Performance Drag: revisión, fuentes, ejemplo

¿Qué es la resistencia al rendimiento?

La resistencia al rendimiento se refiere a la diferencia entre el retorno de una inversión suponiendo que no haya costos asociados y el retorno de una inversión después de deducir sus costos asociados.

Los costos que causan pérdida de productividad e impactan negativamente el desempeño de las inversiones incluyen elementos como el pago de impuestos sobre los ingresos de las inversiones, el pago de costos de transacción y tarifas asociados con el mantenimiento de una inversión o cuenta, y/o mantener efectivo en una cartera en lugar de invertir los montos completos. valor de la cartera. Una caída de la productividad es esencialmente inevitable.

Comprender la resistencia al rendimiento

Para muchos comerciantes, el rendimiento real de un activo es dramáticamente diferente del que se reconocería si se eliminaran todos los costos de transacción. Esto se debe a los costos directos e indirectos asociados con la negociación de valores. Ejemplos de costos directos de negociar valores incluyen comisiones y honorarios asociados con la negociación. Un ejemplo de costos indirectos en el comercio de valores es el costo de oportunidad de completar una transacción, así como los retrasos que pueden acompañar a la transacción.

No existe un método único para reducir la degradación de la productividad, ya que es causada por muchos factores. En cambio, los operadores utilizan estrategias de inversión que se alinean con sus objetivos de rendimiento generales para minimizar la degradación del rendimiento. Por ejemplo, los retrasos en la ejecución de una orden comercial pueden no ser un factor importante para la inversión en valor. Pero puede significar la diferencia entre ganancias y pérdidas cuando se opera con impulso.

Fuentes comunes de degradación del rendimiento

• Comisiones y otros costos de transacción: La pérdida de rendimiento suele atribuirse a comisiones de corretaje explícitas. Los costos de transacción también suelen aplicarse cuando se utiliza una plataforma de negociación en línea. Además de estos costos explícitos, existen muchos otros costos implícitos de la negociación, como el tiempo, los diferenciales entre oferta y demanda y otros costos de oportunidad, que pueden hacer que el rendimiento de una inversión quede por detrás de los rendimientos observados en el mercado.
• Honorarios de asesor, índices de gastos y honorarios de cuenta: Existen muchas tarifas asociadas con el mantenimiento de una cuenta de inversión. Los honorarios del asesor deben pagarse al contratar al asesor para administrar la cartera. Se debe pagar una tarifa de administración o un índice de gastos al administrador del fondo mutuo, fondo cotizado en bolsa o cuentas administradas por separado. Se paga una tarifa de servicio al custodio o al banco por mantener las cuentas de los clientes.
• Dinero en efectivo: El «arrastre de dinero» es una fuente común de mal desempeño de la cartera. Esto significa mantener parte de la cartera en efectivo en lugar de invertir esa parte en el mercado. Dado que el efectivo suele tener rendimientos reales muy bajos o incluso negativos cuando se ajusta por los efectos de la inflación, la mayoría de las carteras obtendrán mayores rendimientos invirtiendo todo su efectivo en el mercado. Sin embargo, algunos inversores optan por mantener efectivo para pagar las comisiones y cargos de la cuenta como fondo de emergencia o como diversificador para otras inversiones de cartera.
• Impuestos: Los impuestos aplicables son una fuente adicional de pérdida de productividad.

Ejemplo de arrastre de rendimiento

Digamos que un inversionista paga $30 en comisiones de corretaje para comprar 100 acciones de la Compañía ABC a un precio de entrada de $24 por acción y otros $30 para vender esas acciones. En este caso, el inversor necesitaría que el precio de las acciones aumentara un 2,5% para poder recuperar las comisiones que pagó para realizar las operaciones (un aumento de 0,60 dólares por cada 100 acciones equivaldría a los 60 dólares que el inversor necesita para recuperar las comisiones). , $60 equivale al 2,5% del precio de compra de $24). Un costo de transacción del 2,5% haría que el rendimiento total del inversor quedara por detrás del cambio en el precio de los activos, lo que daría como resultado un rendimiento deficiente.