¿Qué es un fondo de tasa flotante? Definición, ejemplo y limitaciones

¿Qué es un fondo de tasa flotante?

Un fondo de tasa flotante es un fondo que invierte en instrumentos financieros que pagan una tasa de interés variable o flotante. Un fondo de tasa flotante, que puede ser un fondo mutuo o un fondo cotizado en bolsa (ETF), invierte en bonos e instrumentos de deuda cuyos pagos de intereses fluctúan según el nivel de la tasa de interés de referencia. Normalmente, las inversiones a tipo fijo proporcionan ingresos estables y predecibles. Sin embargo, a medida que aumentan las tasas de interés, las inversiones a tasa fija tienen un rendimiento inferior al del mercado porque su rendimiento permanece fijo.

Los fondos de tasa flotante buscan proporcionar a los inversores ingresos por intereses flexibles en un entorno de tasas en aumento. Como resultado, los fondos de tasa variable han ganado popularidad a medida que los inversores buscan mejorar los rendimientos de sus carteras.

¿Cómo funciona un fondo de tasa variable?

Aunque no existe una fórmula para calcular un fondo de tasa variable, el fondo puede incluir una variedad de inversiones. Los fondos de tasa flotante pueden incluir acciones preferentes, bonos corporativos y préstamos con vencimientos que oscilan entre un mes y cinco años. Los fondos de tasa flotante también pueden incluir préstamos corporativos e hipotecas.

Los préstamos a tipo variable son préstamos que los bancos conceden a las empresas. En ocasiones, estos préstamos se reenvasan y se incluyen en un fondo para inversores. Los préstamos a tasa ajustable son similares a los valores respaldados por hipotecas, que son hipotecas empaquetadas que los inversionistas pueden comprar y recibir una tasa de rendimiento general sobre las múltiples tasas hipotecarias del fondo.

Los préstamos a tasa variable se consideran deuda senior, lo que significa que tienen un mayor derecho sobre los activos de la empresa en caso de incumplimiento. Sin embargo, el término «senior» no refleja la calidad crediticia, sino sólo la jerarquía del requisito de que los activos de la empresa reembolsen el préstamo en caso de incumplimiento de la empresa.

Los fondos de tasa flotante pueden incluir bonos de tasa flotante, que son instrumentos de deuda en virtud de los cuales el interés pagado al inversor se ajusta con el tiempo. La tasa de los bonos de tasa flotante puede basarse en la tasa de los fondos federales, que fija el Banco de la Reserva Federal. Sin embargo, el rendimiento de los bonos de tasa flotante suele ser la tasa de los fondos federales más un diferencial específico agregado a ella. A medida que aumentan las tasas de interés, también aumenta el rendimiento de un fondo de bonos de tasa flotante.

¿Qué te dice un fondo de tipo flotante?

La mayor ventaja de un fondo de tasa flotante es que es menos sensible a los cambios en las tasas de interés que un fondo o instrumento de tasa fija. Los fondos de tasa flotante son atractivos para los inversores cuando las tasas de interés aumentan porque el fondo obtendrá un mayor nivel de intereses o pagos de cupones.

Los fondos de tasa flotante son una inversión atractiva para la renta fija o la parte conservadora de cualquier cartera. Un fondo de tasa flotante puede contener varios tipos de deuda a tasa flotante, incluidos bonos y préstamos. Estos fondos se administran con diferentes fines, al igual que otros fondos de crédito. Las estrategias pueden centrarse en la calidad y duración del crédito. Las tasas pagaderas por un instrumento de tasa flotante mantenido en un fondo de tasa flotante se ajustan dependiendo de un nivel de tasa de interés particular o un conjunto de parámetros.

Como resultado, los fondos de tasa flotante son menos sensibles al riesgo de duración. El riesgo de duración es el riesgo de que las tasas de interés aumenten mientras un inversor mantiene una inversión de renta fija y, por lo tanto, pierde tasas más altas en el mercado.

Los rendimientos pagados por las inversiones subyacentes de un fondo de tasa flotante son administrados por administradores de cartera y pagados a los accionistas mediante distribuciones periódicas. Las distribuciones pueden incluir ingresos y ganancias de capital. Las distribuciones suelen pagarse mensualmente, pero también pueden pagarse trimestralmente, semestralmente o anualmente.

Además de una menor sensibilidad a los cambios en las tasas de interés y la capacidad de reflejar las tasas de interés actuales, un fondo de tasa flotante permite a un inversionista diversificarse de una inversión de renta fija, ya que los instrumentos de tasa fija a menudo constituyen la mayoría de los bonos para la mayoría de los inversionistas. Otra ventaja es que un fondo de tasa variable permite a un inversionista comprar una cartera diversificada de bonos o préstamos a un umbral de inversión relativamente bajo, en lugar de invertir en instrumentos individuales con grandes cantidades de dólares.

Al evaluar un fondo de tasa flotante, los inversores deben asegurarse de que los valores del fondo cumplan con su tolerancia al riesgo. Los fondos de tasa flotante ofrecen distintos niveles de riesgo en todo el espectro de calidad crediticia, y las inversiones de mayor rendimiento con menor calidad crediticia conllevan riesgos significativamente mayores. Sin embargo, junto con un mayor riesgo, existe la posibilidad de obtener mayores rendimientos.

Ejemplos de inversiones en fondos de tipo flotante

Los fondos de tasa flotante pueden incluir cualquier tipo de instrumento de tasa flotante. La mayoría de los fondos de tipo flotante suelen invertir en bonos o préstamos a tipo flotante. A continuación se muestran dos fondos populares de tasa variable.

ETF de bonos de tasa flotante de iShares (FLOT)

FLOT se esfuerza por obtener resultados que sean coherentes tanto con el precio como con el rendimiento del índice de tasa flotante de <5 años de los bonos de tasa flotante estadounidense de Barclays Capital.En otras palabras, cada bono tiene un vencimiento de menos de cinco años, pero normalmente las tasas de cupón son una combinación de LIBOR de uno a tres meses más un diferencial agregado.

La LIBOR es la tasa de interés a la que los bancos se ofrecen préstamos entre sí en el mercado interbancario internacional para préstamos a corto plazo. LIBOR es una tasa de interés promedio calculada en base a estimaciones proporcionadas diariamente por los principales bancos del mundo.

FLOT posee bonos de tasa flotante con grado de inversión, que incluyen inversiones o bonos de Goldman Sachs Group, Inc., el Banco Interamericano de Desarrollo y Morgan Stanley. El fondo tiene un índice de gastos del 0,20% y un rendimiento a 12 meses del 1,89% con activos bajo gestión de más de 5,79 billones de dólares a septiembre de 2020.

ETF de bonos corporativos a corto plazo de iShares (IGSB)

El ETF iShares Short-Term Corporate Bond invierte en bonos corporativos de grado de inversión con vencimientos que oscilan entre uno y tres años. El fondo tiene un índice de gastos del 0,06% y un rendimiento a 12 meses del 2,62% con activos bajo gestión de 20.200 millones de dólares.

Diferencia entre fondos del mercado monetario y fondos de tipo variable

Un fondo del mercado monetario es un tipo de fondo mutuo que invierte únicamente en efectivo de alta liquidez y valores equivalentes al efectivo que tienen una alta calificación crediticia. Estos fondos, también llamados fondos mutuos del mercado monetario, invierten principalmente en títulos de deuda que tienen vencimientos a corto plazo de menos de 13 meses y ofrecen alta liquidez con muy bajo riesgo. Los fondos del mercado monetario suelen pagar una tasa más baja que los fondos de tasa variable.

Sin embargo, los fondos de tasa variable conllevan un mayor riesgo que sus contrapartes del mercado monetario. Los fondos del mercado monetario invierten en valores de alta calidad en lugar de fondos de tasa variable, que pueden invertir en valores por debajo del grado de inversión, como préstamos.

Limitaciones al uso de fondos de tipo flotante

El riesgo crediticio de los fondos de tasa flotante puede ser una preocupación para los inversores que buscan rendimiento pero dudan en asumir riesgos adicionales para lograr ese rendimiento. Si los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos son bajos, los fondos de tasa variable tienden a parecer más atractivos que los bonos del Tesoro. Sin embargo, los bonos del Tesoro brindan seguridad porque una vez más son propiedad del gobierno de Estados Unidos.

Los fondos de tasa flotante pueden tener activos que incluyen bonos corporativos que están cerca del estatus de basura o préstamos en riesgo de incumplimiento. Aunque los fondos flotantes ofrecen rendimientos en un entorno de tipos en aumento (porque fluctúan a medida que aumentan los tipos), los inversores deben sopesar los riesgos de invertir en los fondos y examinar las tenencias del fondo.

Hay otros fondos de bonos a corto plazo que invierten principalmente en bonos del Tesoro, pero estos fondos pueden ofrecer una tasa fija o un rendimiento más bajo que los fondos de tasa flotante. Los inversores deben sopesar los riesgos y rendimientos de cada inversión antes de tomar una decisión.