Definición y ejemplo de tasa de pago objetivo

¿Cuál es el ratio de pago objetivo?

Un índice de pago objetivo es una medida del porcentaje de las ganancias de una empresa que le gustaría pagar a los accionistas como dividendos a largo plazo. Las empresas son conservadoras al establecer una tasa de pago de dividendos objetivo con el objetivo de poder mantener un nivel estable de dividendos y al mismo tiempo mantener capital suficiente para crecer y/o administrar el negocio de manera eficiente.

A veces, la tasa de pago es igual a la tasa de pago objetivo. En otros casos, el índice de pago (es decir, dividendos por acción divididos por ganancias por acción) puede estar por encima o por debajo de la tasa objetivo a medida que las ganancias fluctúan de un trimestre a otro y de un año a otro.

Comprender su tasa de pago objetivo

Debido a que los mercados ven los recortes de dividendos como algo negativo, los equipos de gestión suelen ser reacios a aumentar los dividendos a menos que estén seguros de que no tendrán que revertir su decisión debido a la presión sobre los flujos de efectivo en el futuro cercano.

Las empresas se esfuerzan por lograr un nivel de dividendos sostenible que alinee la tasa de crecimiento de los dividendos de sus acciones con el crecimiento de las ganancias a largo plazo de la empresa para garantizar dividendos estables en el tiempo. Una empresa con una política de dividendos estable puede utilizar un modelo de ajuste del índice de pago objetivo para acercarse gradualmente a los pagos objetivo a medida que crecen las ganancias.

Dividendo esperado = (dividendo anterior) + [(expected increase in EPS) x (target payout ratio) x (adjustment factor)]

donde: factor de ajuste = (1 / número de años durante los cuales se realizará el ajuste de dividendos)

Una empresa con un modelo de dividendo residual, donde los dividendos en acciones se basan en la cantidad de ganancias residuales restantes después de que la empresa haya pagado todos sus gastos y otros pasivos, también puede utilizar un índice de pago objetivo.

Puede seguir estos pasos para determinar su índice de pago objetivo:

1. Determinar la asignación óptima de los costos de capital. Esta es la parte del presupuesto financiada con fondos propios y la parte del presupuesto financiada con fondos prestados.
2. Determine la cantidad de capital social requerido para financiar este presupuesto de capital para una estructura de capital determinada.
3. Cumplir con las obligaciones en la mayor medida posible utilizando las ganancias retenidas.
4. Pagar dividendos a los accionistas utilizando las ganancias “residuales” que quedan disponibles después de cumplir con los requisitos óptimos del presupuesto de capital. Esta política de dividendos residuales implica que los dividendos se pagan con cargo a los saldos, a las ganancias residuales.

En el modelo de dividendo residual, la cantidad de dividendos que reciben los accionistas puede no siempre ser estable, pero si una empresa utiliza objetivos, al menos proceso para determinar el tamaño de los dividendos es estable.

Las empresas que utilizan un modelo de dividendo estable suelen aspirar a pagos estables, que suelen aumentar con el tiempo siempre que las ganancias sigan creciendo.

Dividendos y precios de acciones

Los inversores siguen de cerca la información sobre dividendos y los precios de las acciones a menudo reaccionan mal ante cambios inesperados en el índice de pago objetivo de una empresa. Dado que la política de dividendos puede indicar las perspectivas de una empresa, la dirección de la empresa comparte recomendaciones de pago, así como cambios planificados para alcanzar los ratios de pago objetivo. Los analistas bursátiles quieren especialmente comprender la política de dividendos y la estrategia de pago de una empresa, así como cómo se compara con la industria.

Un índice de pago o un índice de pago objetivo demasiado alto puede enviar una señal negativa al mercado y, de hecho, ejercer presión a la baja sobre el precio de las acciones, ya que los inversores y analistas pueden sentir que la empresa no está reteniendo suficiente capital para crecer u operar de manera eficiente. Cómo podría.

Una tasa de pago baja o una tasa de pago objetivo generalmente deben ir acompañadas de perspectivas de crecimiento de ganancias más sólidas para atraer inversores. Por tanto, los accionistas reciben una compensación en forma de un probable aumento del precio de las acciones, en lugar de dividendos. Si una empresa es rentable pero no crece, los inversores pueden preguntarse por qué la empresa no paga más dividendos a los accionistas.

Las empresas más antiguas con perspectivas mínimas de crecimiento tienden a pagar dividendos más altos porque así es como se recompensa a los accionistas. Dado el modesto crecimiento de la empresa, el precio de las acciones ya no se disparará.

Un ejemplo de una política de dividendos objetivo

A partir de 2019, el importante minorista Target Corporation (TGT) ha mantenido una política de aumentar su dividendo cada año durante más de 50 años. En 1967, la empresa pagó 0,0021 dólares por acción. Target pagó 2,52 dólares por acción en 2018 y aumentó su dividendo para 2019.

Por lo general, la empresa ha aumentado su dividendo en al menos un par de centavos por año desde 2001. Antes de esto, Target todavía aumentaba su dividendo cada año, pero los aumentos eran centavos o fracciones de centavo cada año.

En mayo de 2019, el índice de pago de la empresa ronda el 45%. La empresa mantuvo su política de incrementar los dividendos, aunque las ganancias no aumentaron todos los años. Esto significa que algunos años el ratio de pago será mayor que otros.

Con un 45%, hay margen de maniobra, ya que las ganancias tendrían que caer significativamente para que Target pague el 100% de sus ganancias como dividendos. Una tasa de pago demasiado alta puede ser una preocupación para los inversores. Si las ganancias aumentan a lo largo de los años más rápido que los aumentos de dividendos, la tasa de pago disminuirá. Si los dividendos crecen más rápido que las ganancias, la tasa de pago aumentará.