Definicion de Credit default swap (LCD): qué es, cómo funciona
Credit default swap (LCD): qué es, cómo funciona
¿Qué es un swap de incumplimiento crediticio (LCDS)?
Un swap de incumplimiento crediticio (LCDS) es un tipo de derivado crediticio en el que el riesgo crediticio de un préstamo subyacente se intercambia entre dos partes. La estructura de un swap de incumplimiento crediticio es la misma que la de un swap de incumplimiento crediticio (CDS) convencional, excepto que la obligación de referencia subyacente se limita a préstamos garantizados estrictamente sindicados en lugar de cualquier tipo de deuda corporativa.
Los swaps de incumplimiento crediticio también pueden denominarse “swaps de incumplimiento crediticio de crédito únicamente”.
Resultados clave
- Un swap de incumplimiento crediticio (LCDS) permite a una contraparte intercambiar el riesgo crediticio de un préstamo de referencia con otra a cambio de pagos de primas.
- Un swap de incumplimiento crediticio tiene la misma estructura general que un swap de incumplimiento crediticio normal.
- La diferencia es que en LCDSD la obligación subyacente del contrato sólo pueden ser préstamos garantizados sindicados.
Comprensión del swap de incumplimiento crediticio (LCDS)
LCDS se introdujo en el mercado financiero en 2006. En ese momento, el candente mercado de swaps de incumplimiento crediticio demostró que todavía había apetito por más derivados crediticios, y los LCDS se consideraban en gran medida como CDS con obligaciones de referencia transferidas a consorcios. deuda en lugar de deuda corporativa. La Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) ayudó a estandarizar los contratos utilizados, mientras que también aumentó la creación de préstamos sindicados con garantía de compra.
LCDS viene en dos tipos. Los LCDS cancelables a menudo se denominan LCDS estadounidenses y, por lo general, están destinados a fines comerciales. Como sugiere el nombre, una LCDS cancelable se puede cancelar en una fecha acordada o en fechas futuras sin penalización. Los LCDS no cancelables, o LCDS europeos, son un producto de cobertura que incluye el riesgo de pago anticipado. El acuerdo LCDS no cancelable permanece en vigor hasta que los préstamos sindicados relacionados se paguen en su totalidad (o hasta el momento en que un evento crediticio lo desencadene). Debido a que los LCDS de EE. UU. tienen una función de cancelación, estos swaps se venden a una tasa más alta que los swaps no cancelables comparables.
La tasa de recuperación de los LCDS es mucho más alta que la de los CDS de bonos porque los activos subyacentes de los LCDS son préstamos sindicados con garantía.
Swaps de incumplimiento crediticio y swaps de incumplimiento crediticio
Al igual que con los swaps de incumplimiento crediticio convencionales, estos contratos de derivados se pueden utilizar para cubrir el riesgo crediticio que pueda tener el comprador o para capturar el riesgo crediticio del vendedor. Los LCDS también se pueden utilizar para realizar apuestas sobre la calidad crediticia de una entidad subyacente a la que las partes no han estado expuestas previamente.
La mayor diferencia entre LCDS y CDS es la tasa de recuperación. La deuda subyacente a un LCDS está respaldada por activos y tiene prioridad en cualquier procedimiento de liquidación, mientras que la deuda subyacente a un CDS, aunque tiene prioridad sobre el capital, tiene menor prioridad que los préstamos garantizados. Por lo tanto, una mayor calidad de los compromisos de referencia para LCDS conduce a valores de recuperación más altos en caso de incumplimiento del préstamo. Como resultado, los LCDS suelen negociarse con diferenciales más ajustados que los CDS normales.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es un swap de incumplimiento crediticio (LCDS)?
Un swap de incumplimiento crediticio (LCDS) es un tipo de derivado crediticio en el que el riesgo crediticio de un préstamo subyacente se intercambia entre dos partes. La estructura de un swap de incumplimiento crediticio es la misma que la de un swap de incumplimiento crediticio (CDS) convencional, excepto que la obligación de referencia subyacente se limita a préstamos garantizados estrictamente sindicados en lugar de cualquier tipo de deuda corporativa.
Los swaps de incumplimiento crediticio también pueden denominarse “swaps de incumplimiento crediticio de crédito únicamente”.
Resultados clave
- Un swap de incumplimiento crediticio (LCDS) permite a una contraparte intercambiar el riesgo crediticio de un préstamo de referencia con otra a cambio de pagos de primas.
- Un swap de incumplimiento crediticio tiene la misma estructura general que un swap de incumplimiento crediticio normal.
- La diferencia es que en LCDSD la obligación subyacente del contrato sólo pueden ser préstamos garantizados sindicados.
Comprensión del swap de incumplimiento crediticio (LCDS)
LCDS se introdujo en el mercado financiero en 2006. En ese momento, el candente mercado de swaps de incumplimiento crediticio demostró que todavía había apetito por más derivados crediticios, y los LCDS se consideraban en gran medida como CDS con obligaciones de referencia transferidas a consorcios. deuda en lugar de deuda corporativa. La Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) ayudó a estandarizar los contratos utilizados, mientras que también aumentó la creación de préstamos sindicados con garantía de compra.
LCDS viene en dos tipos. Los LCDS cancelables a menudo se denominan LCDS estadounidenses y, por lo general, están destinados a fines comerciales. Como sugiere el nombre, una LCDS cancelable se puede cancelar en una fecha acordada o en fechas futuras sin penalización. Los LCDS no cancelables, o LCDS europeos, son un producto de cobertura que incluye el riesgo de pago anticipado. El acuerdo LCDS no cancelable permanece en vigor hasta que los préstamos sindicados relacionados se paguen en su totalidad (o hasta el momento en que un evento crediticio lo desencadene). Debido a que los LCDS de EE. UU. tienen una función de cancelación, estos swaps se venden a una tasa más alta que los swaps no cancelables comparables.
La tasa de recuperación de los LCDS es mucho más alta que la de los CDS de bonos porque los activos subyacentes de los LCDS son préstamos sindicados con garantía.
Swaps de incumplimiento crediticio y swaps de incumplimiento crediticio
Al igual que con los swaps de incumplimiento crediticio convencionales, estos contratos de derivados se pueden utilizar para cubrir el riesgo crediticio que pueda tener el comprador o para capturar el riesgo crediticio del vendedor. Los LCDS también se pueden utilizar para realizar apuestas sobre la calidad crediticia de una entidad subyacente a la que las partes no han estado expuestas previamente.
La mayor diferencia entre LCDS y CDS es la tasa de recuperación. La deuda subyacente a un LCDS está respaldada por activos y tiene prioridad en cualquier procedimiento de liquidación, mientras que la deuda subyacente a un CDS, aunque tiene prioridad sobre el capital, tiene menor prioridad que los préstamos garantizados. Por lo tanto, una mayor calidad de los compromisos de referencia para LCDS conduce a valores de recuperación más altos en caso de incumplimiento del préstamo. Como resultado, los LCDS suelen negociarse con diferenciales más ajustados que los CDS normales.
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