Definicion de Precio de ejecución ajustado: qué significa, cómo funciona, ejemplo
El Precio de ejecución ajustado se refiere a la modificación del precio de ejecución de un contrato de opciones para reflejar cambios en el activo subyacente, como dividendos, divisiones de acciones, fusiones, entre otros. Esta práctica se lleva a cabo con el objetivo de mantener inalterado el valor de mercado del contrato. Este ajuste es realizado por la corporación de compensación de opciones (OCC) en casos específicos.
Por ejemplo, si una empresa realiza una división de acciones 2 por 1, el precio de ejecución de las opciones existentes se dividirá por dos para reflejar este cambio. Y así, la relación subyacente y el precio de ejercicio del contrato de opción se ajustan proporcionalmente para que la posición de los tenedores de contratos de opción no se diluya ni mejore debido a la acción corporativa.
¿Cuál es el precio de ejercicio ajustado?
El precio de ejercicio ajustado es el precio de ejercicio de un contrato de opción después de que se han realizado ajustes por acciones corporativas, como una división de acciones o un dividendo especial, realizados sobre su valor subyacente. Siempre que haya un cambio en los valores sobre los cuales se emiten las opciones, el precio de ejercicio y el volumen de entrega del valor subyacente deben ajustarse en consecuencia para garantizar que ni el titular de la opción larga ni el corto resulten perjudicados.
El precio de ejercicio ajustado también puede referirse a los precios de ejercicio de las opciones suscritas sobre certificados de transferencia de Ginnie Mae (GNMA). Las tasas de interés asignadas a los certificados de transferencia GNMA difieren de las tasas correspondientes a la tasa base. Por tanto, estas tasas deben ajustarse para que el inversor reciba la misma rentabilidad.
Resultados clave
- El precio de ejercicio ajustado tiene en cuenta los cambios técnicos en el contrato de opción subyacente, como un dividendo especial o una división de acciones.
- El precio de ejercicio ajustado proporciona continuidad de negociación para los titulares de contratos de opciones hasta que ocurra una acción corporativa que cambie el precio o las propiedades del activo subyacente.
- Por lo general, los precios de ejercicio ajustados existirán hasta el vencimiento de la serie de opciones afectadas, mientras que simultáneamente se agregan nuevos precios de ejercicio después del hecho.
Cómo funciona el precio de ejercicio ajustado
Los términos de un contrato de opción deben ajustarse si las acciones subyacentes sufren una reorganización que afecta directamente los términos originales de las opciones. Esto puede incluir divisiones de acciones, dividendos especiales y dividendos en acciones. Por ejemplo, una división de acciones dos por uno duplicaría el número de acciones pero la mitad del precio. Por lo tanto, el titular de un contrato de opción como resultado de una división de acciones dos por uno recibirá el doble de contratos de opción, pero a la mitad del precio de ejercicio original.
Los precios de ejercicio ajustados pueden dar como resultado precios de ejercicio fraccionados, pero solo afectarán una serie de opciones que existían antes de la acción corporativa que causó el ajuste. Las series nuevas y existentes también se actualizarán con los precios de ejercicio recién creados, que efectivamente no se ajustan después del hecho.
Tenga en cuenta que los precios de ejercicio no se ajustan para reflejar el pago de dividendos ordinarios, cambios de símbolo de cotización ni fusiones o adquisiciones.
Ejemplo de precio de ejercicio ajustado
Si se utiliza un multiplicador diferente para la división de acciones, como una división de acciones de 3:1, entonces habrá tres veces más acciones en circulación a un precio que es un tercio de su precio de mercado original. En consecuencia, los precios de ejercicio de las opciones también deberían reducirse en un tercio. Por lo tanto, es posible que vea precios de ejercicio con decimales después (por ejemplo, un ejercicio de $40 se convertiría en un ejercicio de $13,333). Luego, con el tiempo, se pueden agregar nuevos strikes (como los strikes de $10 y $15) a los strikes divididos.
Una división inversa de acciones funciona en la dirección opuesta y da como resultado una disminución en el número de acciones en circulación con un aumento concomitante en el precio de la acción subyacente. El propietario del contrato de opción seguirá teniendo la misma cantidad de contratos, pero con un precio de ejercicio mayor basado en el costo de la división inversa. Sin embargo, el contrato de opción ahora representará un número reducido de acciones en función del valor de la división inversa de acciones.
Si una acción paga un dividendo en efectivo extraordinario (especial) que no se paga trimestralmente o de forma regular, la huelga también puede reducirse por el monto del dividendo, pero solo si el monto del dividendo en efectivo excede los $12,50 por contrato. Si una empresa paga un dividendo en acciones (es decir, paga a los accionistas con acciones adicionales en lugar de efectivo), entonces el precio de ejercicio también debe reducirse en el valor del dividendo.
Preguntas Frecuentes
Pregunta 1: ¿Qué es el precio de ejercicio ajustado?
El precio de ejercicio ajustado es el precio de ejercicio de un contrato de opción después de que se han realizado ajustes por acciones corporativas, como una división de acciones o un dividendo especial, realizados sobre su valor subyacente. Siempre que haya un cambio en los valores sobre los cuales se emiten las opciones, el precio de ejercicio y el volumen de entrega del valor subyacente deben ajustarse en consecuencia para garantizar que ni el titular de la opción larga ni el corto resulten perjudicados. El precio de ejercicio ajustado también puede referirse a los precios de ejercicio de las opciones suscritas sobre certificados de transferencia de Ginnie Mae (GNMA).
Pregunta 2: ¿Cómo funciona el precio de ejercicio ajustado?
Los términos de un contrato de opción deben ajustarse si las acciones subyacentes sufren una reorganización que afecta directamente los términos originales de las opciones. Esto puede incluir divisiones de acciones, dividendos especiales y dividendos en acciones. Los precios de ejercicio ajustados pueden dar como resultado precios de ejercicio fraccionados, pero solo afectarán una serie de opciones que existían antes de la acción corporativa que causó el ajuste. Las series nuevas y existentes también se actualizarán con los precios de ejercicio recién creados, que efectivamente no se ajustan después del hecho. Los precios de ejercicio no se ajustan para reflejar el pago de dividendos ordinarios, cambios de símbolo de cotización ni fusiones o adquisiciones.
Pregunta 3: ¿Puede darme un ejemplo de precio de ejercicio ajustado?
Si se utiliza un multiplicador diferente para la división de acciones, como una división de acciones de 3:1, entonces habrá tres veces más acciones en circulación a un precio que es un tercio de su precio de mercado original. En consecuencia, los precios de ejercicio de las opciones también deberían reducirse en un tercio. Por lo tanto, es posible que vea precios de ejercicio con decimales después (por ejemplo, un ejercicio de $40 se convertiría en un ejercicio de $13,333). Luego, con el tiempo, se pueden agregar nuevos strikes (como los strikes de $10 y $15) a los strikes divididos. Una división inversa de acciones da como resultado una disminución en el número de acciones en circulación con un aumento en el precio de la acción subyacente. El propietario del contrato de opción seguirá teniendo la misma cantidad de contratos, pero con un precio de ejercicio mayor basado en el costo de la división inversa. Sin embargo, el contrato de opción ahora representará un número reducido de acciones en función del valor de la división inversa de acciones.
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