Definicion de Curva de rendimiento interpolada (curva I): definición y uso
Curva de rendimiento interpolada (curva I): definición y uso
¿Qué es una curva de rendimiento interpolada (curva I)?
La curva de rendimiento interpolada (curva I) es la curva de rendimiento derivada de los bonos del Tesoro actuales. Debido a que los bonos del Tesoro en funcionamiento se limitan a vencimientos específicos, los rendimientos de los vencimientos que se encuentran entre los bonos del Tesoro en funcionamiento deben interpolarse. La interpolación es una forma de determinar el valor de un objeto desconocido, a menudo utilizando análisis numérico para estimar el valor de ese objeto.
Los analistas financieros y los inversores interpolan curvas de rendimiento para ayudar a predecir la actividad económica futura y los niveles de precios del mercado de bonos. Pueden lograrlo utilizando varias metodologías, incluido el arranque y el análisis de regresión.
Resultados clave
- Una curva de rendimiento interpolada, o «curva I», se refiere a una curva de rendimiento construida utilizando datos sobre los rendimientos y vencimientos de los bonos del Tesoro actuales.
- Los “bonos instantáneos del Tesoro” son bonos del Tesoro o bonos estadounidenses emitidos recientemente con una fecha de vencimiento específica.
- La interpolación se refiere a técnicas utilizadas para crear nuevos puntos de datos estimados entre puntos de datos conocidos en un gráfico.
- Los dos métodos más comunes para la interpolación de la curva de rendimiento son el bootstrapping y el análisis de regresión.
- Los inversores y analistas financieros suelen interpolar curvas de rendimiento para comprender mejor la dirección que podrían tomar los mercados de bonos y la economía en el futuro.
Comprensión de la curva de rendimiento interpolada (curva I)
Una curva de rendimiento es una curva que se forma en un gráfico cuando se muestran los rendimientos y los distintos vencimientos de los valores del Tesoro. En el gráfico, el eje Y muestra las tasas de interés y el eje X muestra el aumento en la duración del período. Debido a que los bonos a corto plazo suelen tener rendimientos más bajos que los bonos a largo plazo, la curva tiene una pendiente ascendente desde la parte inferior izquierda hacia la derecha.
Cuando se construye una curva de rendimiento utilizando datos sobre los rendimientos y vencimientos de los bonos del Tesoro actuales, se denomina curva de rendimiento interpolada o curva I. Las notas del Tesoro vigentes son las letras, pagarés o bonos del Tesoro de EE. UU. emitidos más recientemente con una fecha de vencimiento específica.
Por el contrario, los bonos del Tesoro retirados son bonos del Tesoro negociables que consisten en emisiones más antiguas. Los bonos del Tesoro actuales tendrán rendimientos más bajos y precios más altos que las emisiones comparables fuera del mercado y representarán sólo un pequeño porcentaje del número total de títulos del Tesoro en circulación.
Interpolación
La interpolación es simplemente un método utilizado para determinar el valor de un objeto desconocido. Los valores del Tesoro emitidos por el gobierno de EE. UU. no están disponibles para todos los períodos de tiempo. Por ejemplo, es posible que pueda encontrar el rendimiento de un bono a 1 año, pero no de un bono a 1,5 años.
Para determinar el valor del rendimiento o tasa de interés faltante para construir una curva de rendimiento, la información faltante se puede interpolar utilizando varios métodos, incluido el análisis de arranque o de regresión. Una vez obtenida la curva de rendimiento interpolada, se pueden calcular los diferenciales de rendimiento a partir de ella, ya que pocos bonos tienen vencimientos comparables a los de los bonos del Tesoro actuales.
Debido a que las curvas de rendimiento reflejan las opiniones del mercado de bonos sobre los niveles futuros de inflación, tasas de interés y crecimiento económico general, los inversores pueden utilizar las curvas de rendimiento para ayudarles a tomar decisiones de inversión.
Oreja
El método de arranque utiliza la interpolación para determinar los rendimientos de los títulos del Tesoro de cupón cero con diferentes vencimientos. Con este método, un bono con cupón se despoja de sus flujos de efectivo futuros, es decir, pagos de cupones, y se convierte en un bono de cupón cero a plazos múltiples. Normalmente, se conocen algunas de las tasas en el extremo corto de la curva. Para las tasas que se desconocen debido a una liquidez insuficiente a corto plazo, puede utilizar las tasas del mercado monetario interbancario.
Para resumir, primero interpola las tasas para cada vencimiento faltante. Esto se puede hacer usando el método de interpolación lineal. Una vez que haya determinado todas las tasas en la estructura de plazos, utilice el método de arranque para derivar la curva cero de la estructura de plazos nominal. Se trata de un proceso iterativo que produce una curva de rendimiento de cupón cero basada en las tasas y precios de los bonos con cupón.
Consideraciones Especiales
Varios tipos diferentes de valores de renta fija se negocian con un rendimiento diferencial sobre una curva de rendimiento interpolada, lo que los convierte en un punto de referencia importante. Por ejemplo, algunas CMO cotizan con un diferencial respecto a la curva I en un punto de la curva igual a su esperanza de vida promedio ponderada. La vida promedio ponderada de la CMO probablemente se ubicará en algún lugar dentro del rango de tesorería en funcionamiento, lo que requerirá la derivación de una curva de rendimiento interpolada.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Qué es una curva de rendimiento interpolada (curva I)?
La curva de rendimiento interpolada (curva I) es la curva de rendimiento derivada de los bonos del Tesoro actuales. Debido a que los bonos del Tesoro en funcionamiento se limitan a vencimientos específicos, los rendimientos de los vencimientos que se encuentran entre los bonos del Tesoro en funcionamiento deben interpolarse. La interpolación es una forma de determinar el valor de un objeto desconocido, a menudo utilizando análisis numérico para estimar el valor de ese objeto.
Los analistas financieros y los inversores interpolan curvas de rendimiento para ayudar a predecir la actividad económica futura y los niveles de precios del mercado de bonos. Pueden lograrlo utilizando varias metodologías, incluido el arranque y el análisis de regresión.
Resultados clave
- Una curva de rendimiento interpolada, o «curva I», se refiere a una curva de rendimiento construida utilizando datos sobre los rendimientos y vencimientos de los bonos del Tesoro actuales.
- Los “bonos instantáneos del Tesoro” son bonos del Tesoro o bonos estadounidenses emitidos recientemente con una fecha de vencimiento específica.
- La interpolación se refiere a técnicas utilizadas para crear nuevos puntos de datos estimados entre puntos de datos conocidos en un gráfico.
- Los dos métodos más comunes para la interpolación de la curva de rendimiento son el bootstrapping y el análisis de regresión.
- Los inversores y analistas financieros suelen interpolar curvas de rendimiento para comprender mejor la dirección que podrían tomar los mercados de bonos y la economía en el futuro.
Comprensión de la curva de rendimiento interpolada (curva I)
Una curva de rendimiento es una curva que se forma en un gráfico cuando se muestran los rendimientos y los distintos vencimientos de los valores del Tesoro. En el gráfico, el eje Y muestra las tasas de interés y el eje X muestra el aumento en la duración del período. Debido a que los bonos a corto plazo suelen tener rendimientos más bajos que los bonos a largo plazo, la curva tiene una pendiente ascendente desde la parte inferior izquierda hacia la derecha.
Cuando se construye una curva de rendimiento utilizando datos sobre los rendimientos y vencimientos de los bonos del Tesoro actuales, se denomina curva de rendimiento interpolada o curva I. Las notas del Tesoro vigentes son las letras, pagarés o bonos del Tesoro de EE. UU. emitidos más recientemente con una fecha de vencimiento específica.
Por el contrario, los bonos del Tesoro retirados son bonos del Tesoro negociables que consisten en emisiones más antiguas. Los bonos del Tesoro actuales tendrán rendimientos más bajos y precios más altos que las emisiones comparables fuera del mercado y representarán sólo un pequeño porcentaje del número total de títulos del Tesoro en circulación.
Interpolación
La interpolación es simplemente un método utilizado para determinar el valor de un objeto desconocido. Los valores del Tesoro emitidos por el gobierno de EE. UU. no están disponibles para todos los períodos de tiempo. Por ejemplo, es posible que pueda encontrar el rendimiento de un bono a 1 año, pero no de un bono a 1,5 años.
Para determinar el valor del rendimiento o tasa de interés faltante para construir una curva de rendimiento, la información faltante se puede interpolar utilizando varios métodos, incluido el análisis de arranque o de regresión. Una vez obtenida la curva de rendimiento interpolada, se pueden calcular los diferenciales de rendimiento a partir de ella, ya que pocos bonos tienen vencimientos comparables a los de los bonos del Tesoro actuales.
Debido a que las curvas de rendimiento reflejan las opiniones del mercado de bonos sobre los niveles futuros de inflación, tasas de interés y crecimiento económico general, los inversores pueden utilizar las curvas de rendimiento para ayudarles a tomar decisiones de inversión.
Oreja
El método de arranque utiliza la interpolación para determinar los rendimientos de los títulos del Tesoro de cupón cero con diferentes vencimientos. Con este método, un bono con cupón se despoja de sus flujos de efectivo futuros, es decir, pagos de cupones, y se convierte en un bono de cupón cero a plazos múltiples. Normalmente, se conocen algunas de las tasas en el extremo corto de la curva. Para las tasas que se desconocen debido a una liquidez insuficiente a corto plazo, puede utilizar las tasas del mercado monetario interbancario.
Para resumir, primero interpola las tasas para cada vencimiento faltante. Esto se puede hacer usando el método de interpolación lineal. Una vez que haya determinado todas las tasas en la estructura de plazos, utilice el método de arranque para derivar la curva cero de la estructura de plazos nominal. Se trata de un proceso iterativo que produce una curva de rendimiento de cupón cero basada en las tasas y precios de los bonos con cupón.
Consideraciones Especiales
Varios tipos diferentes de valores de renta fija se negocian con un rendimiento diferencial sobre una curva de rendimiento interpolada, lo que los convierte en un punto de referencia importante. Por ejemplo, algunas CMO cotizan con un diferencial respecto a la curva I en un punto de la curva igual a su esperanza de vida promedio ponderada. La vida promedio ponderada de la CMO probablemente se ubicará en algún lugar dentro del rango de tesorería en funcionamiento, lo que requerirá la derivación de una curva de rendimiento interpolada.
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