¿Qué es un derivado de tasa de interés? Definición y ejemplos

¿Qué es una tasa de interés derivada?

Un derivado de tasa de interés es un instrumento financiero cuyo valor está vinculado a un cambio en una tasa o tasas de interés. Pueden ser contratos de futuros, opciones o swaps. Los inversores institucionales, bancos, empresas e individuos suelen utilizar los derivados de tipos de interés como cobertura para protegerse contra cambios en los tipos de interés del mercado, pero también pueden utilizarse para aumentar o perfeccionar el perfil de riesgo de un tenedor o para especular sobre cambios en los tipos.

Comprensión de los derivados de tipos de interés

Los derivados de tipos de interés se utilizan con mayor frecuencia para cubrir el riesgo de tipos de interés o para especular sobre la dirección de movimientos futuros de los tipos de interés. El riesgo de tasa de interés existe en un activo que genera intereses, como un préstamo o un bono, debido a la posibilidad de que el valor del activo cambie como resultado de la volatilidad de las tasas de interés. La gestión del riesgo de tipos de interés se ha vuelto muy importante y se han desarrollado diversas herramientas para combatir el riesgo de tipos de interés.

Los derivados de tipos de interés pueden variar desde simples hasta muy complejos; se pueden utilizar para reducir o aumentar el riesgo de tipos de interés. Algunos de los tipos más comunes de derivados de tipos de interés incluyen swaps de tipos de interés, límites máximos, collares y floras.

Los futuros sobre tipos de interés también son populares. Aquí, existe un contrato de futuros entre un comprador y un vendedor que acuerdan la entrega futura de cualquier activo que devengue intereses, como un bono. Los futuros sobre tipos de interés permiten al comprador y al vendedor fijar el precio de un activo que devenga intereses en una fecha futura. Los forwards de tasas de interés operan de manera similar a los futuros, pero no se negocian en una bolsa y pueden establecerse entre contrapartes.

Swaps de tipos de interés

Un swap de tipos de interés simple es el tipo más simple y común de derivado de tipos de interés. Hay dos partes en un swap: la primera parte recibe un flujo de pagos de intereses basado en una tasa de interés flotante y paga un flujo de pagos de intereses basado en una tasa fija. La segunda parte recibe un flujo de pagos a una tasa de interés fija y paga un flujo de pagos a una tasa flotante. Ambos flujos de pago se basan en el mismo monto de principal teórico y los pagos de intereses se compensan. A través de este intercambio de flujos de efectivo, ambas partes buscan reducir la incertidumbre y la amenaza de pérdidas por cambios en las tasas de interés del mercado.

Un swap también se puede utilizar para aumentar el perfil de riesgo de un individuo o institución si eligen recibir una tasa fija y un pago variable. Esta estrategia es más común entre empresas que tienen una calificación crediticia que les permite emitir bonos a una tasa fija baja, pero optan por cambiar a una tasa flotante para aprovechar los movimientos del mercado.

Cubiertas y pisos

Una empresa con un préstamo de tasa ajustable que no quiere cambiar a una tasa fija pero quiere cierta protección puede comprar un límite de tasa de interés. El límite se fija en la tasa máxima que el prestatario está dispuesto a pagar; si el mercado supera este nivel, el titular del límite recibe pagos periódicos basados ​​en la diferencia entre el límite y la tasa de mercado. La prima, que es el costo del límite, depende de cuánto excede el nivel de protección del nivel actual del mercado; curva de tipos de interés de futuros; y la fecha de vencimiento del límite; los períodos más largos cuestan más porque es más probable que ganen dinero.

Una empresa que recibe un flujo de pagos a tasa variable puede comprar un piso para protegerse contra recortes de tasas. Al igual que un límite, el precio depende del nivel de protección y de la fecha de vencimiento. Vender en lugar de comprar el límite máximo o mínimo aumenta el riesgo de tasa de interés.

Otros instrumentos de tipos de interés

Los derivados de tipos de interés menos comunes incluyen Eurostrips, que son una franja de futuros en el mercado de depósitos de euromonedas; swaps, que otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de celebrar un swap cuando se alcanza un nivel de tasa específico; y opciones de compra de tasas de interés, que otorgan al titular el derecho a recibir un flujo de pagos basado en una tasa flotante y luego realizar pagos basados ​​en una tasa fija. Un acuerdo de tasa a plazo (FRA) es un contrato extrabursátil que fija una tasa de interés pagadera en una fecha acordada en el futuro a cambio de una obligación de tasa de interés sobre un monto nocional. No se intercambia el importe nocional, sino un importe monetario basado en el diferencial de tipos y el valor nocional del contrato.