Explicación del rendimiento equivalente fiscal: definición, cálculo, ejemplos

Definicion de Explicación del rendimiento equivalente fiscal: definición, cálculo, ejemplos

El rendimiento equivalente fiscal es un indicador que permite comparar la rentabilidad de inversiones con diferentes estructuras fiscales. Se calcula ajustando el rendimiento anual de una inversión por el impacto de los impuestos. Por ejemplo, si se tiene una inversión con un rendimiento del 8% y una tasa impositiva del 20%, el rendimiento equivalente fiscal sería del 10%.

¿Cuál es el equivalente fiscal de los ingresos?

El rendimiento equivalente a impuestos es el rendimiento que debe tener un bono sujeto a impuestos para que su rendimiento sea igual al rendimiento de bonos municipales exentos de impuestos comparables. Este cálculo es una herramienta que los inversores pueden utilizar para comparar los rendimientos de las inversiones exentas de impuestos y las inversiones alternativas sujetas a impuestos.

Las implicaciones fiscales son una parte compleja e importante de cualquier estrategia financiera y, a menudo, se pasan por alto. Calcular los rendimientos equivalentes a impuestos es una herramienta útil para los inversores, especialmente aquellos en tramos impositivos más altos.

Resultados clave

El rendimiento equivalente a impuestos es el rendimiento que debe tener un bono sujeto a impuestos para que su rendimiento sea igual al rendimiento de un bono exento de impuestos comparable, como un bono municipal.
Este cálculo es una herramienta que los inversores pueden utilizar para comparar los rendimientos de las inversiones exentas de impuestos y las inversiones alternativas sujetas a impuestos.
Las implicaciones fiscales son una parte compleja e importante de cualquier estrategia financiera, así como una parte que a menudo se pasa por alto.

Wikieconomia/Jiaqi Zhou

Comprender las declaraciones de impuestos equivalentes

El rendimiento equivalente al impuesto es el rendimiento de un bono sujeto a impuestos que un inversionista tendría que obtener para igualar el rendimiento de un bono municipal exento de impuestos comparable. En general, los bonos municipales tienen rendimientos esperados bajos, por lo que a menudo no es posible cuantificar por completo todos los beneficios de invertir en ellos.

Si bien los beneficios de los bonos municipales libres de impuestos pueden ser difíciles de comparar con otras inversiones, ese no es el final de la historia. Entran en juego consideraciones fiscales adicionales; por ejemplo, aunque los bonos municipales no están sujetos a impuestos federales, algunos estados sí gravan sus ganancias. La liquidez de los bonos municipales también puede ser limitada.

Fórmula de rendimiento equivalente al impuesto

Dependiendo de la categoría impositiva de un inversionista, los bonos municipales pueden no ser la mejor decisión de inversión para su cartera. La categoría impositiva de un inversionista dependerá de su estado civil para efectos de la declaración y de sus ingresos. Las tasas del impuesto federal sobre la renta para 2023 y 2024 son 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35% y 37%.

Para calcular el rendimiento imponible equivalente de un bono municipal exento de impuestos, utilice la siguiente fórmula. Asegúrese de incluir todos los impuestos estatales junto con su tasa impositiva federal.

$\begin{aligned}&\text{Retorno}_{\text{TEY}} = \text{Retorno}_{\text{TX}}\div(1 – t)\\&\textbf{donde:}\ \&\text{Retorno}_{\text{TEY}}=\text{Ingresos de ingresos equivalentes totalmente gravables}\\&\text{Retorno}_{\text{TX}}=\text{Ingresos de la exención de Impuesto sobre inversiones}\\&t=\text{Tasa impositiva marginal para inversores}\end{aligned}$

Esta fórmula se puede revertir para determinar el rendimiento libre de impuestos equivalente de un bono municipal que igualará el rendimiento de un bono sujeto a impuestos.

Cálculo del equivalente fiscal de la rentabilidad.

La tasa impositiva de un inversionista juega un papel importante en la devolución equivalente de impuestos recibida. Por ejemplo, supongamos que hay un bono exento de impuestos con un rendimiento del 7%. La decisión de invertir en este bono en particular o en cualquiera de las muchas opciones fiscales disponibles depende en gran medida del tramo impositivo marginal del inversor. En 2023, Estados Unidos tendrá siete tipos impositivos marginales diferentes: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% y 35%. Los cálculos de ingresos equivalentes fiscales para estos grupos son los siguientes:

Soporte 10%: R(te) = 7% / (1–10%) = 7,78%.
Soporte 12%: R(te) = 7% / (1–12%) = 7,95%.
Soporte 22%: R(te) = 7% / (1–22%) = 8,97%.
Grupo 24%: R(te) = 7% / (1–24%) = 9,21%.
Grupo 32%: R(te) = 7% / (1 – 32%) = 10,29%
Soporte 35%: R(te) = 7% / (1–35%) = 10,77%.
Grupo 37%: R(te) = 7% / (1 – 37%) = 11,11%

Dada esta información, supongamos que hay un bono imponible que rinde 9,75%. En esta situación, los inversores en los cuatro tramos impositivos marginales superiores estarían mejor si invirtieran en bonos sujetos a impuestos, ya que incluso después de pagar su obligación tributaria, seguirían ganando más del 7% en bonos exentos de impuestos. Los inversores de las tres categorías principales estarían mejor si invirtieran en bonos exentos de impuestos. Sin embargo, nada de esto constituye un asesoramiento de inversión; Debe consultar a su asesor fiscal o financiero.

Ejemplo de rendimiento equivalente fiscal

Un inversionista que paga un impuesto federal sobre la renta del 22% (excluidos los impuestos estatales) posee un bono municipal exento de impuestos con una tasa de cupón del 8%. Para calcular el rendimiento equivalente totalmente sujeto a impuestos que un bono sujeto a impuestos tendría que producir para igualar el rendimiento de un bono municipal, utilice la fórmula anterior.

$\begin{aligned}\text{Return}_{\text{TEY}} = 0,08\div (1 – 0,22) = 10,26\%\end{aligned}$

En otras palabras, el bono gravable tendría que obtener un rendimiento equivalente del 10,26%; Después de impuestos, este bono igualaría el rendimiento del 8% de los bonos municipales exentos de impuestos.

Si la tasa impositiva marginal es mayor, la rentabilidad equivalente totalmente imponible requerida también será superior al 10,26%. Entonces, si todo lo demás sigue igual (la única diferencia es que el inversionista se encuentra en la categoría impositiva del 37%), entonces el ingreso equivalente totalmente imponible sería:

$\begin{aligned}\text{Return}_{\text{TEY}} = 0,08\div(1 – 0,37) = 12,70\%\end{aligned}$

¿Por qué los bonos municipales están exentos de impuestos?

Los intereses devengados por los bonos de los gobiernos estatales y locales han estado libres de impuestos desde la introducción del impuesto federal sobre la renta en 1913. Inicialmente, esto sucedió porque muchas personas creían que la Constitución no permitía al gobierno federal gravar estos ingresos. Desde entonces, la justificación de la exención fiscal se ha visto reforzada por la idea de que los proyectos de infraestructura local sirven al bien común y, por tanto, la política fiscal federal debería apoyar estos proyectos.

Los bonos municipales no siempre están exentos de impuestos. Se pueden aplicar impuestos federales a un bono municipal si el Servicio de Impuestos Internos (IRS) no determina que el proyecto beneficia a toda la población. Los bonos municipales sujetos a impuestos son raros, pero pueden emitirse para proyectos como la construcción de un estadio deportivo o cubrir déficits de pensiones. El IRS también puede tratar los ingresos por intereses municipales como sujetos a impuestos si el bono se compra con un descuento significativo sobre su valor nominal.

Un fondo mutuo que consta de bonos exentos de impuestos todavía está sujeto a impuestos sobre las ganancias de capital.

Línea de fondo

El rendimiento equivalente a impuestos es el rendimiento que debe tener un bono sujeto a impuestos para que su rendimiento sea igual al rendimiento de un bono exento de impuestos comparable, como un bono municipal. La forma en que se gravan los intereses de los bonos, también llamados pagos de cupones, depende del tipo de bono y de dónde se emitió. Los pagos de cupones de los bonos del Tesoro de los EE. UU. no están sujetos a impuestos estatales o locales. Los pagos de cupones sobre bonos municipales también están exentos de impuestos federales ordinarios sobre la renta.

Preguntas Frecuentes

1. ¿Cuál es el equivalente fiscal de los ingresos?

2. ¿Por qué los bonos municipales están exentos de impuestos?

3. Fórmula de rendimiento equivalente al impuesto

Para calcular el rendimiento imponible equivalente de un bono municipal exento de impuestos, utilice la siguiente fórmula: Click here to see the formula

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