Flexibilización cuantitativa 2 (QE2): significado, cómo funciona, impacto

¿Qué es la flexibilización cuantitativa 2 (QE2)?

QE2 se refiere a la segunda ronda del programa de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal destinado a estimular la economía estadounidense tras la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión. La segunda medida de flexibilización cuantitativa, anunciada en noviembre de 2010, incluía 600.000 millones de dólares adicionales en compras de bonos del Tesoro de Estados Unidos y la reinversión de los ingresos de compras anteriores de valores respaldados por hipotecas.

Entendiendo el QE2

La flexibilización cuantitativa estimula la economía mediante la compra de bonos gubernamentales u otros activos financieros por parte del banco central. A menudo los bancos centrales recurren a la flexibilización cuantitativa cuando las tasas de interés ya están en cero o cerca del 0%. Este tipo de política monetaria aumenta la oferta monetaria y, en general, aumenta el riesgo de inflación. La flexibilización cuantitativa no es exclusiva de Estados Unidos y los bancos centrales de todo el mundo la utilizan de diversas formas.

La QE2 se produjo en un momento en que la recuperación económica de Estados Unidos seguía siendo desigual. Aunque los mercados bursátiles se han recuperado de sus mínimos de 2008, la tasa de desempleo se mantuvo elevada en el 9,8%.—dos puntos porcentuales por encima de los niveles de la Gran Recesión.La razón principal de la QE2 fue fortalecer la liquidez bancaria y aumentar la inflación. En el momento del anuncio, los precios al consumidor en Estados Unidos seguían obstinadamente bajos.

Las tasas de interés subieron inicialmente tras el anuncio, con el rendimiento a 10 años cotizando por encima del 3,5%. Sin embargo, a partir de febrero de 2011, tres meses después del anuncio, el rendimiento del bono a 10 años comenzó una caída de dos años, cayendo 200 puntos básicos para cotizar por debajo del 1,5%.

Impacto de la QE2

La QE2 fue recibida relativamente bien, y la mayoría de los economistas señalaron que, si bien los precios de los activos estaban respaldados, la salud del sector bancario aún era relativamente desconocida. Habían pasado menos de dos años desde el colapso de Lehman Brothers y, como la confianza aún era baja, tenía sentido fomentar la inversión con dinero más barato. Esta política no estuvo exenta de críticas. Algunos economistas señalaron que las medidas de flexibilización anteriores redujeron las tasas pero hicieron poco para impulsar los préstamos. Debido a que la Reserva Federal compraba valores con dinero que esencialmente creaba de la nada, muchos también creían que dejaría a la economía vulnerable a una inflación galopante una vez que se recuperara por completo.

Dos años más tarde, la Reserva Federal lanzó una tercera ronda de flexibilización cuantitativa (QE3).Algo que no fue tan bien recibido, ya que muchos dijeron que el balance de la Reserva Federal se había expandido a un nivel ya alto y que era hora de buscar estrategias alternativas.