¿Qué es la absorción? Definición de cómo se financian y ejemplo

¿Qué es la absorción?

Una adquisición ocurre cuando una empresa hace un intento exitoso de tomar el control o adquirir otra empresa. Las adquisiciones se pueden lograr mediante la compra de una participación mayoritaria en la empresa objetivo. Las adquisiciones también suelen realizarse mediante el proceso de fusiones y adquisiciones. En una adquisición, la empresa que presenta la oferta es la adquirente y la empresa sobre la que desea obtener el control se denomina objetivo.

Las adquisiciones suelen ser iniciadas por una empresa más grande que busca absorber una más pequeña. Pueden ser voluntarios, es decir, fruto de una decisión mutua entre dos empresas. En otros casos pueden ser indeseables, en cuyo caso el comprador persigue al objetivo sin su conocimiento y, a veces, sin su pleno consentimiento.

En finanzas corporativas, puede haber diferentes formas de estructurar una adquisición. El adquirente puede asumir una participación mayoritaria en las acciones en circulación de la empresa, comprar la empresa completa, combinar la empresa adquirida para crear nuevas sinergias o adquirir la empresa como filial.

Comprender las adquisiciones

Las adquisiciones son bastante comunes en el mundo empresarial. Sin embargo, se pueden estructurar de diversas formas. El hecho de que ambas partes estén de acuerdo o no suele influir en la estructuración de una adquisición.

Tenga en cuenta que si una empresa posee más del 50% de las acciones de una empresa, se considera una participación mayoritaria. La participación mayoritaria requiere que una empresa contabilice su propiedad como subsidiaria en sus estados financieros, lo que requiere estados financieros consolidados.Las participaciones de propiedad entre el 20% y el 50% se contabilizan más fácilmente utilizando el método de participación. Si se produce una fusión o adquisición total, las acciones a menudo se combinan bajo un símbolo.

Tipos de adquisiciones

Las adquisiciones pueden adoptar muchas formas diferentes. Una adquisición bienvenida o amistosa suele formalizarse como una fusión o adquisición. En general, todo va bien, ya que los consejos de administración de ambas empresas consideran la situación positiva. La votación aún debe realizarse como parte de una toma amistosa del poder. Sin embargo, si la junta directiva y los accionistas clave están a favor de la adquisición, será más fácil realizar una votación sobre la adquisición.

Normalmente, en fusiones o adquisiciones, las acciones se combinan bajo un mismo símbolo. Esto se puede hacer intercambiando acciones de los accionistas de la empresa objetivo por acciones de la empresa combinada.

Una adquisición no deseada u hostil puede resultar bastante agresiva porque una de las partes no quiere participar en ella. La empresa adquirente puede utilizar tácticas adversas, como una redada sorpresa, en la que compra una participación significativa en la empresa objetivo tan pronto como se abren los mercados, lo que hace que el objetivo pierda el control antes de darse cuenta de lo que está sucediendo.

La dirección y el consejo de administración de la empresa objetivo pueden resistir vigorosamente los intentos de adquisición utilizando tácticas como píldoras venenosas, que permiten a los accionistas de la empresa objetivo comprar más acciones con descuento para diluir los activos y los derechos de voto del adquirente potencial.

Una adquisición inversa ocurre cuando una empresa privada adquiere una empresa pública. La sociedad adquirente debe disponer de capital suficiente para financiar la adquisición. Las adquisiciones inversas brindan a una empresa privada la oportunidad de cotizar en bolsa sin tener que asumir el riesgo o los costos adicionales asociados con una oferta pública inicial (IPO).

Una adquisición progresiva se produce cuando una empresa aumenta gradualmente su participación en otra. Una vez que la propiedad accionaria alcanza el 50% o más, la empresa adquirente debe informar sobre el negocio del objetivo a través de estados financieros consolidados.Por lo tanto, el nivel del 50% puede ser un umbral significativo, especialmente porque algunas empresas pueden mostrarse reacias a asumir la responsabilidad de controlar la propiedad. Una vez superado el umbral del 50%, la empresa objetivo debe considerarse una filial.

Las adquisiciones progresivas también pueden involucrar a activistas que compran cada vez más acciones de empresas con la intención de crear valor a través de cambios en la dirección. Es probable que el cambio activista se produzca gradualmente con el tiempo.

Razones de la adquisición

Hay muchas razones por las que las empresas pueden iniciar una adquisición. La empresa adquirente puede realizar una adquisición oportunista si cree que el objetivo está bien valorado. Al comprar un artículo, el comprador puede sentir que tiene valor a largo plazo. A través de estas adquisiciones, la empresa adquirente normalmente aumenta su participación de mercado, logra economías de escala, reduce costos y aumenta las ganancias a través de sinergias.

Algunas empresas pueden optar por una adquisición estratégica. Esto permite al comprador ingresar a un nuevo mercado sin asumir tiempo, dinero o riesgos adicionales. El comprador también puede eliminar la competencia mediante una adquisición estratégica.

También podría ser adquisiciones de activistas. En tales adquisiciones, el accionista busca obtener una participación de control para iniciar cambios u obtener derechos de voto de control.

Las empresas que tienen objetivos de adquisición atractivos incluyen:

• Aquellos que ocupan un nicho único en un producto o servicio en particular.
• Pequeñas empresas con productos o servicios viables pero con financiación insuficiente
• Empresas similares ubicadas en estrecha proximidad geográfica donde unir fuerzas puede mejorar la eficiencia.
• Las empresas que de otro modo serían viables están pagando demasiado por deudas que podrían refinanciarse a un costo menor si fueran asumidas por una empresa más grande con mejor crédito.
• Empresas con buen valor potencial, pero con problemas de gestión

Financiación de adquisiciones

Las adquisiciones financieras pueden adoptar diversas formas. Si el objetivo es una empresa pública, la empresa adquirente podrá comprar acciones de la empresa en el mercado secundario. En una fusión o adquisición amistosa, el comprador hace una oferta para vender todas las acciones en circulación de la empresa objetivo. Una fusión o adquisición amistosa generalmente se financia mediante efectivo, deuda o una nueva emisión de acciones de la empresa combinada.

Cuando una empresa utiliza fondos prestados, se denomina compra apalancada. El capital de deuda para el comprador puede obtenerse a través de nuevas líneas de financiación o la emisión de nuevos bonos corporativos.

Ejemplo de absorción

ConAgra inicialmente intentó una adquisición amistosa de Ralcorp en 2011. Cuando los intentos iniciales fueron rechazados, ConAgra se dispuso a realizar una adquisición hostil. Ralcorp respondió con una estrategia de píldora venenosa. ConAgra respondió con una oferta de 94 dólares por acción, que era significativamente superior a los 65 dólares por acción a los que cotizaba Ralcorp cuando comenzó el intento de adquisición. Ralcorp negó el intento, aunque las dos empresas volvieron a la mesa de negociaciones al año siguiente.

Al final el trato se hizo como parte de una adquisición amistosa con un precio de 90 dólares por acción.En ese momento, Ralcorp había completado la escisión de su división de cereales Post, lo que resultó en que ConAgra ofreciera aproximadamente el mismo precio para un negocio general ligeramente más pequeño.