Probabilidades neutrales al riesgo: definición y papel en el valor de los activos

¿Qué son las probabilidades neutrales al riesgo?

Las probabilidades neutrales al riesgo son probabilidades ajustadas al riesgo de posibles resultados futuros que luego se utilizan para calcular el valor esperado de los activos. En otras palabras, los activos y valores se compran y venden como si el hipotético resultado de probabilidad única equitativa fuera una realidad, cuando en realidad no es así.

Comprender las probabilidades neutrales al riesgo

Las probabilidades neutrales al riesgo se utilizan para intentar determinar precios justos objetivos para un activo o instrumento financiero. La probabilidad se estima eliminando el riesgo de la ecuación para que no desempeñe ningún papel en el resultado esperado.

Por el contrario, si intentaras estimar el valor esperado de una acción en particular basándose en la probabilidad de que suba o baje, teniendo en cuenta los factores únicos o las condiciones del mercado que afectan ese activo en particular, estarías introduciendo riesgo en la ecuación. y así consideraría la probabilidad real o física.

La ventaja de este enfoque de fijación de precios neutral al riesgo es que una vez que se calculan las probabilidades neutrales al riesgo, se pueden utilizar para fijar el precio de cada activo en función de su pago esperado. Estas probabilidades teóricas neutrales al riesgo son diferentes de las probabilidades reales de la vida real, que a veces también se denominan probabilidades físicas. Si se utilizaran probabilidades reales, los valores esperados de cada valor deberían ajustarse para reflejar su perfil de riesgo individual.

Se puede considerar este enfoque como un método estructurado para adivinar el precio justo y correcto de un activo financiero mediante el seguimiento de las tendencias de precios de otros activos similares y luego estimando el promedio para llegar a la mejor estimación. Con este enfoque, intentará suavizar las fluctuaciones extremas en ambos extremos del espectro, creando un equilibrio que generará un precio estable y uniforme. Básicamente, minimizará los posibles rendimientos del mercado inusualmente altos y, al mismo tiempo, maximizará los posibles mínimos.

Consideraciones Especiales

Neutral al riesgo es un término que describe el apetito por el riesgo de un inversor. Los inversores neutrales al riesgo no se preocupan por el riesgo de una inversión. Sin embargo, los inversores reacios al riesgo tienen más miedo de perder dinero.

El término “neutral al riesgo” a veces puede ser engañoso porque algunas personas pueden suponer que significa que los inversores son neutrales, indiferentes o inconscientes del riesgo, o que la inversión en sí no conlleva riesgo (o tiene un riesgo que se puede eliminar). . Sin embargo, la neutralidad del riesgo no significa necesariamente que el inversor no sea consciente del riesgo; en cambio, significa que el inversor comprende los riesgos pero actualmente no los considera al tomar una decisión.

Un inversor neutral al riesgo opta por centrarse en las posibles recompensas de una inversión. Frente a dos opciones de inversión, un inversor neutral al riesgo considerará sólo el rendimiento de cada inversión, mientras optará por ignorar el riesgo potencial (aunque pueda ser consciente del riesgo inherente).

Es útil incorporar la probabilidad neutral al riesgo en las ecuaciones al calcular los precios de los instrumentos financieros de renta fija. Esto se debe a que puede valorar un valor a su precio de negociación utilizando una métrica neutral al riesgo. El supuesto clave al calcular las probabilidades neutrales al riesgo es que no hay arbitraje. El concepto de probabilidades neutrales al riesgo se utiliza ampliamente en la fijación de precios de derivados.