Bono de evaluación especial: qué es, cómo funciona

¿Qué es un bono especial?

Los bonos de evaluación especial son bonos de obligación general que generalmente se emiten para financiar proyectos de desarrollo en los que el interés adeudado se paga mediante impuestos que gravan únicamente a los beneficiarios de ese proyecto.

Comprender el gravamen de evaluación especial

Los bonos municipales son emitidos por un gobierno estatal o local para recaudar capital para financiar proyectos como carreteras, sistemas de alcantarillado, parques recreativos, escuelas públicas, etc. Cuando se emite un bono municipal para financiar mejoras a la propiedad en un área específica de una ciudad, pueblo o condado, el bono se denomina bono de evaluación especial.

Los inversores que compran bonos con calificaciones especiales reciben intereses periódicos del emisor hasta que el bono vence, momento en el que el principal se devuelve a los tenedores de bonos. Las obligaciones de pago de los bonos están garantizadas por los ingresos generados por una parte de los impuestos que gravan a los residentes que se benefician directamente del proyecto. En otras palabras, el impuesto adicional se aplica únicamente a quienes se beneficiarán directamente de la mejora para cubrir los pagos de la emisión de bonos. Los impuestos especiales no pueden exceder el costo total del proyecto.

Por ejemplo, si se emitiera un bono especial para pagar las reparaciones de aceras en una comunidad en particular, se aplicaría un impuesto adicional a los propietarios de viviendas de esa zona que se beneficiaran del proyecto. Los propietarios de viviendas de la zona se beneficiarán de pasarelas más bonitas y probablemente verán aumentar el valor de sus propiedades en consecuencia, pero esto tiene un costo. Sus impuestos a la propiedad se aumentarían para pagar los intereses que el municipio debe a los tenedores de bonos. Debido a que el interés de los bonos de evaluación especial se paga con los impuestos de la comunidad que se beneficia del desarrollo, no es raro que los miembros de la comunidad receptora inviertan en la emisión, compensando así los impuestos adicionales recaudados para financiar el bono.

El interés de los bonos con calificación especial puede ser fijo o variable. El plazo de amortización variará según la complejidad del proyecto, siendo el plazo de amortización típico de uno a 20 años. Además, estos bonos pueden o no estar respaldados por la plena fe y crédito del gobierno municipal. A menos que esté respaldado por un bono de crédito y fideicomiso pleno, es más riesgoso que un bono de obligación general del mismo emisor.

Como la mayoría de los bonos municipales, los intereses de los bonos de evaluación especial están exentos de impuestos federales y de la mayoría de los impuestos estatales y locales si el inversionista reside en el estado o municipio que emitió la deuda.Cuanto mayor sea el tipo impositivo marginal de un inversor, más valiosa será la exención fiscal del bono y, por tanto, más deseable. Por lo tanto, la demanda de bonos evaluados especialmente tiende a ser mayor en los estados con tasas impositivas altas. Si el gobierno estatal o federal reduce las tasas impositivas, los bonos pierden algunos de sus beneficios para quienes se encuentran en tramos impositivos altos y, por lo tanto, se vuelven menos deseables.