¿Qué es un accionista activista? ¿Qué hacen y cómo funcionan?

¿Qué es un accionista activista?

Un accionista activista es una persona que intenta utilizar sus derechos como accionista de una corporación que cotiza en bolsa para lograr cambios dentro o para la corporación.

Comprender al accionista activista

El activismo de los accionistas es una forma en que los accionistas pueden influir en el comportamiento de una corporación ejerciendo sus derechos como copropietarios. Las clases de acciones otorgan diferentes derechos de voto además de derechos de dividendo.

Aunque los accionistas minoritarios no controlan las operaciones diarias de la empresa, tienen varias formas de influir en la junta directiva de la empresa y en las acciones de la dirección ejecutiva. Estos métodos pueden variar desde el diálogo con los gerentes hasta propuestas formales votadas por todos los accionistas en la asamblea anual de la empresa.

Los accionistas activistas también utilizan una variedad de tácticas ofensivas para forzar el cambio. Por ejemplo, pueden utilizar estratégicamente los canales de medios para dar a conocer sus demandas y generar más presión por parte de otros accionistas. También pueden amenazar a las empresas con acciones legales si no se les permite hablar.

Algunas de las cuestiones que están considerando los accionistas activistas se refieren a cambios sociales que requieren desinversión en partes políticamente sensibles del mundo, como un mayor apoyo a los derechos de los trabajadores (talleres de explotación) y/o una mayor responsabilidad por la degradación ambiental.

Pero el término también puede referirse a inversores que creen que la gestión de una empresa está funcionando mal. Esta clase de inversores activistas a menudo intenta hacerse con el control de una empresa y cambiar la gestión o forzar cambios corporativos importantes.

Aprovechar el activismo de los accionistas

El activismo de los accionistas ha aumentado a lo largo de los años, tanto en la cantidad total de capital desplegado como en el número de campañas realizadas. Según el Foro sobre Gobierno Corporativo de la Facultad de Derecho de Harvard, 2018 fue un año récord para los activistas accionistas. Durante el año, se desplegaron aproximadamente 65 mil millones de dólares de capital, el número de campañas iniciadas aumentó a 250 y el número de inversores aumentó de 110 en 2017 a 130 en 2018.

Las cifras representan un aumento «modesto» respecto al año anterior, otro aumento récord. Los activistas accionistas también viajan al extranjero para hacer campaña. El mismo informe señaló que el 60% de las campañas estaban dirigidas a empresas estadounidenses, el 25% a empresas europeas y el 10% a empresas de la región de Asia y el Pacífico.

Ejemplos de activistas accionistas

Carl Icahn es uno de los accionistas activistas más destacados de la industria financiera, además de empresario, inversor tradicional y filántropo. Durante la década de 1980, Icahn desarrolló una sólida reputación como «asaltante corporativo».

Esto se debió, entre otras cosas, a la adquisición hostil de TWA en 1985. Junto con Texaco y American Airlines, TWA era una de las aerolíneas más grandes del país en ese momento. El Sr. Icahn se hizo cargo con éxito de la empresa, salvándola de estar al borde de la quiebra durante muchos años.

Asimismo, Bill Ackman se considera un inversor activista (aunque algunos lo consideran principalmente un inversor contrario). Una de las posiciones más destacadas de Ackman fue su posición corta y su masiva campaña de relaciones públicas contra Herbalife en 2012.

A diferencia de Icahn y Ackman, muchos fondos de cobertura han estado presionando recientemente para lograr cambios relacionados con las preocupaciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) de sus socios. Trian Partners, Blue Harbor Group, Red Mountain Capital Partners y ValueAct Capital se encuentran entre los principales fondos que priorizan los factores ESG en diversas formas.

Algunos de estos fondos son promovidos por sus propios inversores, que buscan poseer empresas que demuestren un compromiso con la responsabilidad social corporativa. Esta responsabilidad puede tomar la forma de cuestiones ambientales como el cambio climático o cuestiones de gobernanza como la diversidad en la junta directiva.

Por ejemplo, el Fondo de Pensiones de la Ciudad de Nueva York ha lanzado un proyecto de rendición de cuentas de la junta directiva destinado a promover la diversidad de la junta directiva que exige que las empresas revelen la raza, el género y las habilidades de sus directores.