Definicion de Definición de valores respaldados por hipotecas (MBS): tipos de inversiones
Definición de valores respaldados por hipotecas (MBS): tipos de inversiones
¿Qué es un valor respaldado por hipotecas (MBS)?
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son productos de inversión similares a los bonos. Cada MBS consta de un paquete de hipotecas y otras deudas inmobiliarias adquiridas a los bancos que las emitieron. Los inversores en valores respaldados por hipotecas reciben pagos periódicos similares a los pagos de cupones de los bonos.
Resultados clave
- Los valores respaldados por hipotecas (MBS) convierten al banco en un intermediario entre el comprador de la vivienda y la industria de inversiones.
- El banco procesa los préstamos y luego los vende con descuento para empaquetarlos como MBS para los inversores como una especie de bono garantizado.
- Para un inversor, un MBS es tan seguro como las hipotecas que lo respaldan.
Wikieconomia / Julie Bang
Comprensión de la garantía hipotecaria (MBS)
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son un tipo de valor respaldado por activos que se forma combinando únicamente préstamos hipotecarios. Un inversor que compra valores respaldados por hipotecas esencialmente está prestando dinero a compradores de viviendas. Los MBS se pueden comprar y vender a través de un corredor. La inversión mínima varía según el emisor.
Como quedó muy claro durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008, los valores respaldados por hipotecas son tan seguros como las hipotecas que los respaldan. Un MBS también puede denominarse valor vinculado a una hipoteca o valor de transferencia hipotecaria.
Básicamente, los valores respaldados por hipotecas convierten al banco en un intermediario entre el comprador de la vivienda y la industria de inversiones. Un banco puede originar hipotecas para sus clientes y luego venderlas con un descuento para incluirlas en el MBS. El banco registra la venta como un plus en su balance y no pierde nada si el comprador de la vivienda incumple en algún momento en el futuro.
Este proceso funciona para todas las partes involucradas porque todos hacen lo que se supone que deben hacer. Es decir, el banco cumple con estándares razonables para la emisión de préstamos hipotecarios; el propietario sigue pagando a tiempo y las agencias de calificación que revisan los MBS realizan la debida diligencia.
Para negociarse en los mercados hoy en día, un MBS debe ser emitido por una empresa patrocinada por el gobierno (GSE) o una empresa financiera privada. Los préstamos hipotecarios deben ser emitidos por una institución financiera regulada y autorizada. Y MBS debe haber recibido una de las dos calificaciones más altas otorgadas por una agencia de calificación acreditada.
Los valores respaldados por hipotecas cargados de préstamos de alto riesgo desempeñaron un papel central en la crisis financiera que comenzó en 2007 y acabó con billones de dólares de riqueza.
Tipos de valores respaldados por hipotecas
Hay dos tipos comunes de MBS: transferencia y obligación hipotecaria garantizada (CMO).
- Pasajes: Los fondos de transferencia están estructurados como fideicomisos que recaudan los pagos de las hipotecas y los transfieren a los inversores. Por lo general, tienen vencimientos declarados de cinco, 15 o 30 años. El plazo del préstamo transferido puede ser menor que el período de pago establecido dependiendo de los pagos de principal de los préstamos hipotecarios que componen el préstamo transferido.
- Obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO): Las CMO se componen de múltiples conjuntos de valores, que se conocen como acciones o tramos. A los tramos se les asignan calificaciones crediticias, que determinan las tasas de interés que se devuelven a los inversores.
Historia de MBS
Los valores respaldados por hipotecas se introdujeron con la aprobación de la Ley de Vivienda y Desarrollo Urbano en 1968. Esta ley creó la Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno, o Ginnie Mae, que se separó de Fannie Mae.
La nueva autoridad permitió a los bancos vender sus hipotecas a terceros para tener más capital para originar préstamos y otorgar nuevos préstamos. Esto, a su vez, permitió a los fondos institucionales comprar y empaquetar muchos de los préstamos en MBS.
Ginnie Mae introdujo los primeros valores respaldados por hipotecas para el mercado inmobiliario minorista en 1970. El primer MBS privado fue introducido por Bank of America en 1977.
MBS y la crisis financiera de 2007/2008.
Los valores respaldados por hipotecas desempeñaron un papel central en la crisis financiera que comenzó en 2007 y posteriormente acabó con billones de dólares de riqueza, derribó a Lehman Brothers y sacudió los mercados financieros mundiales.
En retrospectiva, parece inevitable que el rápido aumento de los precios de las viviendas y la creciente demanda de MBS impulsen a los bancos a reducir los estándares crediticios y obliguen a los consumidores a ingresar al mercado a cualquier costo.
Una crisis
Este fue el comienzo de los MBS de alto riesgo. Debido a que Freddie Mac y Fannie Mae apoyaron agresivamente el mercado hipotecario, la calidad de todos los valores respaldados por hipotecas se deterioró y sus calificaciones perdieron su significado. Luego, en 2006, los precios de las viviendas alcanzaron su punto máximo.
Los prestatarios de alto riesgo comenzaron a incumplir, es decir, a la incapacidad de pagar el préstamo. Como resultado, el mercado inmobiliario comenzó su largo colapso. Más personas comenzaron a renunciar a las hipotecas porque sus casas valían menos que sus préstamos. Incluso las hipotecas convencionales que sustentan el mercado de MBS han perdido valor. La avalancha de impagos provocó que muchos MBS y obligaciones de deuda colateralizada (CDO) basadas en conjuntos de hipotecas estuvieran significativamente sobrevalorados.
Las pérdidas se acumularon a medida que los inversores institucionales y los bancos intentaron, sin éxito, deshacerse de las malas inversiones en MBS. El crédito se redujo, empujando a muchos bancos e instituciones financieras al borde de la insolvencia. Los préstamos se vieron perturbados hasta tal punto que toda la economía estuvo en peligro de colapsar.
El rescate
El Tesoro de Estados Unidos intervino en el Congreso y autorizó un rescate del sistema financiero por 700.000 millones de dólares para aliviar la crisis crediticia. Además, la Reserva Federal compró 4,5 billones de dólares en MBS durante varios años, mientras que el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) inyectó capital directamente en los bancos.
Algunas de las medidas de rescate incluyeron las siguientes:
- Casi 250 mil millones de dólares para estabilizar la industria bancaria
- 27 mil millones de dólares para estabilizar los mercados crediticios
- 80 mil millones de dólares para apoyar a la industria automotriz estadounidense
- Rescate de casi 70 mil millones de dólares para el gigante asegurador AIG para American International Group
- Se asignaron 46 mil millones de dólares para ayudar a las familias en dificultades a evitar la ejecución hipotecaria, cuando un prestamista hipotecario o un banco recupera la casa del prestatario debido a la falta de pago del préstamo.
El 3 de octubre de 2010, se puso fin a la autoridad para iniciar nuevas obligaciones financieras, poniendo fin esencialmente a cualquier nueva asistencia financiera en el marco del programa TARP.
Además, en 2010, el Congreso aprobó la Ley Dodd-Frank de Protección al Consumidor y Reforma de Wall Street. La Ley Dodd-Frank redujo los 700 mil millones de dólares originales asignados para el TARP a 475 mil millones de dólares.
Ventajas y desventajas de MBS
Rentabilidad atractiva
Para los inversores, los valores respaldados por hipotecas tienen varias ventajas sobre otros valores. Pagan una tasa de interés fija, que suele ser más alta que la de los bonos del gobierno estadounidense. Además, normalmente ofrecen pagos mensuales, mientras que los bonos ofrecen un pago global al vencimiento.
Inversiones seguras
Los valores respaldados por hipotecas también se consideran de riesgo relativamente bajo, especialmente después de su vencimiento. Si un MBS está garantizado por el gobierno federal, los inversores no tendrán que soportar el costo si el prestatario incumple. Además, también ofrecen diversificación de los mercados de valores corporativos y gubernamentales.
Riesgo de amortización anticipada
Si los prestatarios no pagan sus préstamos, el inversor podría acabar perdiendo dinero. Además, si los prestatarios pagan anticipadamente sus préstamos o los refinancian, esto también puede tener un impacto negativo en los rendimientos esperados. El cupón promedio ponderado (WAC) puede estimar las características de pago anticipado de un conjunto de hipotecas subyacentes. El WAC cambiará periódicamente a medida que venzan las hipotecas.
Riesgo de tipo de interés
Los MBS también son sensibles a los cambios en las tasas de interés de préstamos e hipotecas. Si las tasas de interés suben, menos personas solicitarán hipotecas, lo que reducirá el valor general del mercado inmobiliario.
Pros y contras de MBS
Tasa de interés fija y pagos mensuales.
Más diversificación que los préstamos individuales.
Correlación relativamente baja con los bonos corporativos o el mercado de valores.
La rentabilidad puede verse afectada por la refinanciación de los prestatarios o el reembolso anticipado de los préstamos.
Si las tasas de interés suben, el precio de los MBS puede bajar.
Valores respaldados por hipotecas hoy
Hoy en día todavía se compran y venden valores respaldados por hipotecas. Vuelve a haber mercado para ellos simplemente porque la gente tiende a pagar su hipoteca si puede. La Reserva Federal todavía tiene una enorme participación en el mercado de MBS, pero está vendiendo gradualmente sus tenencias.
Incluso los CDO han regresado después de haber caído en desgracia durante varios años después de la crisis. Se supone que Wall Street ha aprendido la lección y cuestionará el valor de los MBS en lugar de comprarlos sin pensar. El tiempo lo mostrara.
¿Cuáles son los tipos de valores respaldados por hipotecas (MBS)?
Hay dos tipos comunes de MBS: transferencia y obligación hipotecaria garantizada (CMO). Los fondos de transferencia están estructurados como fideicomisos en los que se recaudan los pagos de las hipotecas y se transfieren a los inversores. Por lo general, tienen vencimientos declarados de cinco, 15 o 30 años. Las CMO se componen de múltiples conjuntos de valores, que se conocen como acciones o tramos. A los tramos se les asignan calificaciones crediticias, que determinan las tasas de interés que se devuelven a los inversores.
¿Cuál es la relación entre el MBS y el banco?
Básicamente, los valores respaldados por hipotecas convierten al banco en un intermediario entre el comprador de la vivienda y la industria de inversiones. Un banco puede originar hipotecas para sus clientes y luego venderlas con un descuento para incluirlas en el MBS. El banco registra la venta como un plus en su balance y no pierde nada si el comprador de la vivienda incumple en algún momento en el futuro.
Este proceso funciona para todas las partes involucradas siempre que todos hagan lo que se supone que deben hacer. Es decir, el banco cumple con estándares razonables para la emisión de préstamos hipotecarios; el propietario sigue pagando a tiempo y las agencias de calificación que revisan los MBS realizan la debida diligencia.
¿Qué es un valor respaldado por activos (ABS)?
Un valor respaldado por activos (ABS) es un tipo de inversión financiera respaldada por un conjunto subyacente de activos, generalmente aquellos que generan flujo de efectivo a partir de deudas, como préstamos, arrendamientos, saldos de tarjetas de crédito o cuentas por cobrar. Toma la forma de un bono o pagaré que paga ingresos a una tasa fija durante un período de tiempo específico hasta el vencimiento.
Para los inversores orientados a los ingresos, los ABS pueden ofrecer una alternativa a otros instrumentos de deuda, como los bonos corporativos o los fondos de bonos. Los emisores de ABS les permiten recaudar fondos que pueden utilizarse para préstamos u otros fines de inversión.
Línea de fondo
Un valor respaldado por hipotecas es un tipo de instrumento de inversión que consta de una gran cesta de préstamos hipotecarios. Debido a que cada propietario paga sus préstamos, los pagos de los préstamos proporcionan un flujo constante de ingresos para los inversores propietarios de MBS. Estos valores pueden resultar particularmente atractivos para los inversores que buscan exposición al mercado inmobiliario en lugar de los títulos corporativos o de deuda convencionales.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es un valor respaldado por hipotecas (MBS)? Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son productos de inversión similares a los bonos. Cada MBS consta de un paquete de hipotecas y otras deudas inmobiliarias adquiridas a los bancos que las emitieron. Los inversores en valores respaldados por hipotecas reciben pagos periódicos similares a los pagos de cupones de los bonos. Resultados clave Los valores respaldados por hipotecas (MBS) convierten al banco en un intermediario entre el comprador de la vivienda y la industria de inversiones.El banco procesa los préstamos y luego los vende con descuento para empaquetarlos como MBS para los inversores como una especie de bono garantizado.Para un inversor, un MBS es tan seguro como las hipotecas que lo respaldan. Wikieconomia / Julie Bang Comprensión de la garantía hipotecaria (MBS) Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son un tipo de valor respaldado por activos que se forma combinando únicamente préstamos hipotecarios. Un inversor que compra valores respaldados por hipotecas esencialmente está prestando dinero a compradores de viviendas. Los MBS se pueden comprar y vender a través de un corredor. La inversión mínima varía según el emisor. Como quedó muy claro durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008, los valores respaldados por hipotecas son tan seguros como las hipotecas que los respaldan. Un MBS también puede denominarse valor vinculado a una hipoteca o valor de transferencia hipotecaria. Básicamente, los valores respaldados por hipotecas convierten al banco en un intermediario entre el comprador de la vivienda y la industria de inversiones. Un banco puede originar hipotecas para sus clientes y luego venderlas con un descuento para incluirlas en el MBS. El banco registra la venta como un plus en su balance y no pierde nada si el comprador de la vivienda incumple en algún momento en el futuro. Este proceso funciona para todas las partes involucradas porque todos hacen lo que se supone que deben hacer. Es decir, el banco cumple con estándares razonables para la emisión de préstamos hipotecarios; el propietario sigue pagando a tiempo y las agencias de calificación que revisan los MBS realizan la debida diligencia. Para negociarse en los mercados hoy en día, un MBS debe ser emitido por una empresa patrocinada por el gobierno (GSE) o una empresa financiera privada. Los préstamos hipotecarios deben ser emitidos por una institución financiera regulada y autorizada. Y MBS debe haber recibido una de las dos calificaciones más altas otorgadas por una agencia de calificación acreditada. Los valores respaldados por hipotecas cargados de préstamos de alto riesgo desempeñaron un papel central en la crisis financiera que comenzó en 2007 y acabó con billones de dólares de riqueza. Tipos de valores respaldados por hipotecas Hay dos tipos comunes de MBS: transferencia y obligación hipotecaria garantizada (CMO). Pasajes: Los fondos de transferencia están estructurados como fideicomisos que recaudan los pagos de las hipotecas y los transfieren a los inversores. Por lo general, tienen vencimientos declarados de cinco, 15 o 30 años. El plazo del préstamo transferido puede ser menor que el período de pago establecido dependiendo de los pagos de principal de los préstamos hipotecarios que componen el préstamo transferido. Obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO): Las CMO se componen de múltiples conjuntos de valores, que se conocen como acciones o tramos. A los tramos se les asignan calificaciones crediticias, que determinan las tasas de interés que se devuelven a los inversores. Historia de MBS Los valores respaldados por hipotecas se introdujeron con la aprobación de la Ley de Vivienda y Desarrollo Urbano en 1968. Esta ley creó la Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno, o Ginnie Mae, que se separó de Fannie Mae. La nueva autoridad permitió a los bancos vender sus hipotecas a terceros para tener más capital para originar préstamos y otorgar nuevos préstamos. Esto, a su vez, permitió a los fondos institucionales comprar y empaquetar muchos de los préstamos en MBS. Ginnie Mae introdujo los primeros valores respaldados por hipotecas para el mercado inmobiliario minorista en 1970. El primer MBS privado fue introducido por Bank of America en 1977. MBS y la crisis financiera de 2007/2008. Los valores respaldados por hipotecas desempeñaron un papel central en la crisis financiera que comenzó en 2007 y posteriormente acabó con billones de dólares de riqueza, derribó a Lehman Brothers y sacudió los mercados financieros mundiales. En retrospectiva, parece inevitable que el rápido aumento de los precios de las viviendas y la creciente demanda de MBS impulsen a los bancos a reducir los estándares crediticios y obliguen a los consumidores a ingresar al mercado a cualquier costo. Una crisis Este fue el comienzo de los MBS de alto riesgo. Debido a que Freddie Mac y Fannie Mae apoyaron agresivamente el mercado hipotecario, la calidad de todos los valores respaldados por hipotecas se deterioró y sus calificaciones perdieron su significado. Luego, en 2006, los precios de las viviendas alcanzaron su punto máximo. Los prestatarios de alto riesgo comenzaron a incumplir, es decir, a la incapacidad de pagar el préstamo. Como resultado, el mercado inmobiliario comenzó su largo colapso. Más personas comenzaron a renunciar a las hipotecas porque sus casas valían menos que sus préstamos. Incluso las hipotecas convencionales que sustentan el mercado de MBS han perdido valor. La avalancha de impagos provocó que muchos MBS y obligaciones de deuda colateralizada (CDO) basadas en conjuntos de hipotecas estuvieran significativamente sobrevalorados. Las pérdidas se acumularon a medida que los inversores institucionales y los bancos intentaron, sin éxito, deshacerse de las malas inversiones en MBS. El crédito se redujo, empujando a muchos bancos e instituciones financieras al borde de la insolvencia. Los préstamos se vieron perturbados hasta tal punto que toda la economía estuvo en peligro de colapsar. El rescate El Tesoro de Estados Unidos intervino en el Congreso y autorizó un rescate del sistema financiero por 700.000 millones de dólares para aliviar la crisis crediticia. Además, la Reserva Federal compró 4,5 billones de dólares en MBS durante varios años, mientras que el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) inyectó capital directamente en los bancos. Algunas de las medidas de rescate incluyeron las siguientes: Casi 250 mil millones de dólares para estabilizar la industria bancaria 27 mil millones de dólares para estabilizar los mercados crediticios 80 mil millones de dólares para apoyar a la industria automotriz estadounidense Rescate de casi 70 mil millones de dólares para el gigante asegurador AIG para American International Group Se asignaron 46 mil millones de dólares para ayudar a las familias en dificultades a evitar la ejecución hipotecaria, cuando un prestamista hipotecario o un banco recupera la casa del prestatario debido a la falta de pago del préstamo. El 3 de octubre de 2010, se puso fin a la autoridad para iniciar nuevas obligaciones financieras, poniendo fin esencialmente a cualquier nueva asistencia financiera en el marco del programa TARP. Además, en 2010, el Congreso aprobó la Ley Dodd-Frank de Protección al Consumidor y Reforma de Wall Street. La Ley Dodd-Frank redujo los 700 mil millones de dólares originales asignados para el TARP a 475 mil millones de dólares. Ventajas y desventajas de MBS Rentabilidad atractiva Para los inversores, los valores respaldados por hipotecas tienen varias ventajas sobre otros valores. Pagan una tasa de interés fija, que suele ser más alta que la de los bonos del gobierno estadounidense. Además, normalmente ofrecen pagos mensuales, mientras que los bonos ofrecen un pago global al vencimiento. Inversiones seguras Los valores respaldados por hipotecas también se consideran de riesgo relativamente bajo, especialmente después de su vencimiento. Si un MBS está garantizado por el gobierno federal, los inversores no tendrán que soportar el costo si el prestatario incumple. Además, también ofrecen diversificación de los mercados de valores corporativos y gubernamentales. Riesgo de amortización anticipada Si los prestatarios no pagan sus préstamos, el inversor podría acabar perdiendo dinero. Además, si los prestatarios pagan anticipadamente sus préstamos o los refinancian, esto también puede tener un impacto negativo en los rendimientos esperados. El cupón promedio ponderado (WAC) puede estimar las características de pago anticipado de un conjunto de hipotecas subyacentes. El WAC cambiará periódicamente a medida que venzan las hipotecas. Riesgo de tipo de interés Los MBS también son sensibles a los cambios en las tasas de interés de préstamos e hipotecas. Si las tasas de interés suben, menos personas solicitarán hipotecas, lo que reducirá el valor general del mercado…
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org.