¿Qué es un bono premium? Definición de cómo funciona y rentabilidad

¿Qué es un bono premium?

Un bono premium es un bono que se negocia por más de su valor nominal, o en otras palabras; vale más que el monto nominal del bono. Un bono puede negociarse con una prima porque su tasa de interés es más alta que las tasas actuales del mercado. Estos bonos son diferentes de los bonos de lotería vendidos en el Reino Unido, también llamados bonos premium.

Bonos premium explicados

Un bono que se cotiza con una prima significa que su precio se cotiza con una prima o por encima del valor nominal del bono. Por ejemplo, un bono emitido con un valor nominal de $1000 podría negociarse por $1050 o una prima de $50. Aunque el bono aún no haya llegado a su vencimiento, puede negociarse en el mercado secundario. En otras palabras, los inversores pueden comprar y vender bonos a 10 años antes de que venzan en diez años. Si el bono se mantiene hasta el vencimiento, el inversor recibe el importe nominal o 1.000 dólares, como en nuestro ejemplo anterior.

Un bono premium también es un tipo especial de bono emitido en el Reino Unido. En el Reino Unido, un bono premium se llama bono de lotería y es emitido por el Plan Nacional de Ahorro e Inversión del gobierno británico.

Primas de bonos y tipos de interés

Para que los inversores comprendan cómo funcionan las primas de los bonos, primero debemos examinar cómo se relacionan entre sí los precios de los bonos y las tasas de interés. Cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos aumentan y, a la inversa, el aumento de las tasas de interés hace que los precios de los bonos bajen.

La mayoría de los bonos son instrumentos de tasa fija, lo que significa que el interés pagado nunca cambiará durante la vida del bono. Independientemente de dónde o cuánto se muevan las tasas de interés, los tenedores de bonos reciben la tasa de interés (la tasa de cupón) del bono. Como resultado, los bonos ofrecen la garantía de pagos de intereses estables.

Los bonos de tasa fija son atractivos cuando las tasas de interés del mercado caen porque el bono existente paga una tasa más alta que la que los inversionistas pueden obtener por un bono recién emitido con una tasa más baja.

Por ejemplo, supongamos que un inversor compró un bono de 10.000 dólares con una tasa de interés del 4% que vence en diez años. En los próximos años, las tasas de interés del mercado caerán tanto que un nuevo bono de 10.000 dólares a 10 años sólo pagará una tasa de cupón del 2%. Un inversor que posee valores y paga el 4% tiene un producto más atractivo (premium). Como resultado, si un inversor quiere vender un bono al 4%, lo venderá por una prima superior a su valor nominal de 10.000 dólares en el mercado secundario.

Por lo tanto, cuando las tasas de interés caen, los precios de los bonos aumentan a medida que los inversores se apresuran a comprar bonos más antiguos y de mayor rendimiento y, como resultado, esos bonos pueden venderse con una prima.

Por el contrario, a medida que aumentan las tasas de interés, los nuevos bonos que ingresan al mercado se emiten a tasas nuevas y más altas, lo que hace que aumenten los rendimientos de esos bonos.

Además, a medida que aumentan las tasas, los inversores exigen mayores rendimientos de los bonos que están considerando comprar. Si esperan que las tasas sigan subiendo en el futuro, no necesitan bonos de tasa fija y rendimiento actual. Como resultado, el precio en el mercado secundario de los bonos más antiguos y de menor rendimiento cae. Por tanto, estos bonos se venden con descuento.

Primas de bonos y calificaciones crediticias

La calificación crediticia de la empresa y, en última instancia, la calificación crediticia del bono, también influye en el precio del bono y en el tipo de cupón ofrecido. Una calificación crediticia es una evaluación de la solvencia de un prestatario en general o con respecto a una deuda u obligación financiera específica.

Si una empresa obtiene buenos resultados, sus bonos suelen atraer el interés de compra de los inversores. Al mismo tiempo, el precio del bono aumenta porque los inversores están dispuestos a pagar más por un bono solvente de un emisor financieramente viable. Los bonos emitidos por empresas bien administradas con excelentes calificaciones crediticias generalmente se venden con una prima sobre su valor nominal. Dado que muchos inversores en bonos tienen aversión al riesgo, la calificación crediticia de un bono es un indicador importante.

Las agencias de calificación crediticia miden la solvencia de los bonos corporativos y gubernamentales para ofrecer a los inversores una visión general de los riesgos asociados con la inversión en bonos. Las agencias de calificación suelen asignar calificaciones con letras para indicar calificaciones. Standard & Poor's, por ejemplo, tiene una escala de calificación crediticia que va de AAA (excelente) a C y D. Un instrumento de deuda con una calificación inferior a BB se considera un bono especulativo o basura, lo que significa que es más probable que incumpla sus préstamos.

Rendimiento efectivo de los bonos premium

Un bono premium suele tener una tasa de cupón más alta que la tasa de interés vigente en el mercado. Sin embargo, debido a que el valor agregado de la prima excede el valor nominal del bono, el rendimiento efectivo de un bono con prima puede no ser rentable para el inversionista.

El rendimiento efectivo supone que el producto del pago del cupón se reinvierte al mismo tipo que paga el bono. En un mundo en el que las tasas de interés están cayendo, esto tal vez no sea posible.

El mercado de bonos es eficiente y iguala el precio actual del bono para reflejar si las tasas de interés actuales están por encima o por debajo de la tasa de cupón del bono. Es importante que los inversores sepan por qué un bono se cotiza con prima, ya sea debido a las tasas de interés del mercado o a la calificación crediticia de la empresa subyacente. En otras palabras, si la prima es tan alta, puede que valga la pena el rendimiento adicional en relación con el mercado general. Sin embargo, si los inversores compran bonos con una prima y las tasas de mercado aumentan significativamente, corren el riesgo de pagar de más por la prima adicional.

Ejemplo del mundo real

Como ejemplo, supongamos que Apple Inc. (AAPL) emitió un bono con un valor nominal de $1,000 y un vencimiento de 10 años. La tasa de interés del bono es del 5% y el bono tiene una calificación crediticia AAA de las agencias de calificación crediticia.

Como resultado, los bonos de Apple pagan una tasa de interés más alta que el rendimiento del Tesoro a 10 años. Además, con el rendimiento añadido, el bono se cotiza con una prima en el mercado secundario a 1.100 dólares por bono. A cambio, los tenedores de bonos recibirían un pago del 5% anual sobre su inversión. La prima es el precio que los inversores están dispuestos a pagar por rendimientos adicionales de los bonos de Apple.