Derechos Especiales de Giro (DEG): Definición y Requisitos

Los DEG se crearon para ser el elemento principal de las reservas internacionales, y el oro y las monedas de reserva formaban un componente adicional menor de dichas reservas. Consistía en bancos centrales o reservas gubernamentales de oro y moneda extranjera aceptada internacionalmente que podían usarse para comprar moneda local en los mercados de divisas para mantener un tipo de cambio estable.

Sin embargo, la oferta internacional de dólar estadounidense y oro -los dos principales activos de reserva- fue insuficiente para respaldar el crecimiento del comercio mundial y las transacciones financieras relacionadas que tuvieron lugar. Esto llevó a los países miembros a formar un activo de reserva internacional bajo el liderazgo del FMI.

El sistema de Bretton Woods colapsó en 1973, pocos años después de la creación de los DEG, lo que provocó que las principales monedas pasaran a un sistema de tipo de cambio flotante. Los mercados internacionales de capital se han expandido significativamente con el tiempo, lo que ha permitido a los gobiernos solventes tomar préstamos. Esto ha resultado en que muchos gobiernos registren un crecimiento exponencial de sus reservas internacionales. Estos acontecimientos redujeron el estatus del DEG como moneda de reserva mundial.

Además de actuar como activo de reserva subsidiario, aunque su valor ha disminuido, los DEG son la unidad de cuenta del FMI. Su valor se resume en dólares estadounidenses y se calcula sobre la base de una cesta ponderada de las principales monedas: yen japonés, dólar estadounidense, yuan chino, libra esterlina y euro.

Asignación de Derechos Especiales de Giro (DEG)

La asignación de DEG a cada país miembro se basa en las cuotas de cada miembro del FMI. Cuanto más fuerte es la economía de un país, mayores cuotas tiene. Por ejemplo, Estados Unidos tiene 82.994 acciones y Afganistán tiene 323 acciones.

Cuantas más cuotas tenga un país, más le pagará al FMI, que tiene más poder de voto. La proporción de DEG de países de mercados emergentes y en desarrollo es aproximadamente del 42,2%. De esta cantidad, el 3,2% proviene de países de bajos ingresos.

Según el Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional, el FMI puede distribuir DEG a sus miembros bajo ciertas condiciones. La asignación debe ser coherente con el objetivo del FMI de «satisfacer la necesidad global a largo plazo de reponer los activos de reserva existentes» para que se produzca una asignación general de DEG. La asignación también debe recibir la aprobación de una mayoría del 85% del poder total de voto de los miembros del Departamento de DEG.

El 2 de agosto de 2021, el FMI comprometió 650.000 millones de dólares en DEG, la mayor cantidad de su historia. La razón fue el aumento de la liquidez global durante la pandemia del coronavirus.

Una vez que los DEG han sido asignados a cada país, estos tienen varias opciones para administrarlos. Pueden mantener DEG asignados como parte de sus reservas de divisas, venderlas o utilizarlas. Por ejemplo, un país miembro puede cambiar DEG por una moneda de libre uso.

Los miembros también pueden utilizar los DEG para otros fines, como reembolsar préstamos, pagar obligaciones, garantías, pagar intereses sobre préstamos o pagar aumentos en los montos de las cuotas.

Requisitos de derechos especiales de giro (DEG)

Los requisitos actuales para su inclusión en los DEG se establecieron en 2000.

La Junta afirma que la canasta de DEG debe incluir las monedas de los miembros o uniones monetarias “cuyas exportaciones tuvieron el valor más alto durante un período de cinco años y han sido determinadas por el FMI como de libre uso”.

Según el FMI, una moneda de “libre uso” es aquella que “(i) en realidad se utiliza ampliamente para realizar pagos en transacciones internacionales y (ii) se comercializa ampliamente en los principales mercados de divisas”.

La definición de lo que es “libremente utilizable” se evalúa mediante indicadores como el número de participaciones monetarias en los activos de reserva, la denominación monetaria de los títulos de deuda internacionales, el volumen de transacciones en los mercados de divisas, los pagos transfronterizos y la financiación del comercio.

Resolución de reclamaciones utilizando derechos especiales de giro (DEG)

El DEG no se considera una moneda ni un derecho sobre los activos del FMI. Más bien, se trata de reclamaciones potenciales contra monedas de libre uso propiedad de países miembros del FMI. El Convenio Constitutivo del FMI define una moneda de libre uso como aquella que se utiliza ampliamente en transacciones internacionales y se negocia con frecuencia en los mercados de divisas.

Los miembros del FMI que poseen DEG pueden cambiarlos por monedas de libre uso, ya sea acordando un intercambio voluntario entre ellos o instruyendo al FMI a los países con economías más fuertes o mayores reservas de divisas para que compren DEG de los miembros más pobres. Los países miembros del FMI pueden tomar prestados DEG de las reservas a tasas de interés favorables, principalmente para colocar su balanza de pagos en una posición favorable.

Tasas de interés de los Derechos Especiales de Giro (DEG)

La tasa de interés del DEG, o DEGi, proporciona la base para calcular la tasa de interés que se cobra a los países miembros cuando piden préstamos al FMI y se paga a los miembros por sus posiciones crediticias remuneradas con el FMI. También son los intereses pagados a los países miembros por sus propias tenencias de DEG y cobrados por las distribuciones de DEG.

El DEG se determina semanalmente sobre la base de la tasa de interés representativa promedio ponderada de los instrumentos de deuda pública a corto plazo en los mercados monetarios de las monedas de la canasta del DEG, con un mínimo de cinco puntos básicos. Así se indica en el sitio web del FMI.

¿Cuántas monedas son los DEG?

El valor del DEG se compone de cinco monedas: el dólar estadounidense, el euro, el yuan chino, el yen japonés y la libra esterlina.

¿Cuánto cuesta el Derecho Especial de Giro?

El valor del DEG se calcula diariamente y se basa en las ponderaciones de las monedas que componen la cesta del DEG: dólar estadounidense (43,38%), euro (29,31%), yuan chino (12,28%), yen japonés (7,59%). . %) y la libra esterlina (7,44%). El valor del DEG se obtiene sumando los valores en dólares estadounidenses de estas monedas.

¿Pueden los DEG reemplazar al dólar?

El DEG se considera una moneda de reserva internacional y técnicamente puede reemplazar al dólar en términos de transacciones globales. Sin embargo, dada la fortaleza y el uso generalizado del dólar a nivel internacional, es poco probable que esto suceda pronto.