Definicion de ¿Qué es una estrategia de opciones combinadas y cómo crear una?
Una estrategia de opciones combinadas es una técnica de inversión que combina diferentes tipos de opciones para lograr un objetivo específico, como protección frente a pérdidas o generación de ingresos. Se crea diseñando cuidadosamente la combinación de opciones en función de las expectativas del mercado y los objetivos del inversor.
¿Qué es un straddle?
Una combinación es una estrategia de opciones neutrales que implica la compra simultánea de una opción de venta y una opción de compra sobre un valor subyacente con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento.
Un comerciante se beneficiará de una larga combinación cuando el precio del valor suba o baje del precio de ejercicio en una cantidad mayor que el valor total de la prima pagada. El potencial de ganancias es prácticamente ilimitado siempre que el precio del valor subyacente se mueva muy bruscamente.
Resultados clave
- Una combinación es una estrategia de opciones que implica la compra de opciones de compra y venta.
- Ambas opciones se compran con la misma fecha de vencimiento y precio de ejercicio sobre el mismo valor subyacente.
- La estrategia es rentable sólo cuando el precio de las acciones sube o baja con respecto al precio de ejercicio en más que la prima total pagada.
- Una combinación se refiere a cuál puede ser la volatilidad esperada y el rango de negociación de un valor en la fecha de vencimiento.
- Esta estrategia es más eficaz cuando se consideran inversiones altamente volátiles; Sin un fuerte movimiento de precios, las primas pagadas por múltiples opciones pueden fácilmente superar cualquier beneficio potencial.
Wikieconomia / Zoe Hansen
Entendiendo las horcajadas
En un sentido más amplio, las estrategias mixtas en finanzas se refieren a dos transacciones separadas, cada una de las cuales involucra el mismo valor subyacente, y las dos transacciones correspondientes se compensan entre sí. Los inversores tienden a utilizar una combinación cuando esperan un movimiento significativo en el precio de una acción pero no están seguros de si el precio subirá o bajará.
Wikieconomia / Julie Bang
Un straddle puede darle al operador dos pistas importantes sobre lo que piensa el mercado de opciones sobre una acción. La primera es la volatilidad que el mercado espera del valor. En segundo lugar, es el rango de negociación esperado de la acción en la fecha de vencimiento.
Cómo crear un straddle
Para determinar el costo de crear un straddle, debe sumar el precio de la opción de venta y la opción de compra. Por ejemplo, si un operador cree que una acción podría subir o bajar desde su precio actual de 55 dólares después de su último informe de ganancias del 1 de marzo, podría crear una combinación. El comerciante buscará comprar una opción de venta y una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 55 con una fecha de vencimiento del 15 de marzo. Para determinar el costo de crear un straddle, el operador debe sumar el precio de una opción de compra del 15 de marzo a $55 y una opción de venta del 15 de marzo a $55. . Si tanto el call como el put se cotizan a $2,50 cada uno, el costo total o prima pagada será de $5,00 para los dos contratos.
La prima pagada supone que las acciones deben subir o bajar un 9% con respecto al precio de ejercicio de 55 dólares para obtener ganancias antes del 15 de marzo. La cantidad que se espera que una acción suba o baje es una medida de la volatilidad futura esperada de la acción. . Para determinar cuánto debería subir o bajar una acción, divida la prima pagada por el precio de ejercicio, que es $5 dividido por $55, o 9%.
Detección del rango comercial previsto
Los precios de las opciones implican un rango de negociación proyectado. Para determinar el rango de negociación esperado de una acción, puede sumar o restar el precio combinado al precio de la acción o al precio de la acción. En este caso, la prima de $5 se puede agregar a los $55 para predecir un rango de negociación de $50 a $60.
Si la acción cotizara en la zona de 50 a 60 dólares, el operador perdería parte de su dinero, pero no necesariamente todo. Al vencimiento, solo se pueden obtener ganancias si el precio de las acciones sube o cae fuera de la zona de $50 a $60.
Recibir una ganancia
Si la acción cayera a $48, las opciones de compra valdrían $0 y las opciones de venta valdrían $7 al vencimiento. Esto le traerá al comerciante una ganancia de $2. Sin embargo, si el precio de las acciones sube a 57 dólares, las opciones de compra valdrán 2 dólares y las opciones de venta valdrán cero, lo que le dará al operador una pérdida de 3 dólares. El peor de los casos es cuando el precio de las acciones se mantiene en el precio de ejercicio o cerca de él.
Ventajas y desventajas de las posiciones a horcajadas
Ventajas de las posiciones a horcajadas
Las opciones combinadas se emiten para obtener rendimientos potenciales tanto al alza como a la baja. Considere negociar una acción a $300. Usted paga una prima de $10 por las opciones de compra y venta con un precio de ejercicio de $300. Si las acciones suben, podría beneficiarse de una llamada. Si la acción cae, puede beneficiarse de una opción de venta. De cualquier manera, una opción combinada puede generar ganancias ya sea que el precio de las acciones suba o baje.
Las estrategias straddle se utilizan a menudo en anticipación de eventos importantes de la empresa, como las ganancias trimestrales. Cuando los inversores no están seguros de las noticias que podrían surgir, pueden tomar posiciones compensatorias para reducir el riesgo. Esto permite a los operadores abrir posiciones antes de grandes cambios hacia arriba o hacia abajo.
Desventajas de las posiciones a horcajadas
Para que una posición mixta sea rentable, el movimiento del precio de las acciones excede las primas pagadas. En el ejemplo anterior, pagó $20 en prima ($10 por la opción de compra, $10 por la opción de venta). Si el precio de las acciones sólo se mueve de $300 a $315, su posición neta resultará en una pérdida. Las posiciones mixtas a menudo sólo se vuelven rentables cuando hay movimientos importantes y grandes en los precios de las acciones.
Otra desventaja es la pérdida garantizada de primas. Dependiendo de cómo suba el precio de las acciones, se garantiza que una de las opciones no se ejercerá. Esto puede ser especialmente cierto para las acciones cuyo precio permanece prácticamente sin cambios, lo que hace que ambas opciones sean inadecuadas o no rentables. Esta «pérdida» se produce además de costos de transacción potencialmente más altos debido a la apertura de más posiciones en comparación con una operación unidireccional.
Dado que las posiciones mixtas son más adecuadas para períodos de alta volatilidad, no se pueden utilizar en todas las condiciones del mercado. Las posiciones mixtas no funcionan bien durante períodos de mercados estables. Además, las posiciones mixtas funcionan mejor para determinadas inversiones. No todas las oportunidades de inversión (especialmente aquellas con beta baja) pueden beneficiarse de esta posición.
Posiciones estratégicas a horcajadas
La estrategia tiene el potencial de generar ingresos ya sea que el precio del valor subyacente aumente o disminuya.
Esta estrategia puede resultar útil cuando se esperan noticias importantes, pero no está claro en qué dirección tomarán los mercados los acontecimientos.
Los inversores pueden mitigar pérdidas o riesgos potenciales cubriendo sus inversiones (en lugar de realizar operaciones en una sola dirección).
El valor subyacente debe ser volátil; Sin un movimiento significativo de precios, las posiciones mixtas a menudo resultan no rentables.
Es probable que un inversor compre una opción y pague una prima por un contrato que nunca ejercerá.
La estrategia no es adecuada para todas las condiciones del mercado ni para todos los tipos de valores (es decir, se basa en la volatilidad).
Ejemplo real de una silla a horcajadas
El 18 de octubre de 2018, la actividad del mercado de opciones implicó que el precio de las acciones de AMD, un fabricante de chips de computadora de EE. UU., podría subir o bajar un 20 % con respecto al precio de ejercicio de 26 dólares al vencimiento del 16 de noviembre, ya que el precio de las acciones de AMD, un chip de computadora de EE. UU. fabricante, costaba $ 5,10. compre una opción de venta y una opción de compra. Colocó las acciones en un rango de negociación de entre 20,90 y 31,15 dólares. La empresa informó sus resultados una semana después y las acciones cayeron de 22,70 dólares a 19,27 dólares el 25 de octubre. En este caso, el comerciante habría obtenido ganancias porque la acción se salió del rango, excediendo la prima para comprar las opciones de compra y venta.
¿Qué es un largo straddle?
Una combinación larga es una estrategia de opciones que un inversor elige cuando espera que una acción en particular experimente pronto volatilidad. El inversor cree que la acción saldrá de su rango de negociación, pero no está seguro de si el precio de la acción subirá o bajará.
Para ejercer una opción larga, un inversor compra simultáneamente una opción call at-the-money y una opción put-at-the-money con la misma fecha de vencimiento y el mismo precio de ejercicio. En muchos escenarios de largo plazo, el inversor cree que una próxima noticia (como un informe de ganancias o un anuncio de adquisición) empujará la acción subyacente de una baja volatilidad a una alta volatilidad. El objetivo del inversor es beneficiarse de un gran cambio de precio. Un pequeño movimiento de precios no suele ser suficiente para que un inversor se beneficie de una larga combinación.
¿Cómo obtener ganancias en un straddle?
Para determinar cuánto debe subir o bajar el valor subyacente para beneficiarse de una combinación, divida el costo total de la prima por el precio de ejercicio. Por ejemplo, si el valor total de la prima fuera $10 y el precio de ejercicio fuera $100, se calcularía como $10 dividido por $100, o 10%. Para obtener ganancias, el valor debe subir o bajar más del 10% del precio de ejercicio de 100 dólares.
¿Cuál es un ejemplo de horcajadas?
Consideremos un operador que espera que las acciones de una empresa experimenten fuertes oscilaciones de precios tras el anuncio de las tasas de interés el 15 de enero. La acción tiene actualmente un precio de 100 dólares. Un inversor crea una combinación comprando una opción de venta de $5 y una opción de compra de $5 a un precio de ejercicio de $100 que vence el 30 de enero. La prima neta de la opción para esta combinación es de $10. El comerciante obtendría ganancias si el precio del valor subyacente estuviera por encima de $110 (que es el precio de ejercicio más la prima neta de la opción) o por debajo de $90 (el precio de ejercicio menos la prima neta de la opción) al vencimiento.
¿Puedes perder dinero en un straddle?
Sí. Si el precio de las acciones no excede las primas comparativas pagadas por las opciones, el comerciante corre el riesgo de perder dinero. Por esta razón, las estrategias mixtas se utilizan a menudo para apuntar a inversiones más volátiles.
Línea de fondo
Si un inversor compra tanto una opción de compra como una opción de venta al mismo precio de ejercicio en la misma fecha de vencimiento, está entrando en una posición mixta. Esta estrategia permite al inversor beneficiarse de grandes cambios de precios, independientemente de la dirección del cambio. Si el precio del valor subyacente se mantiene bastante estable, el inversor probablemente perderá dinero debido a las primas pagadas por opciones sin valor. Sin embargo, un inversor puede beneficiarse de aumentos o descensos significativos en el precio de las acciones.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es un straddle?
Un straddle es una estrategia de opciones neutrales que implica la compra simultánea de una opción de venta y una opción de compra sobre un valor subyacente con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento.
2. ¿Cómo crear un straddle?
Para determinar el costo de crear un straddle, debe sumar el precio de la opción de venta y la opción de compra. El costo total o prima pagada será el precio de ambas opciones.
3. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de las posiciones a horcajadas?
Las ventajas de las posiciones a horcajadas incluyen obtener rendimientos potenciales tanto al alza como a la baja, y su utilidad en anticipación de eventos importantes de la empresa. Sin embargo, las desventajas incluyen la necesidad de movimientos significativos en el precio de las acciones para que la estrategia sea rentable, y la garantía de una pérdida de primas en ciertos escenarios.
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