Definicion de El problema de la subinversión: qué es y cómo funciona
Resume de la forma mas breve posible la definición técnica de este título. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag El problema de la subinversión: qué es y cómo funciona
¿Cuál es el problema de la subinversión?
El problema de la subinversión es un problema de agencia propuesto por economistas financieros que existe entre accionistas y tenedores de deuda, en el que una empresa apalancada pierde valiosas oportunidades de inversión porque los tenedores de deuda captarán algunos de los beneficios del proyecto, dejando a los accionistas con rendimientos insuficientes.
Resultados clave
- El problema de la subinversión describe el enigma en el que una empresa se sobreexplota tanto que ya no puede invertir en oportunidades de crecimiento.
- Los economistas reconocen esta situación como un problema de agencia que puede surgir entre los tenedores de deuda y los accionistas de una empresa.
- El exceso de deuda, tanto desde la perspectiva corporativa como gubernamental, es una forma de problema de subinversión que impacta negativamente tanto a los accionistas como a los ciudadanos de un país.
Explicando el problema de la subinversión
Los posibles conflictos de intereses entre administradores, accionistas y tenedores de deuda afectan la estructura de capital, las actividades de gobierno corporativo y las políticas de inversión. Estos tipos de problemas de agencia, a su vez, pueden llevar a decisiones de gestión ineficaces e inversiones “subóptimas”, que normalmente caen bajo las categorías de problemas de subinversión y sobreinversión.
El problema de la subinversión en las teorías de las finanzas corporativas se debe a Stuart C. Myers de la MIT Sloan School, quien en su artículo «Determinants of Corporate Borrowing» (1977) en la revista Revista de economía financiera planteó la hipótesis de que “una empresa que tiene deuda riesgosa pendiente y actúa en el mejor interés de sus accionistas seguirá reglas de decisión diferentes a las de una que puede emitir deuda libre de riesgo o que no emite deuda en absoluto”.
Myers añade que “una empresa financiada con deuda riesgosa, en algunos estados de la naturaleza, perderá valiosas oportunidades de inversión, oportunidades que podrían hacer una contribución neta positiva al valor de mercado de la empresa”.
El problema de la subinversión pasa a primer plano cuando una empresa a menudo abandona proyectos de valor presente neto (VAN) porque los gerentes que actúan en nombre de los accionistas creen que los prestamistas se beneficiarán más que los propietarios. Si los flujos de efectivo de la inversión propuesta van a los acreedores, los accionistas no tendrán incentivos para seguir invirtiendo. Una inversión de este tipo aumentaría el valor general de la empresa, pero no lo hace; por lo tanto, existe un «problema».
Contradicción al teorema de Modigliani-Miller
La teoría detrás del problema de la subinversión contradice el supuesto teórico del teorema de Modigliani-Miller de que las decisiones de inversión pueden tomarse independientemente de las decisiones financieras. Myers sostiene que los gerentes de empresas apalancadas en realidad toman en cuenta la cantidad de deuda que debe pagarse al evaluar un nuevo proyecto de inversión.
Según Myers, el valor de una empresa puede verse influido por decisiones financieras, lo que contradice el principio básico de Modigliani-Miller.
El problema de la subinversión y el sobreendeudamiento
Un ejemplo del problema de la subinversión se conoce como sobreendeudamiento. Cuando una empresa tiene un nivel muy alto de deuda, llega un punto en el que ya no puede pedir dinero prestado a sus acreedores. De hecho, la carga de la deuda es tan alta que cualquier ganancia que ingrese a la empresa se destina inmediatamente a pagar la deuda existente en lugar de a nuevas inversiones o proyectos, lo que limita el crecimiento de la empresa. Esto da como resultado una inversión insuficiente en la empresa. El resultado es que los accionistas salen perdiendo frente a los acreedores actuales y pierden potencial de crecimiento futuro.
El sobreendeudamiento también se aplica a los gobiernos nacionales cuando la deuda soberana de un país excede su capacidad futura para pagarla. El exceso de deuda puede provocar un estancamiento del crecimiento económico y una disminución del nivel de vida debido a la falta de inversión en áreas críticas como la salud, la educación y la infraestructura.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Cuál es el problema de la subinversión?
El problema de la subinversión es un problema de agencia propuesto por economistas financieros que existe entre accionistas y tenedores de deuda, en el que una empresa apalancada pierde valiosas oportunidades de inversión porque los tenedores de deuda captarán algunos de los beneficios del proyecto, dejando a los accionistas con rendimientos insuficientes.
Resultados clave
- El problema de la subinversión describe el enigma en el que una empresa se sobreexplota tanto que ya no puede invertir en oportunidades de crecimiento.
- Los economistas reconocen esta situación como un problema de agencia que puede surgir entre los tenedores de deuda y los accionistas de una empresa.
- El exceso de deuda, tanto desde la perspectiva corporativa como gubernamental, es una forma de problema de subinversión que impacta negativamente tanto a los accionistas como a los ciudadanos de un país.
Explicando el problema de la subinversión
Los posibles conflictos de intereses entre administradores, accionistas y tenedores de deuda afectan la estructura de capital, las actividades de gobierno corporativo y las políticas de inversión. Estos tipos de problemas de agencia, a su vez, pueden llevar a decisiones de gestión ineficaces e inversiones “subóptimas”, que normalmente caen bajo las categorías de problemas de subinversión y sobreinversión.
El problema de la subinversión en las teorías de las finanzas corporativas se debe a Stuart C. Myers de la MIT Sloan School, quien en su artículo «Determinants of Corporate Borrowing» (1977) en la revista Revista de economía financiera planteó la hipótesis de que “una empresa que tiene deuda riesgosa pendiente y actúa en el mejor interés de sus accionistas seguirá reglas de decisión diferentes a las de una que puede emitir deuda libre de riesgo o que no emite deuda en absoluto”.
Myers añade que “una empresa financiada con deuda riesgosa, en algunos estados de la naturaleza, perderá valiosas oportunidades de inversión, oportunidades que podrían hacer una contribución neta positiva al valor de mercado de la empresa”.
El problema de la subinversión pasa a primer plano cuando una empresa a menudo abandona proyectos de valor presente neto (VAN) porque los gerentes que actúan en nombre de los accionistas creen que los prestamistas se beneficiarán más que los propietarios. Si los flujos de efectivo de la inversión propuesta van a los acreedores, los accionistas no tendrán incentivos para seguir invirtiendo. Una inversión de este tipo aumentaría el valor general de la empresa, pero no lo hace; por lo tanto, existe un «problema».
Contradicción al teorema de Modigliani-Miller
La teoría detrás del problema de la subinversión contradice el supuesto teórico del teorema de Modigliani-Miller de que las decisiones de inversión pueden tomarse independientemente de las decisiones financieras. Myers sostiene que los gerentes de empresas apalancadas en realidad toman en cuenta la cantidad de deuda que debe pagarse al evaluar un nuevo proyecto de inversión.
Según Myers, el valor de una empresa puede verse influido por decisiones financieras, lo que contradice el principio básico de Modigliani-Miller.
El problema de la subinversión y el sobreendeudamiento
Un ejemplo del problema de la subinversión se conoce como sobreendeudamiento. Cuando una empresa tiene un nivel muy alto de deuda, llega un punto en el que ya no puede pedir dinero prestado a sus acreedores. De hecho, la carga de la deuda es tan alta que cualquier ganancia que ingrese a la empresa se destina inmediatamente a pagar la deuda existente en lugar de a nuevas inversiones o proyectos, lo que limita el crecimiento de la empresa. Esto da como resultado una inversión insuficiente en la empresa. El resultado es que los accionistas salen perdiendo frente a los acreedores actuales y pierden potencial de crecimiento futuro.
El sobreendeudamiento también se aplica a los gobiernos nacionales cuando la deuda soberana de un país excede su capacidad futura para pagarla. El exceso de deuda puede provocar un estancamiento del crecimiento económico y una disminución del nivel de vida debido a la falta de inversión en áreas críticas como la salud, la educación y la infraestructura.
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org.