Consolidación: definición, pros y contras en comparación con fusiones y adquisiciones

¿Qué es una unión?

Una fusión es la unión de dos o más empresas para formar una entidad completamente nueva. Las fusiones se diferencian de las adquisiciones en que ninguna de las empresas involucradas en la transacción sigue siendo una entidad legal. En cambio, nace una organización completamente nueva, que combina los activos y pasivos de las empresas anteriores.

En general, el término «fusión» ha dejado de ser de uso popular en los Estados Unidos y ha sido reemplazado por términos como «fusión» o «consolidación», de los cuales puede ser sinónimo. Pero en algunos países, como la India, todavía se utiliza mucho.

¿Cómo funcionan las uniones?

Las fusiones suelen ocurrir entre dos (o más) empresas que se dedican al mismo tipo de negocio o tienen algunas similitudes en sus actividades. Normalmente, este proceso involucra una organización más grande llamada empresa cesionaria, que absorbe una o más empresas cedentes más pequeñas antes de crear una nueva organización.

Los términos de la fusión son aprobados en última instancia por el consejo de administración de cada empresa participante. El plan ha sido preparado y presentado a las autoridades reguladoras para su aprobación. En la India, por ejemplo, este poder recae en el Tribunal Superior y la Junta de Bolsa y Valores de la India (SEBI).

La legislación tributaria india define «fusión» en un sentido bastante amplio como «la fusión de una o más empresas con otra empresa o la fusión de dos o más empresas para formar una sola». Se refiere a las sociedades que se fusionan como “sociedad o sociedades fusionantes” y a la sociedad con la que se fusionan o que se crea como resultado de la fusión se denomina “sociedad fusionante”.

En Canadá, las fusiones deben ser aprobadas por Corporations Canada y los gobiernos provinciales y territoriales pertinentes. Canadá define una fusión como “cuando dos o más corporaciones, conocidas como corporaciones predecesoras, combinan sus negocios para formar una nueva corporación sucesora”.

Una vez aprobada, la nueva empresa se convierte oficialmente en una entidad legal y puede emitir acciones a su propio nombre.

Pros y contras de las fusiones

La consolidación es una forma de adquirir recursos en efectivo, llegar a una base de clientes más amplia, eliminar la competencia, ahorrar impuestos y/o mejorar las economías de escala. Una combinación también puede aumentar el valor para los accionistas, reducir el riesgo mediante la diversificación, mejorar la eficiencia de la gestión y ayudar a la nueva empresa a lograr resultados financieros y niveles de crecimiento que serían más difíciles para sus empresas predecesoras.

Por otro lado, si se elimina demasiada competencia, la fusión podría dar lugar a un monopolio, lo que podría crear problemas para los consumidores y el mercado, además de conducir a la intervención gubernamental. También podría provocar una reducción de la plantilla de la nueva empresa debido al despido de algunos antiguos empleados y la pérdida de sus puestos de trabajo. También puede aumentar la deuda, quizás hasta niveles peligrosos: al fusionar dos o más empresas, la nueva entidad asume las obligaciones de todas ellas.

Ejemplo de fusión

En abril de 2022, el gigante de las telecomunicaciones AT&T y la empresa de entretenimiento televisivo Discovery, Inc. anunció la finalización de un acuerdo para fusionar la unidad de negocios WarnerMedia de AT&T con Discovery. Ese mismo mes, una nueva empresa conocida como Warner Bros. Discovery Inc. comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores Nasdaq con el símbolo WBD.

Consolidación versus adquisición

Como se mencionó, en una fusión típica, dos o más empresas acuerdan combinar sus activos y pasivos y formar una empresa completamente nueva. En una adquisición, por el contrario, una empresa compra otra (normalmente comprando una cantidad suficiente de sus acciones) y asume sus activos y pasivos, sin crear una nueva empresa.

Aunque las fusiones suelen implicar acuerdos voluntarios entre varias partes, las adquisiciones pueden ocurrir sin el consentimiento de la empresa objetivo, lo que se conoce como adquisición hostil.

Línea de fondo

Las fusiones son una de las varias formas en que las empresas existentes combinan esfuerzos, en este caso creando una empresa completamente nueva. Aunque el término rara vez se escucha hoy en los Estados Unidos, la práctica continúa allí y en otros países del mundo. La consolidación también puede referirse a la combinación de otros tipos de organizaciones en una sola, como grupos sin fines de lucro y entidades del sector público, incluidas agencias gubernamentales y municipios.