Definición de construcción de libros

¿Qué es la construcción de libros?

La licitación es el proceso mediante el cual un asegurador intenta determinar el precio al que se ofrecerá una oferta pública inicial (IPO). Un asegurador, generalmente un banco de inversión, construye una cartera invitando a inversionistas institucionales (como administradores de fondos y otros) a presentar ofertas por la cantidad de acciones y el precio que están dispuestos a pagar por ellas.

Comprender la construcción de libros

La creación de libros ha superado el método de «precio fijo», en el que el precio se fija antes de que participen los inversores, y se ha convertido en el mecanismo de facto mediante el cual las empresas fijan el precio de sus IPO. El proceso de fijación de precios implica generar y registrar la demanda de acciones de los inversores hasta que se alcanza un precio de emisión que satisfaga tanto a la empresa de la OPI como al mercado. Es altamente recomendado por todas las principales bolsas de valores como la forma más efectiva de valorar valores.

El proceso de creación del libro consta de los siguientes pasos:

1. La empresa emisora ​​contrata a un banco de inversión como asegurador, encargado de determinar el rango de precios al que se pueden vender los valores y preparar un prospecto para distribuirlo a la comunidad inversora institucional.
2. El banco de inversión invita a los inversores, normalmente grandes compradores y gestores de fondos, a presentar ofertas por el número de acciones que están interesados ​​en comprar y los precios que están dispuestos a pagar.
3. El libro se «construye» enumerando y estimando la demanda agregada para la emisión de solicitudes presentadas. El asegurador analiza la información y utiliza un promedio ponderado para llegar a un precio final del valor, llamado precio de corte.
4. El asegurador debe, en aras de la transparencia, publicar los detalles de todas las propuestas presentadas.
5. Las acciones se distribuyen entre los postores aceptados.

Incluso si la información recopilada durante el proceso de construcción de apuestas sugiere que un precio particular es el mejor, esto no garantiza una gran cantidad de compras reales una vez que la IPO esté abierta a los compradores. Además, no se requiere que la IPO se ofrezca al precio propuesto en el análisis.

Creación acelerada de libros.

La creación de libros acelerada se utiliza a menudo cuando una empresa necesita financiación con urgencia, en cuyo caso la financiación mediante deuda está fuera de discusión. Esto puede ocurrir cuando una empresa quiere hacer una oferta para adquirir otra empresa. Básicamente, cuando una empresa no puede obtener financiación adicional para un proyecto o adquisición a corto plazo debido a sus elevadas obligaciones de deuda, puede utilizar la construcción acelerada de su balance para obtener financiación rápida en el mercado de valores.

Con una creación de libros acelerada, el período de oferta está abierto por solo uno o dos días y con poco o ningún marketing. En otras palabras, el tiempo entre el precio y el lanzamiento es de 48 horas o menos. La creación acelerada de libros a menudo se logra de la noche a la mañana, cuando la empresa emisora ​​se comunica con varios bancos de inversión, que pueden actuar como suscriptores, la noche anterior a la oferta propuesta. El emisor recoge las solicitudes durante una subasta y celebra un acuerdo de suscripción con el banco, que se compromete a ofrecer el precio de soporte más alto. El asegurador presenta una oferta con un rango de precios a los inversores institucionales. Básicamente, la colocación a los inversores se produce de la noche a la mañana y el precio de los valores suele producirse en un plazo de 24 a 48 horas.

Riesgo de precio de salida a bolsa

En cualquier oferta pública inicial, existe el riesgo de que las acciones estén sobrevaloradas o infravaloradas cuando se fije el precio inicial. Si una empresa tiene un precio excesivo, puede desanimar a los inversores si no están seguros de que el precio de la empresa refleje su valor real. Una reacción de este tipo en el mercado podría provocar que el precio cayera aún más, reduciendo el valor de las acciones ya aseguradas.

En los casos en que las acciones están infravaloradas, esto se considera una oportunidad perdida por parte de la empresa emisora, ya que podrían haber aportado más fondos de los adquiridos en la IPO.