EBITDA Ajustado: definición, fórmula y método de cálculo

Definicion de EBITDA Ajustado: definición, fórmula y método de cálculo

EBITDA Ajustado es una medida financiera que refleja la rentabilidad subyacente de una empresa, excluyendo factores no recurrentes, no monetarios y otros ajustes especiales. Esta medida se deriva del EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization), aunque incluye ciertos ajustes para obtener una imagen más precisa del rendimiento operativo.

La fórmula para calcular el EBITDA ajustado generalmente implica empezar con EBITDA y luego agregar o restar partidas específicas que la empresa considera inusuales o no representativas de sus operaciones regulares. Estos ajustes pueden incluir costos de restructuración, beneficios o gastos no monetarios, y otras partidas especiales que la gerencia considera importantes.

El método de cálculo puede variar dependiendo de cómo la empresa define y ajusta sus partidas de ingresos y gastos. En general, implica un análisis detallado de los estados financieros y de las explicaciones de la gerencia sobre los resultados financieros. Es importante tener en cuenta que el EBITDA Ajustado se usa a menudo para comparar la rentabilidad entre empresas en la misma industria. Sin embargo, no es un término de contabilidad generalmente aceptado, por lo que su cálculo puede variar de una empresa a otra.

¿Qué es el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es una métrica calculada para una empresa que toma sus ganancias y agrega gastos por intereses, impuestos, depreciación y amortización, y otros ajustes a la métrica.

Estandarizar el EBITDA eliminando anomalías significa que el EBITDA ajustado o normalizado resultante se puede comparar de forma más precisa y sencilla con el EBITDA de otras empresas, así como con el EBITDA de la industria de la empresa en su conjunto.

Resultados clave

La medición del EBITDA ajustado excluye partidas no recurrentes, irregulares y no recurrentes que podrían distorsionar el EBITDA.
El EBITDA ajustado proporciona a los analistas de valoración una medida normalizada para hacer más significativas las comparaciones entre diferentes empresas de la misma industria.
Las empresas públicas informan el EBITDA estándar en los estados financieros porque el EBITDA ajustado no es obligatorio en los estados financieros GAAP.

Fórmula de EBITDA ajustado:

$\begin{alineado} ∋+IT+DA=EBITDA\\ &EBITDA +\!\!/\!\!-A = \text{Ajustado }EBITDA\\ &\textbf{donde:}\\ ∋\ =\ \ text{Ingresos netos}\\ &IT\ =\ \text{Intereses \& impuestos}\\ &DA\ =\ \text{Depreciación \& amortización}\\ &A\ =\ \text{Ajustes} \end{aligned}$

Cómo calcular el EBITDA ajustado

Comience calculando las ganancias antes de ingresos, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, que comienza con los ingresos netos de una empresa. A esta cifra, agregue los gastos por intereses, los impuestos sobre la renta y todos los gastos no monetarios, incluidas la depreciación y la amortización.

Luego agregue gastos inusuales, como una compensación excesiva al propietario, o reste cualquier gasto típico adicional que esté presente en empresas pares pero que pueda no estar presente en la empresa que se analiza. Esto podría incluir, por ejemplo, los salarios del personal necesario en una empresa que está experimentando escasez de personal.

¿Qué te dice el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado se utiliza para evaluar y comparar empresas relacionadas para análisis de valoración y para otros fines. El EBITDA ajustado se diferencia del EBITDA estándar en que el EBITDA ajustado de una empresa se utiliza para normalizar sus ingresos y gastos, ya que diferentes empresas pueden tener múltiples tipos de partidas de gastos que son exclusivas de ellas. El EBITDA ajustado, a diferencia de la versión no ajustada, intentará normalizar las ganancias, estandarizar los flujos de efectivo y eliminar anomalías o idiosincrasias (como exceso de activos, bonificaciones pagadas a los propietarios, alquileres por encima o por debajo del valor justo de mercado, etc.), facilitando las comparaciones. varias unidades de negocios o empresas en una industria determinada.

En las empresas pequeñas, los gastos personales de los propietarios a menudo fluyen a través de la empresa y deben ajustarse. La asignación de compensación razonable del propietario se define en el Reglamento del Tesoro 1.162-7(b)(3) como «la cantidad que habitualmente pagan entidades similares por servicios similares en circunstancias similares».

En otros casos, se deben sumar gastos únicos, como honorarios legales, gastos de propiedad como reparaciones o mantenimiento, o pagos de seguros. Los ingresos y gastos no recurrentes, como los costos iniciales únicos, que generalmente reducen el EBITDA, también deben agregarse al calcular el EBITDA ajustado.

El EBITDA ajustado no debe utilizarse de forma aislada, sino que tiene más sentido como parte de un conjunto de herramientas analíticas utilizadas para evaluar una o varias empresas. Los índices basados en el EBITDA ajustado también se pueden utilizar para comparar empresas de diferentes tamaños y en diferentes industrias, como el valor de la empresa con respecto al EBITDA ajustado.

Ejemplo de EBITDA ajustado

El EBITDA ajustado es más útil para determinar el valor de una empresa para transacciones como fusiones, adquisiciones o aumentos de capital. Por ejemplo, si una empresa se valora utilizando un múltiplo de EBITDA, el valor puede cambiar significativamente después de la suma.

Supongamos que se valora una empresa para una transacción de venta utilizando un múltiplo de EBITDA de 6x para llegar a una valoración del precio de compra. Si una empresa solo tiene $1 millón en gastos no recurrentes o inusuales para agregar como ajustes de EBITDA, eso agrega $6 millones ($1 millón multiplicado por un múltiplo de 6x) a su precio de compra. Por esta razón, los ajustes de EBITDA están sujetos a un minucioso escrutinio por parte de analistas de acciones y banqueros de inversión durante dichas transacciones.

Los ajustes que se realizan al EBITDA de una empresa pueden variar mucho de una empresa a otra, pero el objetivo es el mismo. El ajuste de EBITDA tiene como objetivo «normalizar» la métrica de EBITDA para que sea algo genérica, lo que significa que contiene esencialmente los mismos gastos de partida que cualquier otra empresa similar en su industria.

La mayor parte de los ajustes suelen ser varios tipos de gastos que se suman al EBITDA. El EBITDA ajustado resultante a menudo refleja mayores niveles de ganancias debido a reducciones de costos.

Ajustes de EBITDA

Los ajustes generales de EBITDA incluyen:

Ganancias o pérdidas no realizadas
Gastos no monetarios (depreciación, amortización)
Gastos judiciales
Remuneración del propietario superior a la media del mercado (en empresas privadas)
Ganancias o pérdidas cambiarias
Deterioro del fondo de comercio
Ingresos no operacionales
Compensación basada en acciones

Esta métrica generalmente se calcula anualmente con fines de valoración, pero muchas empresas analizan el EBITDA ajustado trimestralmente o incluso mensualmente, aunque puede ser solo para uso interno.

Los analistas suelen utilizar un promedio de EBITDA ajustado de tres o cinco años para suavizar los datos. Cuanto mayor sea el margen EBITDA ajustado, mejor. Diferentes empresas o analistas pueden llegar a valores de EBITDA ajustado ligeramente diferentes debido a diferencias en su metodología y supuestos al realizar los ajustes.

Estas cifras a menudo no se publican, mientras que el EBITDA desnormalizado suele ser información disponible públicamente. Es importante tener en cuenta que el EBITDA ajustado no es una partida estándar en el estado de resultados de una empresa que sigue los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).

Preguntas Frecuentes

Pregunta 1: ¿Qué es el EBITDA ajustado?

Respuesta: El EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es una métrica calculada para una empresa que toma sus ganancias y agrega gastos por intereses, impuestos, depreciación y amortización, y otros ajustes a la métrica.

Pregunta 2: ¿Cómo se calcula el EBITDA ajustado?

Respuesta: Comienza calculando las ganancias antes de ingresos, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, que comienza con los ingresos netos de una empresa. A esta cifra, agregue los gastos por intereses, los impuestos sobre la renta y todos los gastos no monetarios, incluidas la depreciación y la amortización. Luego agregue gastos inusuales o reste cualquier gasto típico adicional que esté presente en empresas pares pero que pueda no estar presente en la empresa que se analiza.

Pregunta 3: ¿Para qué se utiliza el EBITDA ajustado?

Respuesta: El EBITDA ajustado se utiliza para evaluar y comparar empresas relacionadas para análisis de valoración y para otros fines. Es útil para determinar el valor de una empresa para transacciones como fusiones, adquisiciones o aumentos de capital.

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