Comprender los valores de transferencia y sus riesgos

¿Qué es la seguridad de un extremo a otro?

Un valor de transferencia es un conjunto de valores de renta fija respaldados por un paquete de activos. El intermediario de servicios cobra los pagos mensuales de los emisores y, después de deducir las tarifas, los remite o transfiere a los tenedores de valores de transferencia (es decir, las personas o entidades que han invertido en ellos). Un valor de transferencia también se conoce como «valor de transferencia» o «certificado de transferencia», aunque técnicamente un certificado es evidencia de un interés o participación en un conjunto de activos que significa la transferencia de pagos a los inversores; no es la seguridad en sí misma.

Seguridad de extremo a extremo explicada

Un valor de transferencia es un instrumento derivado basado en una cuenta por cobrar específica que le da al inversor el derecho a una parte de esas ganancias. A menudo, las cuentas por cobrar surgen de activos subyacentes, que pueden incluir cosas como hipotecas sobre viviendas o préstamos para vehículos. Cada título representa una gran cantidad de deudas, como cientos de hipotecas de viviendas o miles de préstamos para automóviles.

El término “de extremo a extremo” se refiere al proceso de transacción en sí, ya sea que se trate de una hipoteca u otro producto crediticio. Surge de un pago del deudor que pasa por un intermediario antes de ser repercutido al inversor.

Los pagos a los inversores se realizan mensualmente de acuerdo con calendarios estándar de pago de deuda. Los pagos incluyen una parte de los intereses acumulados sobre el monto principal pendiente, así como otra parte que se destina a liquidar el monto principal en sí.

Riesgos de los valores de transferencia

El riesgo de incumplimiento de la deuda de valores es un factor constante, ya que el incumplimiento por parte del deudor da como resultado menores rendimientos. Si suficientes deudores incumplen, los títulos podrían perder prácticamente todo su valor.

Otro riesgo está directamente relacionado con las tasas de interés actuales. Si las tasas de interés caen, existe una mayor probabilidad de que las deudas actuales puedan refinanciarse para aprovechar las bajas tasas de interés. Esto da como resultado pagos de intereses más bajos, lo que significa menores rendimientos para los inversores en valores de transferencia.

El pago anticipado por parte del deudor también puede afectar la devolución. Si un gran número de deudores pagan más que los pagos mínimos, el importe de los intereses devengados por la deuda será menor y, por supuesto, dejará de existir si el deudor liquida el préstamo en su totalidad antes de tiempo. En última instancia, estos pagos anticipados dan como resultado menores rendimientos para los inversores en valores. En algunos casos, los préstamos tendrán multas por pago anticipado, que pueden compensar algunas de las pérdidas de intereses que puede causar el pago anticipado.

Ejemplo de valores de transferencia

El tipo más común de transferencia es un certificado respaldado por hipoteca o un valor respaldado por hipoteca (MBS), en el que el pago del propietario pasa del banco original a través de una agencia gubernamental o un banco de inversión antes de llegar a los inversores. Estos tipos de pagos de transferencia derivan su valor de hipotecas pendientes, en las que el propietario del valor recibe pagos basados ​​en un reclamo parcial sobre los pagos realizados por varios deudores. Se agrupan varias hipotecas para formar un grupo, distribuyendo así el riesgo entre varios préstamos. Estos valores suelen ser autoamortizables, lo que significa que el monto total del principal de la hipoteca se cancela durante un período de tiempo específico, con pagos regulares de intereses y principal.