Definicion de Comprender la teoría tradicional de la estructura de capital
Resume de la forma mas breve posible la definición técnica de este título. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag Comprender la teoría tradicional de la estructura de capital
¿Qué es la teoría tradicional de la estructura de capital?
La teoría tradicional de la estructura de capital establece que cuando se minimiza el costo promedio ponderado del capital (WACC) y se maximiza el valor de mercado de los activos, existe una estructura de capital óptima. Esto se logra mediante el uso de una combinación de capital social y de deuda. Este punto ocurre cuando se equiparan el costo marginal de la deuda y el costo marginal del capital, y cualquier otra combinación de financiamiento de deuda y capital donde no se equiparan brinda la oportunidad de aumentar el valor de la empresa aumentando o disminuyendo el apalancamiento de la empresa.
Resultados clave
- La teoría tradicional de la estructura de capital establece que para cualquier empresa o inversión, existe una combinación óptima de financiación de deuda y capital que minimiza el WACC y maximiza el valor.
- Según esta teoría, la estructura de capital óptima se produce cuando el costo marginal de la deuda es igual al costo marginal del capital.
- Esta teoría se basa en supuestos que implican que el costo de la financiación mediante deuda o capital varía según el grado de apalancamiento.
Comprender la teoría tradicional de la estructura de capital
La teoría tradicional de la estructura de capital afirma que el valor de una empresa aumenta hasta un cierto nivel de apalancamiento, después del cual tiende a permanecer constante y eventualmente comienza a disminuir si hay demasiado endeudamiento. Esta caída del valor después del punto de inflexión de la deuda se debe al sobreapalancamiento. Por otro lado, una empresa con apalancamiento cero tendrá un WACC igual a su costo de financiamiento de capital y puede reducir su WACC aumentando la deuda hasta el punto en que el costo marginal de la deuda sea igual al costo marginal de financiamiento de capital. Esencialmente, la empresa enfrenta una disyuntiva entre el costo de un mayor apalancamiento y el costo creciente de la deuda a medida que los costos de endeudamiento aumentan para compensar el aumento del costo. Más allá de este punto, cualquier deuda adicional aumentará el valor de mercado y aumentará el costo del capital. Una combinación de financiación con capital y deuda puede dar como resultado una estructura de capital óptima para una empresa.
La teoría tradicional de la estructura de capital nos dice que la riqueza se crea no sólo invirtiendo en activos que generan rendimientos positivos de la inversión; Comprar estos activos con la combinación óptima de capital social y de deuda es igualmente importante. Esta teoría parte de varios supuestos que en conjunto implican que el costo del capital depende del grado de apalancamiento. Por ejemplo, una empresa sólo dispone de financiación mediante deuda y capital, la empresa paga todas sus ganancias en forma de dividendos, los activos y ganancias totales de la empresa son fijos y no cambian, la financiación de la empresa es fija y no cambia, los inversores se comportan sabiamente , y no hay impuestos. Con base en esta lista de supuestos, probablemente sea fácil entender por qué hay varias críticas.
La teoría tradicional puede contrastarse con la de Modigliani y Miller (MM), que afirma que si los mercados financieros son eficientes, entonces la financiación mediante deuda y capital será esencialmente sustituible y que otras fuerzas indicarán la estructura de capital óptima de una empresa, como las tasas del impuesto de sociedades. y deducibilidad, impuestos provenientes del pago de intereses.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es la teoría tradicional de la estructura de capital?
La teoría tradicional de la estructura de capital establece que cuando se minimiza el costo promedio ponderado del capital (WACC) y se maximiza el valor de mercado de los activos, existe una estructura de capital óptima. Esto se logra mediante el uso de una combinación de capital social y de deuda. Este punto ocurre cuando se equiparan el costo marginal de la deuda y el costo marginal del capital, y cualquier otra combinación de financiamiento de deuda y capital donde no se equiparan brinda la oportunidad de aumentar el valor de la empresa aumentando o disminuyendo el apalancamiento de la empresa.
Resultados clave
- La teoría tradicional de la estructura de capital establece que para cualquier empresa o inversión, existe una combinación óptima de financiación de deuda y capital que minimiza el WACC y maximiza el valor.
- Según esta teoría, la estructura de capital óptima se produce cuando el costo marginal de la deuda es igual al costo marginal del capital.
- Esta teoría se basa en supuestos que implican que el costo de la financiación mediante deuda o capital varía según el grado de apalancamiento.
Comprender la teoría tradicional de la estructura de capital
La teoría tradicional de la estructura de capital afirma que el valor de una empresa aumenta hasta un cierto nivel de apalancamiento, después del cual tiende a permanecer constante y eventualmente comienza a disminuir si hay demasiado endeudamiento. Esta caída del valor después del punto de inflexión de la deuda se debe al sobreapalancamiento. Por otro lado, una empresa con apalancamiento cero tendrá un WACC igual a su costo de financiamiento de capital y puede reducir su WACC aumentando la deuda hasta el punto en que el costo marginal de la deuda sea igual al costo marginal de financiamiento de capital. Esencialmente, la empresa enfrenta una disyuntiva entre el costo de un mayor apalancamiento y el costo creciente de la deuda a medida que los costos de endeudamiento aumentan para compensar el aumento del costo. Más allá de este punto, cualquier deuda adicional aumentará el valor de mercado y aumentará el costo del capital. Una combinación de financiación con capital y deuda puede dar como resultado una estructura de capital óptima para una empresa.
La teoría tradicional de la estructura de capital nos dice que la riqueza se crea no sólo invirtiendo en activos que generan rendimientos positivos de la inversión; Comprar estos activos con la combinación óptima de capital social y de deuda es igualmente importante. Esta teoría parte de varios supuestos que en conjunto implican que el costo del capital depende del grado de apalancamiento. Por ejemplo, una empresa sólo dispone de financiación mediante deuda y capital, la empresa paga todas sus ganancias en forma de dividendos, los activos y ganancias totales de la empresa son fijos y no cambian, la financiación de la empresa es fija y no cambia, los inversores se comportan sabiamente , y no hay impuestos. Con base en esta lista de supuestos, probablemente sea fácil entender por qué hay varias críticas.
La teoría tradicional puede contrastarse con la de Modigliani y Miller (MM), que afirma que si los mercados financieros son eficientes, entonces la financiación mediante deuda y capital será esencialmente sustituible y que otras fuerzas indicarán la estructura de capital óptima de una empresa, como las tasas del impuesto de sociedades. y deducibilidad, impuestos provenientes del pago de intereses.
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