pueden considerarse temporales o de corto plazo y, por lo tanto, es poco probable que afecten los precios a largo plazo.

Ejemplo de futuros de divisas

Supongamos que una hipotética empresa con sede en Estados Unidos, XYZ, está muy expuesta al riesgo cambiario y desea protegerse contra una entrada de ingresos prevista de 125 millones de euros en septiembre. Hasta septiembre, la empresa podría vender los contratos de futuros en euros que recibiría. Los futuros sobre divisas en euros tienen una unidad de contrato de 125.000 euros. Venden futuros en euros porque son una empresa estadounidense y no necesitan euros. Por lo tanto, como saben que recibirán euros, pueden venderlos ahora y fijar el tipo de cambio al que esos euros se pueden cambiar por dólares estadounidenses.

La empresa XYZ vende contratos de futuros por valor de 1.000 euros para cubrir sus beneficios previstos. Por lo tanto, si el euro se deprecia frente al dólar estadounidense, los ingresos previstos de la empresa estarán protegidos. Han fijado su tipo de cambio, por lo que pueden vender sus euros al tipo que han fijado. Sin embargo, la empresa pierde todos los beneficios que puedan surgir si el euro se aprecia. Todavía se ven obligados a vender sus euros al precio del contrato de futuros, lo que significa renunciar al beneficio (respecto al precio de agosto) que habrían obtenido si no hubieran vendido los contratos.