Período de recuperación con descuento: qué es y cómo calcularlo

¿Cuál es el período de recuperación con descuento?

El período de recuperación descontado es un procedimiento de presupuestación de capital que se utiliza para determinar la rentabilidad de un proyecto. El período de recuperación descontado indica el número de años que lleva recuperar el desembolso inicial descontando los flujos de efectivo futuros y reconociendo el valor temporal del dinero. La métrica se utiliza para evaluar la viabilidad y rentabilidad de un proyecto determinado.

Una fórmula más simplificada del período de recuperación, que simplemente divide el costo total en efectivo de un proyecto por los flujos de efectivo anuales promedio, no responde con precisión a la pregunta de si vale la pena emprender el proyecto, ya que supone sólo una inversión inicial y no requiere en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

Comprender el período de recuperación con descuento

Al decidir implementar cualquier proyecto, una empresa o un inversor quiere saber cuándo se amortizará su inversión, es decir, cuándo los flujos de efectivo recibidos del proyecto cubrirán el costo del proyecto.

Esto es especialmente útil porque las empresas y los inversores normalmente tienen que elegir entre múltiples proyectos o inversiones, por lo que poder determinar cuándo ciertos proyectos darán frutos frente a otros facilita la toma de decisiones.

El método básico del período de recuperación descontado consiste en tomar los flujos de efectivo futuros estimados del proyecto y descontarlos al valor presente. Esto se compara con el costo inicial de capital de la inversión.

El período de tiempo que tarda un proyecto o inversión para que el valor presente de los flujos de efectivo futuros iguale el costo original indica cuándo el proyecto o la inversión alcanzará el punto de equilibrio. Llega un punto en el que los flujos de efectivo superan el coste original.

Cuanto más corto sea el período de recuperación descontado, más rápido el proyecto o la inversión generará flujos de efectivo para cubrir los costos iniciales. Una regla general a considerar al utilizar el período de recuperación con descuento es aceptar proyectos que tengan un período de recuperación más corto que el período objetivo.

Una empresa puede comparar la fecha de equilibrio requerida para un proyecto con el punto en el que el proyecto alcanzará el equilibrio de acuerdo con los flujos de efectivo descontados utilizados en el análisis del período de recuperación descontado para aprobar o rechazar el proyecto.

Cálculo del período de recuperación descontado.

Para comenzar, debe estimar los flujos de efectivo periódicos del proyecto y mostrarlos para cada período en una tabla u hoja de cálculo. Luego, estos flujos de efectivo se reducen por su factor de valor presente para reflejar el proceso de descuento. Esto se puede hacer usando la función de valor presente y una tabla en un programa de hoja de cálculo.

Además, suponiendo que el proyecto comienza con una gran salida de efectivo o una inversión para iniciar el proyecto, las futuras entradas de efectivo descontadas se restan de la salida de inversión inicial. El proceso del período de recuperación descontado se aplica a las entradas de efectivo de cada período adicional para encontrar el punto en el que las entradas son iguales a las salidas. Por el momento, el coste inicial del proyecto se ha amortizado y el plazo de recuperación se ha reducido a cero.

Período de recuperación y período de recuperación con descuento

El período de recuperación es la cantidad de tiempo que le tomará al proyecto alcanzar el punto de equilibrio en la recaudación de fondos utilizando dólares nominales. Alternativamente, el período de recuperación descontado refleja la cantidad de tiempo requerido para que el proyecto alcance el punto de equilibrio, basándose no solo en los flujos de efectivo que ocurren, sino también en el momento en que ocurren, así como en la tasa de rendimiento predominante en el mercado.

Estos dos cálculos, aunque similares, pueden no producir el mismo resultado debido al descuento de los flujos de efectivo. Por ejemplo, los proyectos con mayores flujos de efectivo hacia el final de su ciclo de vida estarán sujetos a mayores descuentos debido al interés compuesto. Por esta razón, el período de recuperación puede producir una cifra positiva, mientras que el período de recuperación descontado puede producir una cifra negativa.

Ejemplo de un período de recuperación con descuento

Digamos que la empresa A tiene un proyecto que requiere un desembolso inicial de efectivo de 3.000 dólares. Se espera que el proyecto gane $1 000 por período durante los próximos cinco períodos y la tasa de descuento adecuada es 4%. El cálculo del período de recuperación descontado comienza con un desembolso de efectivo de -$3000 en el período inicial. En el primer período, se espera una entrada de efectivo de +$1000.

Utilizando el cálculo del descuento del valor presente, esta cifra sería $1000/1,04 = $961,54. Entonces, después del primer período, el proyecto todavía necesita $3000 – $961,54 = $2038,46 para alcanzar el punto de equilibrio. Después de flujos de efectivo descontados de $1.000/(1,04)² = $924,56 en el segundo periodo y $1000/(1,04)³ = $889.00 en el tercer periodo, el saldo neto del proyecto es $3,000 – ($961.54 + $924.56 + $889.00) = $224.90.

Así, luego de recibir el cuarto pago, descontado a $854,80, el proyecto tendrá un saldo positivo de $629,90. Por lo tanto, el período de recuperación descontado cae en algún punto del cuarto período.