¿Qué es el tenor? Definición, cómo funciona y ejemplo.

¿Qué es el tenor?

La duración se refiere al período de tiempo que queda antes del vencimiento de un contrato financiero. A veces se utiliza como sinónimo de «madurez», aunque los términos tienen diferentes significados. El plazo se utiliza en relación con préstamos bancarios, contratos de seguros y productos derivados.

Entendiendo el tenor

El plazo se utiliza a menudo para describir préstamos bancarios y contratos de seguros, mientras que el vencimiento se utiliza más a menudo para describir bonos gubernamentales y corporativos. Coloquialmente, los dos términos tienen significados muy similares y pueden usarse indistintamente para diferentes tipos de instrumentos financieros.

El término también se utiliza para referirse a instrumentos financieros no estándar, como los contratos de derivados. En este contexto, se utiliza a menudo para describir el riesgo de un valor en particular.

Por ejemplo, se podría decir que un contrato de futuros de larga duración es relativamente riesgoso porque todavía hay un período de tiempo significativo durante el cual su valor podría caer. Los derivados con vencimientos más cortos también se considerarán menos riesgosos. Para compensar este riesgo percibido, los compradores de valores a largo plazo suelen exigir una compensación en forma de precios más bajos o primas de riesgo más altas.

Dependiendo de su tolerancia al riesgo y sus objetivos financieros, algunos inversores pueden incluso evitar sistemáticamente valores con vencimientos más allá de un período específico. Por ejemplo, una empresa que desee gestionar sus necesidades de liquidez a corto y mediano plazo puede comprar y vender instrumentos de deuda con vencimientos de cinco años o menos. En este contexto, podrán realizarse ajustes en función de la solvencia crediticia percibida de las contrapartes participantes. Por ejemplo, una empresa podría adoptar un plazo de cinco años para las contrapartes con calificaciones crediticias altas, mientras que limita a las contrapartes con calificaciones bajas a plazos de tres años o menos.

Tenor vs madurez

Desde un punto de vista técnico, plazo y vencimiento tienen significados diferentes. Mientras que el plazo se refiere a la duración del contrato, el vencimiento se refiere a la duración original del acuerdo desde la fecha de su inicio.

Por ejemplo, si un bono gubernamental a 10 años se emitió hace cinco años, su vencimiento será de diez años y su duración (el tiempo restante hasta que expire el contrato) será de cinco años. Así, el plazo de un instrumento financiero disminuye con el tiempo, mientras que su vencimiento permanece constante.

ejemplo de tenor

Alex es el director financiero (CFO) de una corporación mediana que cotiza en bolsa. Como parte de su cartera de responsabilidades, deben asegurar que la empresa cuente con capital de trabajo suficiente para llevar a cabo sus actividades.

Para ello, Alex compra y vende instrumentos financieros a corto y medio plazo con vencimientos que van de uno a cinco años. Lo hacen en el mercado de bonos corporativos, así como a través de transacciones de derivados extrabursátiles con varias contrapartes.

Actualmente, la cartera de Alex incluye varios instrumentos de contrapartes altamente solventes con un vencimiento de cinco años. Dado que fueron adquiridos hace tres años, estos títulos tienen un vencimiento de dos años. Su cartera también incluye instrumentos de contrapartes con calificaciones crediticias más débiles. Estos instrumentos tienen una duración máxima de tres años para gestionar el riesgo de contraparte.

Consideraciones Especiales

El plazo es especialmente importante en un swap de incumplimiento crediticio porque coordina el plazo restante del contrato con el vencimiento del activo subyacente. Un swap de incumplimiento crediticio adecuadamente estructurado debe coincidir con el vencimiento del contrato y el activo. Si hay un desfase entre el vencimiento y el vencimiento del activo, entonces la integración es poco probable. Además, la coordinación de los flujos de efectivo (y el posterior cálculo de los rendimientos) sólo es posible cuando el vencimiento y el vencimiento de los activos están relacionados.

Tenor Preguntas frecuentes

¿Qué significa tenor?

La duración se refiere al período de tiempo que queda antes del vencimiento de un contrato financiero. A menudo se utiliza como sinónimo del término «madurez».

¿Qué es el plazo en la banca?

El plazo en banca se refiere al período de tiempo que tardará el prestatario en pagar el préstamo junto con los intereses. Normalmente, el plazo de un préstamo hipotecario puede oscilar entre 5 y 20 años, y algunos bancos permiten hasta 25 años.

¿Qué es el tenor máximo?

El plazo del préstamo suele oscilar entre 5 y 25 años, pero no más de 30 años, según el tipo de proyecto y su capacidad para pagar la deuda.

¿Cuál es el riesgo de base del plazo?

El riesgo de base de plazo es el riesgo que surge cuando se intercambia una base. Aunque se revalúen en la misma fecha, en la misma moneda y estén referenciados al mismo índice de referencia, pueden surgir problemas con las revaluaciones si lo hacen para períodos o fechas diferentes.

Línea de fondo

Comprender la duración de cualquier instrumento financiero que una empresa pueda tener, como derivados a corto o largo plazo, es fundamental para mantener un flujo de caja estable y analizar el riesgo del contrato.