Definicion de Modelo de Lintner: significado, descripción general, fórmula
Modelo de Lintner: significado, descripción general, fórmula
¿Qué es el modelo Lintner?
El modelo de Lintner es una fórmula económica para determinar la política óptima de dividendos corporativos. Fue propuesto en 1956 por el ex profesor de la Escuela de Negocios de Harvard, John Lintner, y se centra en dos conceptos principales:
- Ratio de pago objetivo de la empresa
- La tasa a la que los dividendos actuales se ajustan al objetivo.
Aunque originalmente era un modelo descriptivo destinado a explicar cómo las empresas fijaban los dividendos, también se ha utilizado como modelo prescriptivo de cómo las empresas deberían fijar las políticas de dividendos.
Resultados clave
- El modelo de Lintner es una fórmula económica para determinar la política de dividendos óptima de una empresa.
- El modelo se centra en el índice objetivo de pago de dividendos y el tiempo que llevará hasta que el aumento del dividendo sea sostenible.
- Siguiendo el modelo, el consejo de administración de la empresa puede evaluar fácilmente la eficacia de su política de dividendos.
Comprender el modelo de Lintner
La siguiente fórmula describe el pago de dividendos de una corporación madura:
D
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Término de error
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En 1956, John Lintner desarrolló este modelo de dividendos mediante un estudio inductivo de 28 grandes empresas manufactureras de propiedad pública. Aunque Lintner falleció hace muchos años, su modelo sigue siendo un punto de partida generalmente aceptado para comprender cómo se comportan los dividendos de las empresas a lo largo del tiempo.
Lintner destacó los siguientes aspectos importantes de la política de dividendos corporativos:
- Las empresas suelen fijar objetivos de ratios dividendo-beneficios a largo plazo basándose en el número de proyectos de valor actual neto (VAN) positivo que tienen.
- Los aumentos de ingresos no siempre son sostenibles. Como resultado, la política de dividendos no cambiará significativamente hasta que los gerentes vean que el nuevo nivel de ganancias es sostenible.
Si bien todas las empresas quieren mantener un pago de dividendos constante para maximizar la riqueza de los accionistas, las fluctuaciones naturales en los negocios obligan a las empresas a pronosticar dividendos a largo plazo en función de su índice de pago objetivo.
Según la fórmula de Lintner, el consejo de administración de una empresa basa sus decisiones sobre dividendos en los ingresos netos actuales de la empresa, pero las ajusta para ciertos shocks sistémicos, adaptándolas gradualmente a los cambios en las ganancias a lo largo del tiempo.
El modelo Lintner y la fijación de dividendos corporativos
El consejo de administración de la empresa fija la política de dividendos, incluido el importe del pago y la(s) fecha(s) de distribución. Este es uno de los casos en los que los accionistas no pueden votar sobre acciones corporativas -a diferencia de una fusión o adquisición- ni sobre otras cuestiones importantes como la remuneración de los ejecutivos.
Los tres enfoques principales de la política de dividendos corporativos son los siguientes:
- Enfoque residual, en el que los pagos de dividendos se realizan a partir del capital residual o restante sólo después de que se hayan cumplido los requisitos de capital específicos del proyecto. Las empresas que utilizan el enfoque de «dividendo residual» normalmente intentan mantener una relación deuda-capital (D/E) equilibrada antes de realizar cualquier distribución.
- Un enfoque estable en el que el consejo de administración suele fijar dividendos trimestrales como parte de los beneficios anuales. Esto reduce la incertidumbre de los inversores y les proporciona una fuente estable de ingresos.
- Un híbrido entre el enfoque residual y el enfoque de estabilidad, en el que el consejo de administración de la empresa considera el ratio D/E como un objetivo a largo plazo. En estos casos, las empresas normalmente deciden pagar un dividendo fijo, que es una porción relativamente pequeña de las ganancias anuales y puede mantenerse fácilmente, y dividendos adicionales que se distribuyen sólo cuando las ganancias exceden el nivel general.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es el modelo Lintner? El modelo de Lintner es una fórmula económica para determinar la política óptima de dividendos corporativos. Fue propuesto en 1956 por el ex profesor de la Escuela de Negocios de Harvard, John Lintner, y se centra en dos conceptos principales: Ratio de pago objetivo de la empresa La tasa a la que los dividendos actuales se ajustan al objetivo. Aunque originalmente era un modelo descriptivo destinado a explicar cómo las empresas fijaban los dividendos, también se ha utilizado como modelo prescriptivo de cómo las empresas deberían fijar las políticas de dividendos. Resultados clave El modelo de Lintner es una fórmula económica para determinar la política de dividendos óptima de una empresa.El modelo se centra en el índice objetivo de pago de dividendos y el tiempo que llevará hasta que el aumento del dividendo sea sostenible.Siguiendo el modelo, el consejo de administración de la empresa puede evaluar fácilmente la eficacia de su política de dividendos. Comprender el modelo de Lintner La siguiente fórmula describe el pago de dividendos de una corporación madura: D t «=» A + PAG A CON ( t D t − D t − 1 ) + mi t Dónde: D «=» Dividendos Dividendos t es el dividendo en un momento dado t cambio del anterior dividendos del periodo ( t − 1 ) PAC «=» PAC < 1 es parcial factor de corrección t D "=" Dividendo objetivo A "=" Constante mi t "=" Término de error \begin{aligned}&D_t=k+PAC(TD_t-D_{t-1})+e_t\\&\textbf{donde:}\\&D=\text{Dividendo}\\&\text{Dividendo}_t \ text{ - dividendo en el momento}\\&\text{$t$, cambio respecto al anterior}\\&\text{dividendo durante el periodo }(t-1)\\&\text{PAC}=\text { PAC}¿Problemas o dudas? Te ayudamos
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