Activo de referencia: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es un activo de referencia?

Un activo de referencia es un activo subyacente utilizado en derivados crediticios para proteger al tenedor de la deuda de un prestatario potencialmente riesgoso. El activo subyacente también se conoce como elemento subyacente, pasivo de referencia o pasivo garantizado. El activo de referencia puede ser un activo como un bono, un pagaré u otro título respaldado por deuda.

Cómo funciona un recurso de referencia

Un activo de referencia es un tipo de valor respaldado por deuda. Cuando una empresa emite deuda o pide dinero prestado, siempre existe la posibilidad de que no reembolse los fondos, lo que se denomina riesgo de incumplimiento. Un tenedor de deuda está inherentemente expuesto al riesgo debido a la posibilidad de que el prestatario incumpla sus obligaciones bajo la deuda. Para protegerse contra este riesgo de incumplimiento, el tenedor de la deuda puede contratar un derivado crediticio, como un rendimiento total o un swap de incumplimiento crediticio (CDS). Estos derivados de crédito transfieren el riesgo de incumplimiento a un tercero.

Un swap de incumplimiento crediticio (CDS), que es el tipo de derivado crediticio más utilizado, permite al tenedor de la deuda transferir el riesgo al que está expuesto a un tercero, que suele ser otro prestamista. Con este método, pueden distribuir el riesgo sin vender el activo en sí. El tenedor de la deuda pagará al tercero una tarifa única o continua llamada prima. Si el prestatario incumple la deuda, el tenedor de la deuda tiene derecho a una parte del activo subyacente.

Ejemplo de un activo de referencia

Swap de incumplimiento crediticio (CDS)

Los activos de referencia en un swap de incumplimiento crediticio (CDS), que también puede denominarse contrato de derivados crediticios, suelen consistir en activos como bonos municipales, bonos de mercados emergentes, valores respaldados por hipotecas (MBS) o bonos corporativos emitidos por el prestatario. u organización de referencia.

Por ejemplo, supongamos que el Banco A invierte en bonos de la Corporación X a pesar de la reputación de la Corporación X como prestatario riesgoso. Para protegerse del riesgo de que la Corporación X incumpla con sus bonos, el Banco A decide celebrar un swap de incumplimiento crediticio (CDS) con el Banco B. Según el CDS, el Banco A pagará una prima al Banco B por asumir parte de los riesgo. Sin embargo, el Banco A todavía posee oficialmente los bonos de la Corporación X. Si la Corporación X incumple el pago del bono, el Banco A recibirá parte o la totalidad del valor del bono original (el activo de referencia) del Banco B. Si la Corporación X incumple el pago del préstamo, el Banco B se beneficia de la prima pagada por el Banco A a cambio del riesgo que asumió.