Definicion de Cupón promedio ponderado (WAC): definición y cálculo
Resume de la forma mas breve posible la definición técnica de este título. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag Cupón promedio ponderado (WAC): definición y cálculo
¿Qué es un cupón promedio ponderado (WAC)?
El cupón promedio ponderado (WAC) es una medida de la rentabilidad de un conjunto de hipotecas que se venden a inversores en forma de valores respaldados por hipotecas (MBS). Las hipotecas subyacentes vencen en diferentes momentos, por lo que el WAC representa el rendimiento en el momento del origen y puede diferir del WAC más adelante.
Resultados clave
- WAC es la tasa de interés bruta promedio de los préstamos hipotecarios respaldados por valores respaldados por hipotecas en el momento de su emisión.
- Los analistas de estas inversiones utilizan el WAC para valores respaldados por hipotecas para evaluar sus características de pago anticipado.
- El WAC cambiará con el tiempo a medida que venzan las hipotecas subyacentes.
Comprensión del cupón promedio ponderado (WAC)
Los bancos suelen vender las hipotecas que originan en el mercado hipotecario secundario. Entre los compradores se incluyen inversores institucionales como fondos de cobertura y bancos de inversión. Estos compradores empaquetan préstamos hipotecarios en valores negociables que pueden venderse a inversores en el mercado abierto como valores respaldados por hipotecas (MBS).
Al calcular el promedio ponderado, se utiliza como factor de ponderación el saldo de capital de cada hipoteca.
Los titulares de MBS reciben pagos de intereses o cupones que se calculan como un promedio ponderado del cupón base de los préstamos hipotecarios que respaldan los MBS.
Cálculo del WAC
El cupón promedio ponderado (WAC) se calcula tomando las tasas de interés totales de las hipotecas MBS subyacentes y ponderándolas según el porcentaje de garantía que representa cada hipoteca.
WAC es la tasa de interés promedio de diferentes grupos de hipotecas con diferentes tasas de interés. Al calcular el promedio ponderado, el saldo de capital de cada hipoteca subyacente se utiliza como factor de ponderación.
Para calcular el WAC, la tasa de cupón de cada hipoteca o MBS se multiplica por el saldo de capital restante. Los resultados se suman y el monto total se divide por el resto.
Otra forma de calcular el cupón promedio ponderado es tomar las ponderaciones de cada conjunto de hipotecas, multiplicarlas por las tasas de cupón correspondientes y sumar el resultado para obtener el WAC.
Por ejemplo, supongamos que un MBS consta de tres grupos diferentes de hipotecas con un saldo de capital de 11 millones de dólares. El primer paquete de hipotecas, o tramo, consta de 4 millones de dólares en hipotecas con un rendimiento del 7,5%. El segundo grupo tiene un saldo hipotecario de $5 millones a una tasa de interés del 5%. El tercer grupo tiene 2 millones de dólares en hipotecas a una tasa del 3,8%.
Usando el primer método descrito anteriormente:
WAC = [($4 million x 0.075) + ($5 million x 0.05) + ($2 million x 0.038)] / 11 millones de dólares
WAC = ($300 000 + $250 000 + $76 000) / $11 millones.
WAC = $626.000/$11 millones = 5,69%
Alternativamente, el WAC se puede calcular estimando primero el peso de cada uno de los tramos de la hipoteca:
Peso del pool 1: USD 4 millones / USD 11 millones = 36,36%.
Peso del pool 2: 5 millones de dólares / 11 millones de dólares = 45,45%
Peso del pool 3: USD 2 millones / USD 11 millones = 18,18%.
La suma de los pesos es 100%. Así, el WAC se calcula como:
WAC = (36,36 x 0,075) + (45,45 x 0,05) + (18,18 x 0,038)
WAC = 2,727 + 2,2725 + 0,6908 = 5,69%
La tasa de cupón promedio ponderada puede cambiar durante la vida del MBS a medida que diferentes titulares de hipotecas liquidan sus hipotecas a diferentes tasas de interés y en diferentes términos.
¿Cuándo se vuelve riesgoso el MSB?
Ninguna mención de los valores respaldados por hipotecas estaría completa sin mencionar la crisis financiera de 2007-2008, de la que se les culpó en gran medida.
Muchas de las inversiones en MBS de ese período estaban respaldadas por hipotecas originadas durante la burbuja inmobiliaria a nivel nacional y, en muchos casos, emitidas a prestatarios que no podían pagarlas. Cuando estalló la burbuja, muchos de estos prestatarios se vieron obligados a incumplir sus obligaciones y el valor de titularizar estos activos se evaporó.
De hecho, estaban respaldados por préstamos de alto riesgo.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Qué es un cupón promedio ponderado (WAC)?
El cupón promedio ponderado (WAC) es una medida de la rentabilidad de un conjunto de hipotecas que se venden a inversores en forma de valores respaldados por hipotecas (MBS). Las hipotecas subyacentes vencen en diferentes momentos, por lo que el WAC representa el rendimiento en el momento del origen y puede diferir del WAC más adelante.
Resultados clave
- WAC es la tasa de interés bruta promedio de los préstamos hipotecarios respaldados por valores respaldados por hipotecas en el momento de su emisión.
- Los analistas de estas inversiones utilizan el WAC para valores respaldados por hipotecas para evaluar sus características de pago anticipado.
- El WAC cambiará con el tiempo a medida que venzan las hipotecas subyacentes.
Comprensión del cupón promedio ponderado (WAC)
Los bancos suelen vender las hipotecas que originan en el mercado hipotecario secundario. Entre los compradores se incluyen inversores institucionales como fondos de cobertura y bancos de inversión. Estos compradores empaquetan préstamos hipotecarios en valores negociables que pueden venderse a inversores en el mercado abierto como valores respaldados por hipotecas (MBS).
Al calcular el promedio ponderado, se utiliza como factor de ponderación el saldo de capital de cada hipoteca.
Los titulares de MBS reciben pagos de intereses o cupones que se calculan como un promedio ponderado del cupón base de los préstamos hipotecarios que respaldan los MBS.
Cálculo del WAC
El cupón promedio ponderado (WAC) se calcula tomando las tasas de interés totales de las hipotecas MBS subyacentes y ponderándolas según el porcentaje de garantía que representa cada hipoteca.
WAC es la tasa de interés promedio de diferentes grupos de hipotecas con diferentes tasas de interés. Al calcular el promedio ponderado, el saldo de capital de cada hipoteca subyacente se utiliza como factor de ponderación.
Para calcular el WAC, la tasa de cupón de cada hipoteca o MBS se multiplica por el saldo de capital restante. Los resultados se suman y el monto total se divide por el resto.
Otra forma de calcular el cupón promedio ponderado es tomar las ponderaciones de cada conjunto de hipotecas, multiplicarlas por las tasas de cupón correspondientes y sumar el resultado para obtener el WAC.
Por ejemplo, supongamos que un MBS consta de tres grupos diferentes de hipotecas con un saldo de capital de 11 millones de dólares. El primer paquete de hipotecas, o tramo, consta de 4 millones de dólares en hipotecas con un rendimiento del 7,5%. El segundo grupo tiene un saldo hipotecario de $5 millones a una tasa de interés del 5%. El tercer grupo tiene 2 millones de dólares en hipotecas a una tasa del 3,8%.
Usando el primer método descrito anteriormente:
WAC = [($4 million x 0.075) + ($5 million x 0.05) + ($2 million x 0.038)] / 11 millones de dólares
WAC = ($300 000 + $250 000 + $76 000) / $11 millones.
WAC = $626.000/$11 millones = 5,69%
Alternativamente, el WAC se puede calcular estimando primero el peso de cada uno de los tramos de la hipoteca:
Peso del pool 1: USD 4 millones / USD 11 millones = 36,36%.
Peso del pool 2: 5 millones de dólares / 11 millones de dólares = 45,45%
Peso del pool 3: USD 2 millones / USD 11 millones = 18,18%.
La suma de los pesos es 100%. Así, el WAC se calcula como:
WAC = (36,36 x 0,075) + (45,45 x 0,05) + (18,18 x 0,038)
WAC = 2,727 + 2,2725 + 0,6908 = 5,69%
La tasa de cupón promedio ponderada puede cambiar durante la vida del MBS a medida que diferentes titulares de hipotecas liquidan sus hipotecas a diferentes tasas de interés y en diferentes términos.
¿Cuándo se vuelve riesgoso el MSB?
Ninguna mención de los valores respaldados por hipotecas estaría completa sin mencionar la crisis financiera de 2007-2008, de la que se les culpó en gran medida.
Muchas de las inversiones en MBS de ese período estaban respaldadas por hipotecas originadas durante la burbuja inmobiliaria a nivel nacional y, en muchos casos, emitidas a prestatarios que no podían pagarlas. Cuando estalló la burbuja, muchos de estos prestatarios se vieron obligados a incumplir sus obligaciones y el valor de titularizar estos activos se evaporó.
De hecho, estaban respaldados por préstamos de alto riesgo.
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