Definicion de Calificación crediticia soberana: definición, cómo funcionan y agencias
La calificación crediticia soberana es una evaluación técnica de la capacidad de un país para pagar sus deudas. Funciona como un indicador de riesgo de inversiones y es emitida por agencias especializadas.
¿Qué es una calificación crediticia soberana?
Una calificación crediticia soberana es una evaluación independiente de la solvencia de un país o entidad soberana. Las calificaciones crediticias soberanas pueden dar a los inversores una idea del nivel de riesgo asociado con la inversión en la deuda de un país en particular, incluido cualquier riesgo político.
A petición de un país, una agencia de calificación crediticia evaluará su entorno económico y político para asignar una calificación. Obtener una buena calificación crediticia soberana suele ser importante para los países en desarrollo que desean acceder a financiación en los mercados internacionales de bonos.
Resultados clave
- Una calificación crediticia soberana es una evaluación independiente de la solvencia de un país o entidad soberana.
- Los inversores utilizan las calificaciones crediticias soberanas como una forma de medir el riesgo de los bonos de un país en particular.
- Standard & Poor's asigna calificaciones de BBB- o superiores a los países que considera de grado de inversión, y las calificaciones de BB+ o inferiores se consideran especulativas o «basura».
- Moody's considera especulativas una calificación de Baa3 o superior de grado de inversión y una calificación de Ba1 o inferior.
Comprender las calificaciones crediticias soberanas
Además de emitir bonos en los mercados de deuda externa, otra motivación común para que los países obtengan una calificación crediticia soberana es atraer inversión extranjera directa (IED). Muchos países buscan calificaciones de las agencias de calificación crediticia más grandes y conocidas para aumentar la confianza de los inversores. Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings son las tres agencias más influyentes.
Otras agencias de calificación crediticia conocidas incluyen China Chengxin International Credit Rating Company, Dagong Global Credit Rating, DBRS y Japan Credit Rating Agency (JCR). Las subdivisiones de países a veces emiten sus propios bonos soberanos, que también requieren calificaciones. Sin embargo, muchas agencias excluyen áreas más pequeñas como regiones, provincias o municipios de un país.
Los inversores utilizan las calificaciones crediticias soberanas como una forma de medir el riesgo de los bonos de un país en particular.
El riesgo de crédito soberano, tal como se refleja en las calificaciones crediticias soberanas, es la posibilidad de que un gobierno no pueda o no quiera cumplir con sus obligaciones de deuda en el futuro. Varios factores clave entran en juego a la hora de decidir qué tan riesgoso es invertir en un país o región en particular. Estos incluyen el ratio del servicio de la deuda, el crecimiento del dinero interno, el ratio de importaciones y la brecha de ingresos de exportación.
Muchos países se han enfrentado a un creciente riesgo crediticio soberano desde la crisis financiera de 2008, lo que desató debates globales sobre la necesidad de rescatar a países enteros. Al mismo tiempo, algunos países acusaron a las agencias de calificación de apresurarse a rebajar la calificación de su deuda.
Las agencias también han sido criticadas por seguir un modelo en el que el emisor paga, según el cual los países pagan a las agencias para que las evalúen. Estos posibles conflictos de intereses no existirían si los inversores pagaran por las calificaciones.
Las calificaciones crediticias soberanas también podrían caer debido a la agitación política. Por ejemplo, en 2023, Fitch Ratings rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos de AAA a AA+, en parte debido a una “disminución constante de los estándares de gobernanza” durante las dos décadas anteriores. Este deterioro llevó a renovadas negociaciones de último momento sobre el techo de la deuda, lo que aumentó la posibilidad de que el gobierno incumpliera sus deudas.
Ejemplos de calificaciones crediticias soberanas
Fitch asigna calificaciones de BBB- o superiores a países que considera de grado de inversión, y las calificaciones de BB+ o inferiores se consideran especulativas o basura. En 2023, Fitch asignó a Argentina una calificación CC, mientras que Chile mantuvo su calificación A-. Standard & Poor's tiene un sistema similar.
Moody's considera especulativas una calificación de Baa3 o superior de grado de inversión y una calificación de Ba1 o inferior. Grecia recibió una calificación Ba3 de Moody's en 2023, mientras que Italia tenía una calificación negativa Baa3. Además de sus calificaciones con letras, las tres agencias también brindan una evaluación de una palabra de las perspectivas económicas actuales de cada país: positiva, negativa o estable.
Calificaciones crediticias soberanas en la eurozona
La crisis de la deuda europea redujo las calificaciones crediticias de muchos países europeos y provocó la cesación de pagos de Grecia. Muchos estados soberanos europeos abandonaron sus monedas nacionales en favor de una moneda única europea, el euro. Sus deudas soberanas ya no están denominadas en monedas nacionales.
Los países de la eurozona no pueden obligar a sus bancos centrales nacionales a “imprimir dinero” para evitar impagos. Si bien el euro ha aumentado el comercio entre los estados miembros, también ha aumentado la probabilidad de que los estados miembros incumplan sus pagos y ha reducido muchas calificaciones crediticias soberanas.
¿Qué países tienen las calificaciones crediticias más altas?
Diez países tienen las calificaciones crediticias más altas posibles de las tres principales agencias de calificación. Estos países son Australia, Canadá, Dinamarca, Alemania, Luxemburgo, Países Bajos, Suiza, Noruega, Suecia y Singapur. Cada uno de estos países tiene una calificación AAA de Standard & Poors, Aaa de Moody's y AAA de Fitch.
¿Cuál es la calificación crediticia de Estados Unidos?
Estados Unidos tiene una calificación crediticia casi perfecta de AAA de Standard & Poors, Aaa de Moody's y AA+ de Fitch Ratings. Fitch rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos en agosto de 2023 debido al aumento de los niveles de deuda pública y al aumento de la política arriesgada en las negociaciones sobre el techo de deuda del país.
¿Qué pasa si Estados Unidos no eleva su techo de deuda?
El techo de deuda es la cantidad máxima que el gobierno federal puede pedir prestado legalmente para pagar sus cuentas. A menos que el Congreso aumente el límite cuando se alcance el límite, el gobierno tendrá que elegir en última instancia qué obligaciones financieras priorizar sobre otras. En última instancia, esto podría llevar a que el gobierno no pueda pagar salarios, recortar el gasto en equipo militar o incluso incumplir el pago de bonos.
Línea de fondo
Una calificación crediticia soberana es un indicador de la capacidad de un gobierno para pagar sus deudas. Al igual que una puntuación de crédito personal, una puntuación de crédito alta indica que el gobierno tiene un riesgo crediticio bajo, mientras que una puntuación baja indica que el gobierno puede tener dificultades para pagar sus deudas. Debido a que estas calificaciones influyen en las tasas de interés de los bonos gubernamentales, muchos países otorgan gran importancia a mantener una alta calificación crediticia soberana.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es una calificación crediticia soberana?
Una calificación crediticia soberana es una evaluación independiente de la solvencia de un país o entidad soberana. Las calificaciones crediticias soberanas pueden dar a los inversores una idea del nivel de riesgo asociado con la inversión en la deuda de un país en particular, incluido cualquier riesgo político.
2. ¿Cuáles son algunos ejemplos de calificaciones crediticias soberanas?
Algunos ejemplos de calificaciones crediticias soberanas incluyen la asignación de calificaciones de BBB- o superiores a países considerados de grado de inversión, mientras que las calificaciones de BB+ o inferiores se consideran especulativas o «basura».
3. ¿Qué países tienen las calificaciones crediticias más altas?
Diez países tienen las calificaciones crediticias más altas posibles de las tres principales agencias de calificación. Estos países son Australia, Canadá, Dinamarca, Alemania, Luxemburgo, Países Bajos, Suiza, Noruega, Suecia y Singapur. Cada uno de estos países tiene una calificación AAA de Standard & Poors, Aaa de Moody’s y AAA de Fitch.
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