Que es un fondo de cobertura? Ejemplos, tipos y estrategias

Que es un fondo de cobertura?

Un fondo de cobertura es una sociedad limitada de inversores privados cuyo dinero es administrado por administradores de fondos profesionales que utilizan una amplia gama de estrategias, incluido el uso de apalancamiento o el comercio de activos no convencionales, para generar rendimientos de inversión superiores al promedio.

La inversión en fondos de cobertura a menudo se considera una opción de inversión alternativa riesgosa y generalmente requiere inversiones mínimas o un patrimonio neto elevado, a menudo dirigido a clientes adinerados.

Entendiendo un fondo de cobertura

El término «fondo de cobertura» define este vehículo de inversión como un administrador de fondos que a menudo hace una apuesta cubierta al invertir una parte de sus activos en la dirección opuesta al enfoque del fondo para compensar cualquier pérdida en sus tenencias subyacentes.

Un fondo de cobertura que se centra en un sector cíclico como el de los viajes podría invertir una parte de sus activos en un sector no cíclico como el de la energía, buscando utilizar los rendimientos de las acciones no cíclicas para compensar cualquier pérdida en las acciones cíclicas.

Los fondos de cobertura utilizan estrategias más riesgosas, utilizan activos apalancados e invierten en derivados financieros como opciones y futuros. El atractivo de muchos fondos de cobertura reside en la reputación de sus administradores en el cerrado mundo de la inversión en fondos de cobertura.

Un inversor de fondos de cobertura generalmente se considera un inversor acreditado al que se le exige tener un nivel mínimo de ingresos o activos. Los inversores típicos son inversores institucionales como fondos de pensiones, compañías de seguros y personas adineradas.

Las inversiones en fondos de cobertura se consideran ilíquidas porque a menudo requieren que los inversores mantengan su dinero en el fondo durante al menos un año, un período conocido como período de bloqueo. Los retiros también pueden ocurrir solo en ciertos intervalos, como trimestral o semestralmente.

Tipos de fondos de cobertura

Los fondos de cobertura se centran en inversiones selectas y conjuntos de valores orientados a los ingresos. Cuatro tipos comunes de fondos de cobertura incluyen:

• Los macro fondos de cobertura globales son fondos administrados activamente que intentan beneficiarse de las amplias fluctuaciones del mercado causadas por eventos políticos o económicos.
• Un fondo de cobertura de acciones puede ser global o específico de un país e invertir en acciones de alto rendimiento mientras se protege contra las caídas en los mercados bursátiles mediante la venta de acciones o índices bursátiles sobrevaluados.
• Un fondo de cobertura de valor relativo busca explotar las diferencias temporales en los precios de valores relacionados aprovechando las ineficiencias o diferenciales de precios.
• Un fondo de cobertura activista busca invertir en una empresa y tomar medidas que aumenten el precio de las acciones, lo que puede incluir pedir a las empresas que reduzcan costos, reestructuren activos o cambien su junta directiva.

Estrategias comunes de fondos de cobertura

Las estrategias de los fondos de cobertura cubren una amplia gama de tolerancias al riesgo y filosofías de inversión, utilizando una amplia gama de inversiones que incluyen títulos de deuda y capital, materias primas, divisas, derivados y bienes raíces.

Las estrategias comunes de los fondos de cobertura se clasifican según el estilo de inversión del administrador del fondo e incluyen objetivos orientados a acciones, renta fija y eventos.

La estrategia de fondos de cobertura largos/cortos es una extensión de la negociación de pares en la que los inversores toman posiciones largas y cortas en dos empresas competidoras de la misma industria en función de sus valoraciones relativas.

Una estrategia de fondo de cobertura de renta fija proporciona a los inversores rendimientos sólidos con una volatilidad mensual mínima y tiene como objetivo preservar el capital tomando posiciones tanto largas como cortas en valores de renta fija.

Una estrategia de fondo de cobertura basada en eventos aprovecha la infravaloración temporal de las acciones causada por eventos corporativos como reestructuraciones, fusiones y adquisiciones, quiebras o adquisiciones.

¿Cómo ganan dinero los fondos de cobertura?

Al inversor australiano Alfred Winslow Jones se le atribuye la creación del primer fondo de cobertura en 1949 a través de su empresa AW Jones & Co. Después de recaudar 100.000 dólares, desarrolló un fondo cuyo objetivo era minimizar el riesgo de la inversión en acciones a largo plazo mediante ventas en corto, lo que ahora se conoce como modelo de acciones largas/cortas.

En 1952, Jones convirtió su fondo en una sociedad limitada, añadió una tarifa de incentivo del 20% para compensar al socio administrador y se convirtió en el primer administrador de dinero en combinar ventas en corto, apalancamiento y un sistema de compensación basado en el desempeño.

Hoy en día, los fondos de cobertura utilizan un sistema de comisiones estándar «2 y 20», una comisión de gestión del 2% y una comisión de rendimiento del 20%.

Los honorarios de gestión se basan en el valor liquidativo de las acciones de cada inversor, por lo que una inversión de 1 millón de dólares genera una comisión de gestión de 20.000 dólares ese año para cubrir la cobertura y la compensación del administrador de fondos.

Las tarifas de rendimiento suelen representar el 20% de las ganancias. Si una inversión de 1 millón de dólares crece a 1,2 millones de dólares en un año, la comisión adeudada al fondo será de 40.000 dólares.

Fondo de cobertura versus fondo mutuo

Los fondos de cobertura son diferentes de los fondos mutuos y los fondos de cobertura no están tan estrictamente regulados por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como los fondos mutuos.

Los fondos mutuos son una forma práctica y rentable de crear una cartera diversificada de acciones, bonos o inversiones a corto plazo y están disponibles para el público en general y el inversionista promedio.

Los fondos de cobertura solo pueden aceptar dinero de inversores acreditados, incluidas personas con ingresos anuales superiores a 200.000 dólares o un patrimonio neto superior a 1 millón de dólares, excluyendo su residencia principal. Estos inversores se consideran aptos para gestionar los riesgos potenciales que los fondos de cobertura pueden asumir.

Un fondo de cobertura puede invertir en terrenos, bienes raíces, acciones, derivados y divisas, mientras que los fondos mutuos utilizan acciones o bonos como vehículos para estrategias de inversión a largo plazo.

A diferencia de los fondos mutuos, donde un inversionista puede decidir vender acciones en cualquier momento, los fondos de cobertura generalmente limitan la capacidad de rescatar acciones y a menudo imponen un período fijo de un año antes de que las acciones puedan ser retiradas.

Los fondos de cobertura utilizan una estructura de comisión de gestión del 2% y una estructura de comisión de rendimiento del 20%. En 2021, el índice de gastos promedio en todos los fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa fue del 0,40% para el inversor promedio.

Qué considerar antes de invertir

Cuando los inversores buscan fondos de cobertura que se adapten a sus objetivos de inversión, a menudo consideran el tamaño del fondo o empresa, el historial y la longevidad del fondo, la inversión mínima requerida para participar y los términos de reembolso del fondo. Los fondos de cobertura operan en muchos países, incluidos Estados Unidos, Reino Unido, Hong Kong, Canadá y Francia.

Según la SEC, los inversores también deberían hacer lo siguiente al decidir invertir en un fondo de cobertura:

• Lea los documentos y acuerdos del fondo de cobertura, que contienen información sobre la inversión en el fondo, las estrategias del fondo, la ubicación del fondo y los riesgos esperados de la inversión.
• Comprenda el nivel de riesgo asociado con las estrategias de inversión del fondo y cómo se alinean con los objetivos de inversión personales, los horizontes temporales y la tolerancia al riesgo.
• Determine si el fondo utiliza apalancamiento o técnicas de inversión especulativas, que normalmente invierten tanto el capital de los inversores como el dinero prestado para realizar inversiones.
• Evaluar posibles conflictos de intereses revelados por los administradores de fondos de cobertura y revisar los antecedentes y la reputación de los administradores de fondos de cobertura.
• Comprenda cómo se valoran los activos del fondo porque los fondos de cobertura pueden invertir en valores altamente ilíquidos y la valoración de los activos del fondo afectará las tarifas cobradas por el administrador.
• Comprenda cómo se determina el rendimiento del fondo y si refleja el efectivo o los activos generados por el fondo en lugar de la evaluación de los cambios en el valor por parte del administrador.
• Comprenda las restricciones de tiempo impuestas a la recompra de acciones.

Ejemplos de fondos de cobertura

A partir de 2022, los fondos de cobertura más destacados incluyen:

• Elliot Management Corporation tiene una historia de 55 años y más de 50 mil millones de dólares en activos bajo administración (AUM). Sus principales activos se encuentran en el sector energético.
• Bridgewater Associates es un líder mundial con más de 235 mil millones de dólares en activos gestionados y una tasa de rendimiento del 32 % para el primer semestre de 2022.

• Man Group ofrece una combinación de fondos de renta variable a largo y corto plazo, fondos de mercado privado, fondos inmobiliarios, fondos de activos múltiples y fondos de renta variable fija, y su valor principal es la inversión responsable, que logra mediante el cumplimiento de sus fondos con políticas medioambientales, objetivos de inversión sociales y de gestión ESG.

Línea de fondo

Las inversiones en fondos de cobertura se consideran una opción de inversión alternativa riesgosa y requieren inversiones mínimas elevadas o un patrimonio neto de inversores acreditados. Las estrategias de fondos de cobertura incluyen inversiones en títulos de deuda y de capital, materias primas, divisas, derivados y bienes raíces. Los fondos de cobertura están ligeramente regulados por la SEC y ganan dinero a través de una estructura de comisiones de gestión del 2% y una estructura de comisiones de rendimiento del 20%.