Definicion de Opción de diferencial: definición, ejemplos y estrategias
La opción de diferencial es un contrato financiero que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio fijo en una fecha futura. Este tipo de opción se utiliza para especular sobre la dirección futura del precio de un activo, y puede ser utilizada como parte de una estrategia de cobertura o especulativa. Ejemplos de activos subyacentes incluyen acciones, índices, bonos, commodities y tasas de interés. Algunas estrategias comunes incluyen la compra de opciones de diferencial para proteger contra movimientos adversos en el precio del activo subyacente, o para especular sobre la volatilidad esperada en el futuro.
¿Qué es una opción de diferencial?
Una opción de diferencial es un tipo de contrato de opción cuyo valor está determinado por la diferencia, o diferencial, entre los precios de dos o más activos. Las opciones de diferencial se distinguen de varias estrategias de diferencial de opciones, que se basan en múltiples contratos con diferentes precios de ejercicio o diferentes vencimientos. Con la excepción del tipo único de activo subyacente, el diferencial, estas opciones funcionan de manera similar a cualquier otro tipo de opción básica.
Resultados clave
- Una opción de diferencial funciona como una opción normal, pero se basa en un diferencial de precios en lugar de un precio único.
- El diferencial de precios utilizado puede ser, entre otras cosas, un diferencial entre los precios al contado y de futuros (la base), entre tipos de interés o entre divisas.
- Las opciones sobre diferenciales suelen negociarse en el mercado extrabursátil (OTC).
Comprender las opciones de diferencial
Las opciones de diferencial se pueden emitir sobre todo tipo de productos financieros, incluidas acciones, bonos y divisas. Aunque algunos tipos de opciones de diferenciales se negocian en las principales bolsas, su principal lugar de negociación es el mercado extrabursátil (OTC).
Los activos subyacentes en los ejemplos anteriores son productos básicos diferentes. Sin embargo, las opciones de diferenciales también pueden cubrir la diferencia entre los precios de la misma materia prima negociada en dos ubicaciones diferentes (spreads de ubicación) o clases diferentes (spreads de calidad).
Algunos tipos de diferenciales de productos básicos permiten al comerciante obtener información sobre el proceso de producción de un producto básico, en particular la diferencia entre insumos y productos. Los ejemplos más destacados de estos diferenciales de refinería son los diferenciales de crack, aplastamiento y chispa, que miden los rendimientos en los mercados del petróleo, la soja y la electricidad, respectivamente.
De manera similar, un diferencial puede existir entre precios del mismo producto, pero en dos momentos diferentes (diferenciales de calendario). Un buen ejemplo sería una opción sobre un diferencial entre un contrato de futuros de marzo y un contrato de futuros de junio sobre el mismo activo subyacente.
Tenga en cuenta que la opción de propagación No Lo mismo que el diferencial de opciones. La última estrategia suele implicar dos o más opciones sobre el mismo activo subyacente.
Ejemplos de opciones de diferencial
En el mercado energético, el crack spread es la diferencia entre el coste de los productos refinados (fuel oil y gasolina) y el precio de las materias primas (petróleo crudo). Cuando un comerciante espera que el diferencial del crack se amplíe, cree que los márgenes de refinación aumentarán porque los precios del petróleo crudo son bajos y/o la demanda de productos refinados es alta. En lugar de comprar productos refinados y vender petróleo crudo, un operador puede simplemente comprar una opción de compra sobre el diferencial del crack.
Del mismo modo, el comerciante cree que la relación entre los futuros de trigo cercanos y los futuros de trigo posteriores se cotiza actualmente muy por encima del rango histórico. Esto puede deberse a anomalías en los costos de flete, condiciones climáticas o oferta y/o demanda. Un comerciante puede vender el diferencial con la esperanza de que su valor pronto vuelva a la normalidad. O pueden comprar una opción de diferencial de venta para lograr el mismo objetivo, pero a un costo inicial mucho menor.
Estrategias de diferencial de opciones
Recuerde que las opciones de diferencial, que son contratos de derivados específicos, no son diferenciales de opciones, que son estrategias utilizadas en el comercio de opciones. Sin embargo, dado que las opciones de diferencial funcionan igual que la mayoría de las otras opciones básicas, un operador a su vez puede implementar un diferencial de opción para opciones de diferencial comprando y vendiendo diferentes opciones basadas en el mismo diferencial subyacente.
Todas las opciones otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente específico a un precio determinado o en una fecha determinada. Aquí la base es la diferencia de precio de dos o más activos. Además, todas las estrategias son teóricamente posibles, desde los diferenciales de llamadas alcistas hasta los cóndores de hierro.
La advertencia es que el mercado de estas opciones exóticas no es tan sólido como el mercado de las opciones estándar. La principal excepción son las opciones Crack and Crush Spread, que se negocian en el grupo CME, por lo que los mercados allí son más confiables. Así, estas estrategias de opciones son más accesibles.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es una opción de diferencial?
Una opción de diferencial es un tipo de contrato de opción cuyo valor está determinado por la diferencia, o diferencial, entre los precios de dos o más activos. Las opciones de diferencial se distinguen de varias estrategias de diferencial de opciones, que se basan en múltiples contratos con diferentes precios de ejercicio o diferentes vencimientos. Con la excepción del tipo único de activo subyacente, el diferencial, estas opciones funcionan de manera similar a cualquier otro tipo de opción básica.
2. ¿Dónde se negocian las opciones de diferencial?
Las opciones de diferencial se pueden emitir sobre todo tipo de productos financieros, incluidas acciones, bonos y divisas. Aunque algunos tipos de opciones de diferenciales se negocian en las principales bolsas, su principal lugar de negociación es el mercado extrabursátil (OTC).
3. ¿Qué son las estrategias de diferencial de opciones?
Recuerde que las opciones de diferencial, que son contratos de derivados específicos, no son diferenciales de opciones, que son estrategias utilizadas en el comercio de opciones. Sin embargo, dado que las opciones de diferencial funcionan igual que la mayoría de las otras opciones básicas, un operador a su vez puede implementar un diferencial de opción para opciones de diferencial comprando y vendiendo diferentes opciones basadas en el mismo diferencial subyacente.
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